财通证券 掘金周期标的把握低估值高股息高胜率机会

00:00:00 大家好，欢迎参加财通证券掘金周期标的，把握低估值、高股息、高胜率机会。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明，请面向财通证券的受邀嘉宾，在任何情况下，财通证券研究人员及演讲嘉宾所表述的意见，并不构成对任何人的投资建议。投资者应充分了解各类投资风险，自主作出决策并自行承担投资风险。 00:00:28 未经财通证券及演讲嘉宾书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、复制、引用会议的内容与观点，包括不得制作镜像及指向链接，不得传播音频、视频、图片、文字等内容。如有上述行为，财通证券保留追究相关方法律责任的权利。 00:00:56 各位投资者大家晚上好，欢迎大家参会啊，我是财通交运的朱玉波。那今天我讲的主题是交运的这个高胜率标的啊。那高胜率的标的呢啊，首先要满足低估值啊，就是它的这个比较比较偏底部的一个位置啊。其次呢，它在成长性和盈利性上啊，一定是要有一个良好的表现啊，那啊才能够证明这样的一个呃低估值的一个一个一个位置啊。那这个按照这个标准呢，其实我们有一些教易的标的呢，我觉得是胜率非常高啊，是非常适合现在去底部布局的一些标的啊。那主要是集中在快递物流这边啊，像这个高成长性的这个极速速递顺丰同城啊，也是我们最近啊， 00:01:44 专门写了深读报告的两个标的啊那这两个标的的一个啊，一个授益于海外的一个电商的一个成长性，一个授予于国内的即时电商啊即时零售。啊红利的一个这个成长性的一个驱动啊，这两个公司的收入增长中枢呢啊，未来三年都可以看到一个25左右啊，盈利啊，增长中枢呢都可以达到一个50左右或者更高的一个啊盈利增长啊。 00:02:12 那这两个公司目前的一个P水平呢，仍然在一个10~15倍的一个偏低的一个位置啊，那这样一个成长性的盈利性啊，我们觉得是其实非常低估的啊。那因此呢，这两个公司啊， 既有这个业绩啊，又有成长性啊，又有低估值啊，其实是很好的一个配置的位置啊。 00:02:36 那另外呢，还有一些呃国内的这个快递物流公司呢，也是相当有配置价值啊，像这个呃中通快递、圆通速递啊，作为两个电商快递的龙头啊啊，无论是数字化转型还是高质量发展啊公司，这两家公司的一个盈利确定性啊非常强。强啊，那同时呢两家公司的阿尔法呢也非常凸显啊。 00:03:00 那现在呢，像圆通呢，按照今年的一个业余期对应的一个估值水平啊，甚至是在10倍以内啊。像中快递呢也是一个10倍出头的一个呃水平啊。那但是两家公司呢其实都是有一个双位数的一个规模增长啊，对应一个呃业绩呢也是一个呃双位数甚至更高的一个水平啊。那像圆通呢也发了半年报的一个预告啊，业绩呢也是达到了一个大几十的呃这个这个水平啊。所以呃整体上来讲呢，啊也是这个位置呢也是非常低估的一个一个位置啊。所以啊中通圆通也是可以去重点关注啊。 00:03:44 另外呢，像这个京东物流啊，在今年的一个呃跟跟德邦的一个融通，以及啊外卖业务的一个那个盈利改善啊，以及海外。业务的一个扭亏啊，可以实现公司盈利的一个大增啊。那像京东物流呢，它的一个呃收入增长中数呢也是一个十十以上啊，双位数的一个增长啊，盈利增长中数未来三年也是可以看到一个15~20啊。那今年呢是盈利增长应该会表现得非常的好啊，我们预计也会达到二十五三十或者更高啊。 00:04:22 所以呃京东物流呢，按照今年的一个业绩预期对应的一个P水平只有8倍左右啊，所以也是一个超跌的一个位置，也非常有确定性啊，所以也建议大家去积极参与啊。 00:04:35 那此外呢，像这个顺丰控股啊，其实也是有啊一定的成长性，跟这个呃呃良好的现金流跟这个股东回报啊，所以啊，顺荣控股也是非常OK的一个选择，那此外呢，在航运港口这一块呢，也是有很多呃这个比较有确定性啊比较。 00:04:56 有利好啊，又有股息率的一些标的，像这个呃集装箱运输里面的中远海空海丰国际啊，那 呃，其实。