每日晨报

宏观与产业

1. 城市更新政策：国务院总理李强强调建立可持续的城市更新模式，加大政府投入，发挥市场力量，构建多元化投融资体系，并适时调整优化相关政策法规。
2. 货物贸易数据：今年前8个月，我国货物贸易进出口总值34.78万亿元，同比增长17.6%；8月当月进出口分别增长18.6%和21.7%，连续4个月保持两位数增长，进口增速连续6个月超过出口。

资本市场

A股与港股市场

• A股：周二窄幅震荡，上证指数涨0.2%，深证成指跌0.52%，创业板指跌1.15%，成交额1.98万亿元。CRO、培育钻石、人造肉概念涨幅居前，化肥农药、油气、农业、地产、航天军工板块活跃；算力硬件产业链回调，电工电网板块低迷。
• 港股：恒生指数跌0.38%，恒生科技指数跌1.61%，恒生中国企业指数跌0.38%。大模型概念股回调，智谱跌超10%；金融股低迷。油气股、资源股逆势走强。南向资金净买入61.28亿港元。

美股、美债与美元

• 美股：美国三大股指全线收跌，道指跌1.18%，标普500指数跌0.58%，纳指跌0.32%。光通信板块大涨，Lumentum涨超11%，康宁涨超7%。英特尔涨超9%，拟上调PC端CPU价格10%。英伟达跌超2%，苹果跌逾1%。SpaceX涨超3%。纳斯达克中国金龙指数跌1.73%，百度集团跌近7%，金山云跌逾4%。
• 美债：收益率集体上涨，2年期美债收益率报4.394%，3年期美债收益率报4.467%，5年期美债收益率报4.563%，10年期美债收益率报4.790%，30年期美债收益率报5.248%。
• 美元指数：纽约尾盘跌0.05%，报98.87。非美货币涨跌不一，欧元兑美元持平报1.1623，英镑兑美元跌0.01%报1.3540，澳元兑美元跌0.04%报0.7216，美元兑日元跌0.23%报153.9970，美元兑加元跌0.21%报1.3783，美元兑瑞郎涨0.01%报0.8096，离岸人民币对美元涨25个基点报6.7068。

国际贵金属期货

• COMEX黄金期货：跌1.17%，报4400.00美元/盎司。
• COMEX白银期货：跌0.66%，报66.38美元/盎司。
• 分析：加息预期扰动市场情绪，美国债务操作暂未释放宽松信号，欧洲政治冲击未对冲利空影响，叠加市场等待通胀数据指引，带来本次波动。

能源期货

• 美油主力合约：涨1.67%，报94.25美元/桶。
• 布油主力合约：涨2.46%，报99.39美元/桶。
• 分析：中东局势恶化，沙特能源设施遇袭，伊朗哈尔克岛爆炸，霍尔木兹海峡原油流量受影响，全球原油运输扰动。美国战略石油储备降至1982年以来最低水平，欧佩克8月产量下滑，供应端收缩预期推动油价走高。

伦敦基本金属

• LME期铜：涨1.51%，报14728.0美元/吨。
• LME期锌：涨0.94%，报4021.0美元/吨。
• LME期铅：涨0.82%，报1915.0美元/吨。
• LME期铝：涨0.66%，报3334.0美元/吨。
• LME期镍：涨0.24%，报16755.0美元/吨。
• LME期锡：跌0.75%，报54730.0美元/吨。

其他金属与农产品

• 泰国糖产量：2026-2027榨季可能下降17%，全球糖供应压力加大。
• 津巴布韦出口禁令：禁止锑和钨出口，矿石和精矿出口暂停。
• 大商所手续费调整：胶合板、纤维板期货投机交易手续费降至万分之0.5，套保交易手续费降至万分之0.25；原木期货投机交易手续费降至万分之0.3，套保交易手续费降至万分之0.15。

期指和期债

• 大盘指数：上证指数涨0.20%，深证成指跌0.52%，创业板指跌1.15%，科创50跌1.52%，北证50跌0.97%。沪深300跌0.36%，中证500涨0.25%，中证红利涨1.30%。成交额约1.96万亿元。上涨个股占比约62%。
• 股指期货：IH跌约0.17%，IF跌0.33%，IC涨0.25%，IM涨0.31%。中小盘品种强于大盘蓝筹。
• 国债期货：除2年期外，其他期限国债普遍小跌。30年期主力合约跌0.03%报116.420元，10年期跌0.02%报109.415元，5年期跌0.03%报106.435元，2年期收102.604。

分析

• 经济底信号：8月制造业PMI回升至49.8%，生产与新订单指数突破荣枯线，供需边际改善；外贸出口链景气持续，经济底信号逐步明确。
• 市场资金：周末8家中央金融企业合计增资3600亿元，释放国家信用背书与稳增长决心。但日均成交不足2万亿元，新发偏股基金环比降25%，场外增量资金入场意愿偏弱，场内资金在价值与成长之间反复腾挪。
• 市场走势：蓝筹权重筑底托指数，科技股提供弹性。反弹能否持续取决于量能能否趋势性放大，9月中旬后若美联储议息靴子落地叠加国内政策进一步发力，市场有望从结构性反弹走向广谱修复。
• 期指建议：IC和IM延续高弹性，建议控制杠杆率。

有色金属

• 盘面：除沪锡以外，其他有色均有不同程度上涨，沪铜和沪铝创本轮新高。沪铜主力10月合约收111300元/吨，上涨680元/吨；沪铝主力10月合约收24645元/吨，上涨185元/吨；沪锌、沪铅和沪镍均有不同程度上涨；沪锡低开后窄幅震荡，盘面小跌。
• 分析：伦敦铜再创历史新高，非美地区铜库存紧缺加剧，全球铜精矿加工费极度负值，精矿供给紧缺，叠加下游需求，铜处于超级周期；铝得益于中东溢价和我国产能天花板，叠加下游需求旺盛，海内外库存持续下降，推动铝价上行。锌面临挤仓压力，盘面中期强势。重点关注铜铝锌锡。

贵金属

• 盘面：沪金主力收949.24，跌幅为0.7％；沪银主力收16157，跌幅为0.25％。
• 分析：美伊冲突，美债收益率高位震荡，货币市场已基本定价9月加息交易。美元指数高位震荡。“弱美元化”交易扭转，美联储将坚决维护美债。短期关注美CPI数据对9月加息形成影响。美联储实际加息仍有一定距离，建议9月议息会议前逢低吸多。全球去美元化阶段，黄金仍具有向上潜力，但短期面临震荡回调。

黑色金属

• 盘面：螺纹热卷铁矿双焦高位回落。
• 分析：黑色系整体处于上游供给偏紧、下游需求偏弱的产业链博弈格局，双焦现实支撑较强，成材端受成本抬升拖累利润，行情宽幅震荡运行。焦煤受产地安监、蒙煤通关低位影响，低硫主焦煤维持结构性紧缺。焦炭第五轮提涨部分落地。钢厂日均铁水处于高位，9-10月钢材需求旺季，预计钢材高位震荡。

农产品

• 盘面：油脂油料集体收跌。
• 分析：棕榈油与豆油受印尼火灾引发的供给担忧、地缘原油走强及美豆天气升水共同提振再创阶段新高。夜盘马棕油走弱带动棕榈油震荡偏弱，短期市场焦点转为明日公布的MPOB供需报告，预估产量增加，出口减少，期末库存增加，报告公布前资金或趋于谨慎。豆粕市场面临大豆到港量充裕、豆粕库存攀升与美豆成本支撑的多空博弈，短期内或延续高位震荡，关注美豆产区天气及USDA报告指引。