贵金属周报：美国经济数据良好，美元走强金银重挫

美国经济数据良好， 美元走强金银重挫 ----国信期货研发部贵金属周报 2017年12月3日 概述 2 基本面分析 行情回顾 后市展望 库存及持仓 1.1行情回顾——本周市场概述 3 本周初期：由于多头在上周末前锁定获利离场，且风险胃纳增强，导致金银回调。周一公布的数据显示，美国10月新屋销售增长强劲，且特朗普将与参议院共和党人讨论税改议案，税改可能会加快通过。美元因此收回部分失地，而金银则进一步回吐部分涨幅。 本周中期：北京时间29日凌晨朝鲜发射了一枚“型号不明的弹道导弹”，避险情绪导致现货金银短线上扬。然而美国消费者信心指数跃升至17年最高，为美联储进一步加息提供依据，导致金银冲高回落。美国参议院预算委员会通过了共和党提出的税改议案，最早周四将递交给参议院全体表决。这意味着共和党人向本周就税改议案在参议院投票迈出关键一步，有望年底通过税改。受此消息影响，美元指数突破93大关，而黄金则自高位回落，白银甚至由涨转跌。 本周后期：美国第三季度实际GDP年化季率修正值为上升3.3%，为2014年三季度以来新高，高于预期和初值。美国10月个人收入和消费支出数据总体基本符合预期，PCE物价指数则略高于预期，通胀走强的迹象令市场认为美联储将保持逐渐加息的路径，明年可能还会多次加息。美元因此走强，金银则进一步承压下行。 1.2 行情回顾——COMEX金、银 4 2017年11月27日—11月30日：纽约金主力2月合约冲高回落，最低点为1273.1，最高点为1303.4，周五亚洲交易时段在1278附近。纽约银主力3月合约大幅下跌，最低点为16.345美元，最高点为17.27，周五亚洲交易时段在16.45附近。 数据来源：文华财经 国信期货研发部 1.3 行情回顾——SHFE金、银 5 2017年11月27日—12月1日：沪金主力1806合约走势几乎单边下行，最低点为277.4元，最高点触及282.4元，最终收于277.75，周下跌0.96%。沪银主力1806合约亦跌跌不休，最低点为3848元，最高点触及4007元，最终收于3862元，周下跌3.23%。 数据来源：文华财经 国信期货研发部 1.4 行情回顾——外盘黄金基差 6 数据来源：WIND 国信期货研发部 1.5行情回顾——外盘白银基差 7 数据来源：WIND 国信期货研发部 1.6 行情回顾——内盘黄金基差 8 数据来源：WIND 国信期货研发部 1.7 行情回顾——内盘白银基差 9 数据来源：WIND 国信期货研发部 2.1 COMEX黄金、白银库存 10 数据来源：WIND 国信期货研发部 截止2017年11月30日：COMEX黄金库存为8914845盎司，较上周五（11月24日）增加了38447盎司；COMEX白银库存为235905886盎司，较上周五增加了2820057盎司。 2.2 SHFE黄金、白银库存 11 数据来源：WIND 国信期货研发部 截止2017年12月1日：上海期货交易所黄金库存为2661千克，较上周五（11月24日）上涨2040千克；白银库存为1365890千克，较上周五增加了12543千克。 2.3 黄金ETF持仓情况 12 数据来源：WIND 国信期货研发部 截止11月30日，全球最大黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量为839.55吨，较上周五（11月24日）减少了3.84吨。 2.4 白银ETF持仓情况 13 数据来源：WIND 国信期货研发部 截止11月30日，全球最大白银ETF-iShares Silver Trust的白银持有量为9863.86吨，较上周五（11月24日）持平。 2.5 黄金CFTC持仓情况 14 数据来源：WIND 国信期货研发部 美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的周度报告显示，截至11月21日COMEX黄金投机净多头头寸增加了6743手，至201827手。 