最近因为一些风格的一些调整啊啊，这两个票也是逐渐啊渐进啊呃渐入佳境啊，那呃他们也是都有一个比较不错的一个五六个点的一个股息率啊。那同时呢，呃因为这个胡塞最近宣布封锁沙特红海货物啊，相当于红海通行风险提升啊，那复航预期再次降低是利好集运供需的啊。所以啊，这集运里边的这两个标的呢，大家也可以去重点关注一下啊。 00:05:40 另外还有一些高股息的标的啊。像我们这个重点写深度的山东高速、四川成渝啊，以及呃呃像这个青岛澳的青岛港啊，还有一些像北关港啊。我们覆盖的这种有成长性的又有分红啊又有催化剂的港口啊，也是我们觉得也是非常有确定性的这个标的啊啊，那以上呢就是交运啊，我们这边啊重点。 00:06:07 点关注啊，大家可以重点关注的一些啊，胜率很高的这些标的啊啊，那今天我就分享到这里，谢谢大家。 00:06:17 各位投资人晚上好，我是财通地产分析师房仁琪。嗯，今天给大家更新一下关于地产以及呃地块地产相关标的的一些观点。嗯，那这个进入到7月之后呢，市场的呃确实波动呃会有点大啊，那么也确实有一部分资金呢，呃开始寻找一些这个类红利类资产的这样的一些配置的一个需求。呃，那我们这儿地产这个相关板块呢，其实也是有呃相关的标的可以配置的啊。那么今天呢主要就给大家这个推荐两个呃红利类资产啊，红利类资产的这个标标的。 00:06:54 那么首先第1个呢就是绿城服务。那么绿城服务这家公司呢是呃应该说物业服务行业的呃龙头企业，呃从过去几年的情况来看哈，始终维持了呃行业内最高的业绩增速啊，那么去年和前年的这个平这个呃规模净利润的同比增速呢，都是在15%~20%左右。呃，如果只看这个核心核心利润的话呢，呃核心经营利润的话呢，差不多会在20%左右的年复合增速。呃，那么今年呃公司给到市场的指引呢，差不多是这个收入会有啊5%到分10的增长，那么维持核心净利润的15%的增长，那么这家公司呃，为什么能够做到呃核心净利润的增速，呃远高于行业其他公司呢？ 00:07:44 你这个核心在于啊在于两点哈，第一点呢就是这个呃毛利率的持续提升啊。那么我们知道这两年物业公司的毛利率其实是在下降啊，但是公司呃绿城服务呢是能够实现毛利率的呃这个环比回升呃，当然之前的它的毛利率水平呢相对行业平均水平呢是偏低的啊，是偏低的。所以啊， 00:08:08 这两年应该做了很多提质增效的这个经营管理动作之后呢，实现了差不多每年啊0.5个百分点的毛利率的提升。那么第二呢就是这个管理费用啊，管理费用，这公司过去几年都是实现了呃每年0.5个百分点的呃下降啊。那今年呢，同样啊，公司也给到了经营核心经营利润率呃0.5个点的提升，以及呃管理费率0.5个点的继续下降啊，也就是说这一个呃1个点的这个一来一去哈一个点的这个呃影响啊，所以造成了呃。 00:08:45 业绩的增速会远高于收入的增速，呃这个是第一方面。那么第二方面呢，就是呃这个大家知道物业行业哈，呃这两年的增速的下行呢，主要是源于呃这个外拓啊，外拓的这个项目呃无法完全弥补啊，关联地产关呃地产关联方交付的这一部分的这个下滑啊。所以现在呃，整个市场上的这个外拓的压力其实是呃这个外拓的这个内卷的程度啊，其实是比较高的。 00:09:17 那么绿城服务呢，作为呃我们国家第一，可以说是第一批开始做市场化拓展的呃物业公司来说，在呃市场化拓展这一方面呢还是有非常明显的优势的啊，还是有非常明显的优势。那么公司这两年在外拓上呢也是做了缩圈啊，就是在呃目标的城市啊，还是聚焦于长三角为主的这样一个呃经济活力比较强的这些城市，呃进行一个缩圈， 00:09:44 第二呢。就是在业态上面呢，呃这个逐步下这个减少了存量住宅项目的获取的比例啊，非住宅项目的获取比例呢在提升啊，已经提到了50%左右了，呃，今年中期应该能看到超过50%的占比了啊。所以做了这两个动作之后呢，能够看到公司呃目前在外拓领域的这个呃优势呢，竞争优势是非常明显的啊，是非常明显，所以这个呃是公司两大块哈，经营层面上的这个呃优势。 