铝早报：氧化铝震荡，铝价支撑位反弹

截至9月16日，氧化铝主力合约AO2701收盘价为2688元/吨，上涨0.26%，持仓量230870手，增加1188手。矿端进口矿到港量高位，9.10数据显示周度产量+2.3万吨至174.1万吨，开工率75.66%，运行产能9078万吨。全国氧化铝厂库存123万吨，库存压力较大。成本端支撑有限，供应压力持续，价格预计区间震荡、偏空。

主产区满载运行，增量边际递减，吨铝利润扩张，供应刚性凸显。铝加工行业平均开工率61.3%，下游开工修复。9.14数据显示铝锭库存77.6万吨，出库量12.54万吨；铝棒库存1575万吨，出库量3.89万吨，社库持续去库。美伊局势推升供给担忧，但宏观加息预期升温形成压制，短期受金融属性压制，中长期支撑位布局多单。

本报告分析了氧化铝和电解铝两个板块。氧化铝方面，重点关注了盘面价格变动、矿端进口矿到港量、周度产量、开工率、运行产能以及库存情况。电解铝方面，分析了沪铝主力合约价格、持仓量、长江有色现货A00铝报价、升贴水平均价、主产区运行情况、吨铝利润、铝加工行业开工率、铝锭和铝棒库存等数据。

氧化铝市场方面，供应压力持续存在，库存压力较大，价格预计区间震荡、偏空。电解铝市场方面，短期受金融属性压制，中长期支撑位布局多单。铝加工行业下游开工修复，但整体需求对氧化铝提振乏力。美伊局势带来供给担忧，宏观加息预期形成压制，市场整体呈现多空交织的复杂态势。

国内政策超预期可能对铝市场产生影响。例如，产业政策调整可能影响铝产能供给和需求格局。此外，国际地缘政治风险，如美伊局势紧张可能引发能源价格波动，进而影响铝的生产成本和下游需求。宏观经济政策的变化，特别是加息预期升温，也可能对铝价形成压制。投资者需密切关注相关政策动态和市场情绪变化。