2.6 白银CFTC持仓情况 15 数据来源：WIND 国信期货研发部 美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的周度报告显示，截至11月21日COMEX白银投机净多合约减少1532手，至67641手净多合约。 3.1朝鲜再度发射导弹（利多） 16 北京时间周三凌晨，韩联社援引韩国联合参谋本部报道称，朝鲜从平安南道发射了一枚型号不明的弹道导弹。据韩联社称，朝鲜发射的导弹飞行了960千米，飞行高度为4500千米。此前，美国专家就曾警告称，朝鲜或在“数日内”进行另一次导弹试射。 在两个半月的沉寂之后，朝鲜再次发射弹道导弹，为9月15日以来的首次发射，这也是自美国总统特朗普将朝鲜列入支持恐怖主义国家名单以来朝鲜首次试射导弹。日本首相官邸发表推特称，朝鲜发射的导弹有可能落在日本的专属经济区。美国五角大楼表示，初步判断朝鲜发射的导弹是洲际弹道导弹，在落入日本海之前航行了约1000公里。 11月20日，特朗普将朝鲜列为支持恐怖主义的国家，因为它威胁要进行核打击，并支持恐怖主义行为，包括在外国领土上进行暗杀。朝鲜回应称，这一称号提醒了朝鲜，其应继续持有“宝贵的核剑”。11月14日，美国结束了在西太平洋的军事演习，使用了三艘航空母舰，这是十年来首次进行此类演习。朝鲜经常抱怨美国在该地区的军事演习，并以此作为理由来加强自己的武器计划。 朝鲜在9月3日进行了第6次也是最强大的核试验，并在今年发射了十多枚导弹。联合国对朝鲜进行了严厉的制裁。朝鲜试射导弹消息传来之后，金融市场反应强烈：美元/日元短线急跌，避险情绪升温，金价迅速攀升。 3.2俄罗斯增持黄金（利多） 17 上周俄罗斯央行第一副行长Sergei Shvetsov曾表示，该国央行正在增加黄金储备来捍卫国家安全。周三俄罗斯财政部长Anton Siluanov又向华盛顿和布鲁塞尔发出警告，称“我们的黄金和外汇储备若被没收，哪怕是有这样的想法存在，都会被视作金融恐怖主义。”这已经不是俄罗斯官员第一次表示该国看重黄金和外汇储备了。普京经常强调对黄金的“偏爱”，该国央行行长也是如此。 当Shvetsov把黄金作为“捍卫国家安全”的一种力量时，并不是指那些武器或者物理防御手段，而是指美国长期以来一直实行的经济战争和货币战争。随着中东、东亚、俄罗斯和欧盟地区的局势紧张，很多国家都愿意减少对美元的依赖，转向更安全可靠的资产。 Shvetsov不仅称黄金是“战争的武器”，还认为当前的黄金交易体系已经过时。俄罗斯央行正计划于2018年和中国建立单一的双边黄金贸易体系。准备好应对全球秩序的重大转变。不管是从朝鲜再次发射导弹，还是从中东的紧张局势中都可以看出，全球状况正在发生变化，随之而来的是经济和金融力量的转移。 普京当前的行为正是在寻求多样化，降低对美元的敞口，这与投资者想要保护自己的资产一样。黄金不会像法定货币那样贬值，它是一种无国界的“货币”，在多元化的投资组合中充当最终的价值存储工具和避风港。俄罗斯正是担忧国家安全和金融市场的未来，所以才非常的注重寻求货币储备多样化以及增加黄金储备。 3.2俄罗斯增持黄金（利多） 18 截至11月1日，俄罗斯的黄金储备已经从年初的602亿美元增加至737亿美元。9月份就增加了34吨黄金储备，推动俄罗斯成为全球第六大黄金持有国。同样，中国也一直在努力减少对石油美元体系的依赖。中俄之间的双边贸易允许两国使用自己的货币进行黄金交易，而不仅仅是美元。根据世界黄金协会的数据显示，自2000年以来，土耳其、俄罗斯和中国的黄金储备总量在已经翻了两番，在今年超过了4000吨。 数据来源：黄金头条 国信期货研发部 3.3美国10月个人收入和消费数据符合预期（利空） 19 周四(11月30日)，美国公布了个人收入和消费支出的数据，总体基本符合预期。具体数据为：美国10月个人支出月率上升0.3%，预测值上升0.3%，前值上升0.9%。