00:10:14那么最后呢就是还是要强调一下，就是这个点个题啊， 00:10:18 就是呃股息啊股息那么绿城服务呢，应该说是这个行业我们行业当中啊股东回报政策最优秀的公司之一啊，最优秀的公司之一。 00:10:27 呃，去年的分红是75%啊，百分之七十五五十的基本分红加25的这个特别分红，然后呢，还有回购啊，去年的回购的比例大概是在规模净利润的12%左右啊，所以如果分红加回购加起来啊，有87啊，接近90%的。我母净利润这样的一个比例，那目前今年的啊业绩啊对应的呃PE水平呢，差不多就在10倍出头一点点啊11倍不到啊11倍不到。 00:10:54 那么如果今年的呃考虑目前的回购情况，以及维持去年的分红政策的情况下，那它的股息率呢也在呃8个点左右啊，8个点左右这样的一个当前的这个股息水平啊，所以是一个非常好的，呃这个又有增速啊，然后这两年的经营又在改善啊。同时呢这个股东回报政策又非常的稳定啊，非常的稳定呃这样的一家比较比较综合比较全面的公司啊。 00:11:22 在这个当前这个位置啊，如果是类红利类的，这个喜欢这个需要分配一些红利类资产的这样的一些资金呢，是呃，可以重点考虑啊，现价重点考虑绿城服务啊， 00:11:33 绿城服务那么第二家公司呢，我就说得简单一点，是华润万象生活啊。那么华润万象生活呢， 00:11:39 它的这家公司的亮点呢，其实不在物业啊，而是在商业运营啊，在商业运营这一端。 00:11:45 那么商业运营的上半年，这个仍然是实现了呃零售额的高呃高双位数的增长啊，可同比的也能实现了高单位数的增长。这个在目前上半年的整体社零环境啊在回落的这样的一个状态下呢，那是是非常不容易的。 00:12:01 那么呃更进一步呢，就是华润万象生活在高奢的商场的这个领域呢，护城河是因竞争优势是非常非常明显的啊，非常非常明显。所以呃这个目前给到全年公司给到呃全年的这个业绩指引呢，仍然是核心净利润能够做到双位数的增长啊，能够做到双位数的增长呃，这个是经营层面那么股东呃回报层面的分红啊，公司已经过去连续两年啊实现了100%的分红啊。当然构成的是60%的基础分红加40%的特别分红啊，那么呃连续两年啊实现了这个100%的分红比例，这个是在呃这个这个这个物业呃相关板块还有商业板块当中。那是独一份的啊，独一份的， 00:12:46 那么考虑到目前的这样的，当然公司的估值要相对高一些啊，相对高一些。那么在呃考虑现在目前的估值水平的股息率其实也是在5个点以上啊，也在5个点以上呃这个当前的这个位置呢，其实也是呃可以考虑的啊，跟这个高股息标的啊。同时呢，这个公司的呃相对来说跟绿城服务比的话呢，市值会相对大一些啊，流动性也相对好一些啊。 00:13:11 那么呃如果资金体量比较大的领导呢，可以呃考虑这个华润万象生活啊，考虑华润万象生活。那么以上呢就是呃我们梳理下来啊，就是目前我们行业呃高股息的这样的一个方向的这个标的，两个比较好的标的啊，我们做这个多做限价推荐啊，建议大家可以重点关注啊，那么以上就是啊我今天的分享啊，谢谢。 00:13:35 嗯，好的，各位投资者大家晚上好，我是呃财通的建筑建材分析师王涛。那我来汇报一下我们呃本周建筑建材的这个观点啊。 00:13:43 呃应该说从大的方向上来讲的话，我们没有这个呃变化，我们仍然是沿两个主线来呃推荐建筑建材的标的啊，一个呢是这个呃低估值绩优且有比较好的这个分红的啊，这样的一个品种，那另外一个呢就是近期呃超跌的这种建材的科技股。 00:14:01 那首先先说这个低估值绩优的品种啊，这里面其实我们之前重点推荐的呃就是。这个鸿路钢构啊以及四川路桥啊，四川路桥呢其实呃我们看近期走的是非常好的，我们现在还是维 持推荐。我们觉得呃预计今年呢，我们认为它应该是能够做到接近80亿左右的利润吧，50亿左右的分红，如果按照5个点的股息率的话，应该可以看到1000亿啊左右的市值。 00:14:27 那么近期呢，其实它还这个呃应该说无论是从行业的层面还是公司层面，都发生了比较积极的啊这样的一个变化。