海证研究｜晨评 工业硅早评

工业硅

• 行情复盘：华东地区421#和通氧553#现货价格持平，期货主力合约SI2611收跌1%至8445元/吨，持仓量增加1.86万手至42.83万手。
• 基差仓单：通氧553#基差为955元/吨，421#基差为355元/吨，仓单数量为33440手，环比持平。
• 重要资讯：9月工业硅产量趋势下降，预计降幅超10%，因新疆减产抵消了甘肃、宁夏等地的复产。
• 交易策略：供应端减产但需求疲弱，库存压力制约价格上行，预计震荡。单边观望，套保建议上游适量卖出，中下游中等比例买入。

多晶硅

• 行情复盘：N型多晶硅致密料价格上涨50元至40250元/吨，混包料持平于39400元/吨，期货主力合约PS2611收跌0.15%至36705元/吨，持仓量减少0.17万手至16万手。
• 基差仓单：N型多晶硅致密料基差为3545元/吨，仓单数量为74550吨，环比增加240吨。
• 交易策略：供应端可能减产，但需求疲弱，价格磨底。待回调企稳后分批布局多单，套保建议上游适量卖出，下游逐步增加买入比例。

碳酸锂

• 行情复盘：国产电池级碳酸锂下跌2800元至135850元/吨，期货主力合约LC2701收跌2.43%至129120元/吨，持仓量增加0.51万手至70.34万手。
• 基差仓单：电池级碳酸锂基差为6730元/吨，仓单数量为47164吨，环比减少1650吨。
• 重要资讯：盛新锂能计划在津巴布韦和尼日利亚建设硫酸锂项目，8月国内动力电池装车量环比增长5.9%。
• 交易策略：基本面未变，四季度需求仍高，供应增量不及预期。暂不转空，预期四季度启动上涨，但需谨慎操作。

纯碱

• 行情复盘：期货主力合约低开低走，现货价格华北1120-1220元/吨，华东1130-1230元/吨。
• 基差价差：华北重碱基差91元/吨，华中重碱基差41元/吨，价差约-32元/吨。
• 仓单变化：仓单量约1949张，环比减少263张。
• 重要资讯：山东海天设备检修，连云港碱业减量，河南骏化设备恢复，下游需求一般。
• 交易策略：供需宽松，供给端存复产预期，需求释放偏缓，价格偏弱调整。套利方面，11&01价差震荡为主。

尿素

• 行情复盘：期货主力合约弱势回落，现货价格山东小颗粒主流出厂成交约1740-1780元/吨。
• 基差价差：山东01合约基差约-9元/吨，河北01合约基差约31元/吨，价差约-8元/吨。
• 仓单变化：仓单量9456张，环比减少25张。
• 重要资讯：市场情绪偏弱，厂家新单成交有限，泉盛、延化预计近期恢复。
• 交易策略：整体疲软，弱需求制约反弹，出口提振部分利多。价格延续震荡，套利方面，UR11&01价差偏弱调整。

沥青

• 行情复盘：BU2610夜盘收涨2.24%至5757元/吨，现货价山东5960元/吨，华东6170元/吨。
• 基差及月差：09-12月合约基差分别为148、418、761、1257、1615元/吨，月差震荡。
• 仓单：仓库仓单2730吨，厂库仓单81000吨，总计83730吨。
• 重要资讯：岚桥石化9月17日停产，克石化9月15日复产，山东供应紧张，华东需求抑制，华南高价抑制需求。
• 逻辑分析：高成本、低供应，需求负反馈，库存消耗驱动价格走高。
• 交易策略：单边偏强运行，跨品种套利、期现及跨期套利、期权暂且观望。

原油

• 行情复盘：Brent主力收涨1.88%至108.48美元/桶，WTI主力收涨3.52%至105.48美元/桶，SC2611夜盘收涨2.55%至860元/桶。
• 价差：SC2610-2611月差64.5，SC2611-2612月差63.4，SC2612-2701月差57。
• 仓单：原油总仓单296.1万桶。
• 重要资讯：沙特红海延布港装油作业暂停，美伊局势紧张，美国原油运往亚洲成本飙升至历史新高，乌克兰袭击俄境内炼油厂。
• 逻辑分析：沙特供应中断风险，美伊冲突，库存低位支撑油价，警惕特朗普TACO。
• 交易策略：单边偏强运行，跨期套利、期权暂且观望。