供应宽松压制猪价 棉花价格持续下行

生猪

• 重要信息：全国外三元生猪出栏均价为10.72元/公斤，较昨日下跌0.1元/公斤，最低价新疆10.11元/公斤，最高价福建12.34元/公斤（海南除外）。
• 核心逻辑：
  1. 能繁母猪存栏3780万头，同比减少263万头，下降6.5%，降幅比一季度扩大3.2个百分点，目前为正常保有量3750万头的100.8%，基础产能合理调减，支撑猪价。
  2. 出栏依旧偏多，压制猪价上行幅度。
  3. 政策端利好猪价。
• 市场展望：供应宽松影响，生猪期价偏弱运行。

鸡蛋

• 重要信息：河北馆陶市场净重45斤红心粉蛋现货价5.04元/斤，较昨日持平。
• 核心逻辑：
  1. 在产蛋鸡存栏量约为12.74亿只，较7月减少0.08亿只，环比减幅0.62%，同比减幅3.26%，供应压力部分缓解。
  2. 蛋鸡养殖成本3.42元/斤，环比下跌0.03元/斤，跌幅0.87%，养殖盈利-0.56元/斤，环比下跌0.26元/斤，跌幅86.67%，成本处于历年较低位置，对期价支撑有限。
  3. 平均出栏日龄497天，较上周提前1天，淘汰日龄偏高，加大供应压力，压制蛋价。
• 市场展望：备货高峰已过，鸡蛋期价偏强受限。

棉花

• 重要信息：
  1. 美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到3.75%至4%之间，符合市场主流预期。
  2. 2026年7月，美国棉制品进口量同比下降9.07%，环比下跌0.93%；1-7月累计进口量同比减少7.82%。
  3. 新疆棉花进入吐絮高峰阶段，平均吐絮率约69.3%，较上周增加19.5个百分点，较去年同期快1.0个百分点，平均结铃7.5个，较上周持平，较去年同期少0.4个。
  4. 巴西2025/26年度棉花总产预期上调至414.4万吨，同比增加1.5%。
• 核心逻辑：
  1. 美联储加息导致全球美元流动性收紧，商品宏观承压。
  2. 新疆产量减产有限，BCO将26/27年度产量上调16万吨；抛储成交率跌破100%，供应端压力缓解；部分新棉陆续开秤，价格同比偏高，短期给与盘面支撑。
  3. 中长期看，轧花厂风险管控意识增强，新花上市期产量逐步明朗，盘面套保压力汇集；抛储同样会压制棉价上方空间。若下游难以消化涨价，负反馈会使价格进一步承压。
• 市场展望：CF01偏弱运行。