海证期货工业硅早评

工业硅

• 行情复盘：华东地区421#现货价格持平于9600元/吨，通氧553#硅现货价格下跌50元至9450元/吨。期货主力合约SI2611收跌1.6%至8605元/吨。
• 基差仓单：通氧553#基差为845元/吨，421#基差为195元/吨。仓单数量为33447手，环比减少35手。
• 重要资讯：9月工业硅产量预计延续下降趋势，内蒙、宁夏、甘肃、新疆等地部分硅企有增产情况，但减量更大。
• 交易策略：短期硅价偏强运行，但巨量库存消化压力对价格上行形成制约，预计总体硅价仍偏震荡。新单观望。

多晶硅

• 行情复盘：N型多晶硅致密料现货价格持平于40200元/吨，混包料现货价格持平于39400元/吨。期货主力合约PS2611收跌0.64%至36480元/吨。
• 基差仓单：N型多晶硅致密料基差为3720元/吨。仓单数量为72960吨，环比增加30吨。
• 重要资讯：9月硅片排产环比回升，库存持续累积，下游电池片环节采购偏弱，补库意愿有限。
• 交易策略：预计供应端反内卷只能让价格不再失速下跌，价格或仍处于高波动磨底状态。待回调企稳后逐步分批布局多单，并控制好仓位。

碳酸锂

• 行情复盘：国产电池级碳酸锂下跌2500元至142250元/吨，工业级碳酸锂下跌2500元至138250元/吨。期货主力合约LC2701收跌4.59%至134820元/吨。
• 基差仓单：电池级碳酸锂均价-LC2701的基差为7430元/吨。仓单数量为49264吨，环比减少533吨。
• 重要资讯：Vulcan能源获得德国锂生产许可证，雅化集团津巴布韦KMC硫酸锂深加工项目建设加速。
• 交易策略：预计三季度碳酸锂价格总体或偏震荡运行。下半年高景气基本面指引价格，但强现实行情仍会来，预期在四季度启动。仍持逢低多思路，但需做好风险管理。

纯碱

• 行情复盘：期货市场01合约冲高回落，现货市场华北地区重碱价格1120-1220元/吨，华东地区约1130-1230元/吨，华中地区约1090-1180元/吨。
• 基差价差：华北重碱01合约基差35元/吨，华中重碱01合约基差约-15元/吨。纯碱11&01价差约-37元/吨。
• 仓单变化：仓单量约2212张，环比减少94张。
• 重要资讯：江苏井神8号开始轮休，连云港碱业减量生产，内蒙古博源银根化工二期存恢复预期。下游需求一般，适量采购。
• 交易策略：纯碱盘面弱势震荡，多空因素交织影响下，后续或宽幅调整概率较大。套利方面，11&01价差宽幅震荡运行。

尿素

• 行情复盘：期货市场01合约承压均线弱势回落。现货市场山东地区小颗粒主流出厂成交约1720-1800元/吨。
• 基差价差：山东01合约基差约-45元/吨，河北01合约基差约25元/吨。UR11&01价差约-8元/吨。
• 仓单变化：仓单量为9394张，环比增加518张。
• 重要资讯：国内尿素主流区域工厂报盘下调，外围低价货源持续渗透，交投氛围偏弱。复合肥成品出货好转有限，开工继续下降。
• 交易策略：尿素盘面弱势回落，需求端短期改善有限，短期价格震荡调整。套利方面，UR11&01价差偏弱调整。

沥青

• 行情复盘：BU2610夜盘收涨1.1%至5423元/吨。沥青现货价山东5850（+295）、华北5850（+280）、华东5950（+200）、华南5850（+210）元/吨。
• 基差及月差：山东09、10、11、12、01合约基差分别为321、516、743、1104、1371元/吨。09-10、10-11、11-12、12-01月差分别为195、227、361、267元/吨。
• 仓单：沥青仓库仓单2730吨，厂库仓单31490吨，总计34220吨。
• 重要资讯：盘锦北方沥青股份有限公司沥青产能提升，山东终端对高价资源接受度下降，华东、华北、东北、西北、华南、西南地区市场情况各异。
• 逻辑分析：重质原油供应紧张，成本推涨沥青价格。资源供应偏紧，需求释放驱动沥青持续去库存。
• 交易策略：单边偏强运行；跨品种套利、期现及跨期套利、期权暂且观望。

原油

• 行情复盘：Brent主力收跌4.55%至104.32美元/桶，WTI主力收跌3.79%至99.99美元/桶，SC2610夜盘收涨4.58%至850.1元/桶。
• 价差：SC2610-2611月差53.2，SC2611-2612月差44.3，SC2612-2701月差35.4。
• 仓单：原油总仓单296.1万桶。
• 重要资讯：沙特东西输油管道遇袭，伊朗与海湾阿拉伯国家讨论霍尔木兹海峡局势的外交会议推迟，胡塞武装继续在曼德海峡拦截沙特船只，美国要求通过霍尔木兹海峡的油轮仅在特定时段航行，伊拉克无人机袭击沙特输油管道，美国能源部长称不要指望霍尔木兹海峡问题很快取得突破，IEA月报预测OPEC+产量变化及全球石油供应需求情况，美国8月CPI加速上涨。
• 逻辑分析：沙特输油管道遇袭，地缘风险高位，支撑油价维持高位。美国8月CPI加速上涨，市场加息预期迅速升温。主要风险在于政治属性上，特朗普支持率下滑，警惕特朗普TACO。
• 交易策略：单边偏强运行；跨期套利、期权暂且观望。