核心观点与关键数据
英伟达在 GTC 2026 上展示了其 GPU 产品路线图，并指引 2025-27 年 Rubin/Blackwell 合计收入将超过 1 万亿美元。管理层指出，最大五家 CSP 将贡献 60% 的数据中心收入，但公司收入来源较为多样化。
产品路线图与技术创新
英伟达展示了 Rubin、Rubin-Ultra 和 Feynman 系统，并提到 CPO 光交换芯片已在台积电全面量产。公司强调了解耦推理任务中的读/写（Prefill/decode）在高性能计算中的解决方案，并指出 Rubin/Groq LPX 在高性能计算条件下对高吞吐/低时延任务进行分别计算。Groq 3 LPX 已开始量产，并委托三星电子制造，预计在 2026 年第二季度向客户大规模发货。
AI 智能体与具身智能
英伟达在 AI 智能体和具身智能方面继续推进，但具体细节未在摘要中体现。
投资启示
维持 FY2027/28 收入预测分别为 3545 亿美元和 4558 亿美元，Non-GAAP EPS 预测分别为 8.06 美元和 10.52 美元，目标价 260 美元。考虑到现价不到 20 倍 FY2028 市盈率，股价具备吸引力。
全球主要指数与主要商品及外汇价格
摘要中未体现全球主要指数和主要商品及外汇价格的具体数据。
其他信息
摘要中未体现研报中关于中国经济数据、交银国际最新研究报告深度报告、国企指数成份股等信息。