美国10月个人收入月率上升0.4%，预测值上升0.3%，前值上升0.4%。美国10月实际个人消费支出月率上升0.1%，预测值上升0.2%，前值上升0.5%。美国9月个人支出月率修正值创2009年8月以来最高。 数据来源：ZEROHEDGE 国信期货研发部 个人收入与物价指数均表明通胀持续朝向目标水平发展。个人消费支出与个人收入符合当前节日消费季的背景，而稳定的就业市场、持续走高的股价与房价、借贷成本维持低位均为家庭购买力提供了支撑。10月美国消费呈现稳健增长的局面，同时国民收入也有良好的增长，预示着在下一季度美国经济将继续保持稳定的增速。 20 周四(11月30日) 美国方面还公布了PCE物价指数。具体数据为：美国10月核心PCE物价指数年率上升1.4%，预测值上升1.4%，前值上升1.4%。美国10月核心PCE物价指数月率上升0.2%，预测值上升0.2%，前值上升0.2%。美国10月PCE物价指数月率上升0.1%，预测值上升0.3%，前值上升0.4%。美国10月PCE物价指数年率上升1.6%，前值上升1.7%。 3.4良好美国10月核心PCE提振多次加息预期（利空） 个人收入与物价指数均表明通胀持续朝向目标水平发展。个人消费支出与个人收入符合当前节日消费季的背景，而稳定的就业市场、持续走高的股价与房价、借贷成本维持低位均为家庭购买力提供了支撑。通胀走强的迹象将提升外界对明年美联储多次加息的预期，从而利好美元走势，并打压金银。 数据来源：ZEROHEDGE 国信期货研发部 3.5美国10月新屋销售意外上升（利空） 21 根据FX168报道，因全国需求强劲，美国10月新屋销售意外上升，创下10年来最高水准。美国商务部周一公布，经季节调整后的10月新屋销售年化月率增长6.2%，达68.5万户。这是自2007年10月以来的最高水平，9月小幅下修正66.5万户。新屋销售已经连续三个月增长。再加上上个月新建房屋和成屋销售的增加，表明楼市在今年大部分时间里都在原地踏步之后可能会重拾动能。美元因此受到提振。 数据来源：ZEROHEDGE 国信期货研发部 3.6美国10月成屋销售远高于预期（利空） 22 继10月份新屋销售数据反弹之后，美国10月成屋签约销售指数月率增长3.5%，远高于预期的1.0%。驱动力来自南方的强劲涨势（月率增长7.4%），9月份受到飓风影响一度大跌3%。 数据来源：ZEROHEDGE 国信期货研发部 3.7美国消费者信心指数升至17年高位（利空） 23 美国10月消费者信心指数为129.5，升至17年高位（2000年11月以来）。凯投宏观表示：“11月份美国经济谘商会消费者信心指数攀升至129.5的17年新高，与过去的表现保持一致，第四季度实际消费增长率料超过6%。美国咨商会数据暗示的6%增长率几乎肯定会被证明过于乐观，但信心高涨仍使得我们有理由认为，未来几个月美国经济将继续保持强劲增长。“ 数据来源：ZEROHEDGE 国信期货研发部 3.8美国第三季度经济增长加快（利空） 24 数据来源：ZEROHEDGE 国信期货研发部 根据华尔街见闻报道，美国经济正在以比预期还要快的速度增长。受企业与政府机构投资加强的带动，美国三季度GDP增速修正值创下三年新高。美国商务部周三公布数据显示，美国三季度实际GDP增速终值为3.3%，为2014年三季度以来新高，高于预期3.2%和初值3%。同时这一数值也高于二季度增速3.1%。这也是2014年以来，首次连续两个季度经济增速高于3%。 3.9美国第三季度经济增长加快（利空） 25 数据表明，美国经济增长基础更加扎实，并已完全消化了飓风带来的损失。分项数据中，占到美国经济三分之二的消费开支仍然是增长的主要动力，不过略不及预期。美国三季度个人消费支出（PCE）年化季环比修正值2.3%，预期2.5%，初值2.4%。分析认为，消费者支出的减速一方面可能反映了飓风在八月初和九月下旬的影响，另一方面也可能是工资增长疲