每日晨报

宏观与产业

• 国新办发布《金融强国建设“十五五”规划》，重点任务包括健全金融宏观调控体系、全面加强金融监管、有效防范化解金融风险，目标到2030年形成中国特色现代金融体系框架。央行将优化货币政策框架体系，提升科学性和前瞻性。
• 美国8月PPI超预期，同比上涨5.4%（预期5.3%），核心PPI同比上涨4.6%。美联储加息预期升温，9月加息概率超70%，市场预期最迟10月再次加息。8月CPI数据将成为美联储是否加息的关键。

资本市场

A股与港股市场

• A股周四低位震荡，上证指数跌0.43%，深证成指跌0.77%，创业板指跌0.49%，成交额1.66万亿元。资金流向银行、电力、公路等红利资产，覆铜板、电子布、存储板块活跃，摩尔线程、宇树科技创新低，苹果概念股走低。
• 港股低位运行，恒生指数跌1.27%，恒生科技指数跌2.04%，连跌四日；恒生中国企业指数跌1.13%。大模型概念股重挫，硬件设备、消费、生物医药板块跌幅居前；银行、保险逆市活跃。南向资金净买入45.51亿港元。

美股、美债与汇率

• 美国三大股指全线收跌，道指跌0.6%，标普500指数跌0.58%，纳指跌0.65%。费城半导体指数跌超2%，英特尔跌超5%。存储板块大跌，SK海力士跌5.2%，美光科技跌4.9%。铜概念股下跌，南方铜业跌超7%。万得美国科技七巨头指数涨0.11%，苹果涨超3%，英伟达跌超2%。纳斯达克中国金龙指数跌0.66%，闪送跌超9%，逸仙电商跌超5%。
• 美债收益率集体大涨，2年期美债收益率涨15.82基点报4.577%，10年期美债收益率涨12.61基点报4.965%，30年期美债收益率涨8.17基点报5.373%。
• 纽约尾盘，美元指数涨0.30%报99.08，非美货币涨跌互现，欧元兑美元跌0.20%报1.1609，英镑兑美元跌0.26%报1.3511，澳元兑美元跌0.86%报0.7156，美元兑日元涨0.61%报154.4895，美元兑加元涨0.20%报1.3834，美元兑瑞郎涨0.35%报0.8131，离岸人民币对美元跌82基点报6.7147。

期指和期债

• 大盘：沪指跌0.43%，深成指跌0.77%，创业板指跌0.49%，科创综指跌1.12%。成交额约1.65万亿元，缩量超2000亿，创年内次新低。超4500只个股飘绿。资金抱团防御，银行板块逆势大涨1.53%，建筑材料、公用事业走强，农林牧渔、汽车、美容护理跌幅居前。
• 期指：股指期货主力合约普跌，IH跌0.23%，IF跌0.47%，IC跌0.52%，IM跌0.66%。
• 国债期货：30年期主力合约下跌0.18%，报116.23元；10年期主力合约下跌0.01%，报109.425元；5年期主力合约基本持平，报106.46元；2年期主力合约微涨0.01%，报102.588元。

分析

• A股大概率低开，沪指年线支撑将面临考验。存量资金博弈下，科技主线受外围利空承压，可能触发“高低切换”避险，资金从高位题材股撤出，抱团低估值防御板块。油气开采、油服及煤炭等顺周期板块可能成为资金避风港，半导体、AI算力等科技赛道将承受抛压。
• 期指方面，IC和IM延续高弹性，建议控制杠杆率。今晚美国CPI数据将影响市场情绪。

有色

• 夜盘有色普跌，沪铜、沪铝、沪锌、沪锡重挫。沪铜主力10月合约收108360元/吨，下跌3840元/吨，持仓减少超4.2万手。宏观情绪利空，资金大幅离场，有色整体进入调整，建议控制风险，降低杠杆率。

贵金属

• 沪金主力收940.9，跌幅1.47%；沪银主力收15593，跌幅5.07%。美国PPI数据好于预期，叠加中东局势紧张、原油暴涨，市场对美联储加息预期升温，美元和美债收益率上行，美股三大指数普跌，贵金属遭遇全线抛售。10年期美债收益率触及4.96%，2年期收益率大涨13基点。交易员对美联储下周加息至少25基点的押注升至75%。关注明天美国CPI数据，若偏热将强化9月加息预期，支撑美元走强；若偏冷则强化按兵不动理由，美元可能下行。短期建议逢低吸多黄金，但短期面临震荡回调。

黑色金属

• 螺纹、热卷、双焦夜盘收跌，铁矿跌幅较大。钢材维持震荡，原料端焦煤、焦炭偏强形成成本支撑。传统金九旺季预期升温，社库持续去库，但地产端偏弱，需求仅为边际改善，终端多刚需采购。钢厂利润偏低，主动控制产量，复产谨慎。能源价格上涨，预计钢材价格维持震荡。

农产品

• 夜盘油脂震荡分化，双粕震荡偏强，豆粕再创阶段新高。MPOB8月供需报告中性偏空，马棕油库存超预期累积至282.45万吨，盘面作出即时利空反应。市场对增产季累库已有充分预期，实际累库未大幅偏离预期，原油价格上涨提振油脂市场情绪，棕榈油收复部分跌幅。美豆大幅上涨再创阶段新高，从成本端提振豆粕市场情绪。当前市场平均预期美豆单产下调至52.5蒲/英亩，产量降至45.01亿蒲，若如期兑现则连粕有望获得进一步向上驱动，但国内供应宽松或继续压制现货基差。等待USDA报告指引。