海证期货工业硅早评

2026年7月3日星期五 工业硅早评： 【行情复盘】 华东地区421#现货价格持平于9400元/吨，华东地区通氧553#硅现货价格持平于9100元/吨。期货主力合约SI2609收跌0.54%至8330元/吨。主力持仓量增加1.44万手至31.56万手。 【基差仓单】 华东地区通氧553#基差为770元/吨；华东地区421#基差为270元/吨，（基准合约为SI2609）。 目前仓单数量为31776手，环比-62手，变化主要来自建发天津东丽（-45手）。 【重要资讯】 1、根据SMM数据，6月份工业硅产量在35.84万吨，环比增加8.2%同比增加9.3%。2026年1-6月工业硅累计产量在199.03万吨，同比增加6%。7月份，工业硅地区供应预计表现南方增产，北方持平或小幅减产。新疆少量硅炉或计划常规检修有小幅影响。云南及四川随着丰水期开工率提升工业硅产量继续增加。整体来看预计7月份工业硅产量增加至39万吨上方。 【交易策略】 分析：从基本面看，西南逐步进入丰水期，电价将阶梯式下降，硅企生产成本下降从而提高复产意愿，预计丰水期期间产量保持逐月环增态势。需求端有机硅仍维持低负荷运营，多晶硅可能在丰水期复产从而对工业硅有增量消耗，但难以形成持续且大量的库存消化。目前看，基本面暂无扭转过剩的驱动，巨量库存的消化压力依然较大，预计价格总体处于区间震荡。 单边：新单宜观望。 期权：观望。 樊丙婷（Z0019571） 多晶硅早评： 【行情复盘】 N型多晶硅致密料现货价格持平于31750元/吨，N型多晶硅混包料现货价格持平于30750元/吨。期货主力合约PS2609收跌0.77%至35545元/吨。主力持仓量增加0.53万手至11.65万手。 【基差仓单】 N型多晶硅致密料基差为-3795元/吨；（基准合约为PS2609）。目前仓单数量为47250吨，环比+3690吨，变化主要来自新特能源（新疆乌鲁木齐）新特能源（+2190吨）、中物流（石河子）晶诺（+1500吨）。 【重要资讯】 1、据SMM了解，行业7月初始预期排产呈抬升态势，增量主要来源于一体化组件企业配套电池产量同步扩产；此前专业化电池厂普遍计划维持6月产量不变，不过近期已有部分厂商启动减产筹备工作，7月最终实际开工调整幅度，仍需结合当月订单规模、库存消化进度综合确定。近期国内组件厂开工有所上升，前期低价抢单项目开始生产交付，但多数企业以按需生产为主。 【交易策略】 分析：新的能耗控制政策将于2027年落地执行，且产能出清规模预计三分之一。不过多晶硅眼下仍受困于丰水期产量将增加所形成的供应过剩压力（价格拉升会刺激复产），且终端需求端也无明显回升信号，致使整个产业链仍处于负反馈中。综合看，丰水期的复产对价格有压制，价格仍处于磨底阶段，暂难形成趋势线行情。而中长期，可待丰水期再次探底后观察产能出清进度及能耗控制等政策落地和执行情况后再做决策。 单边：新单观望。 期权：新单观望。 套保：上游中等比例卖出保值（随价格下跌可逐步降低比例），下游随价格下跌逐步增加买保比例（总体低比例）。 套利：买现-卖期货正套轻仓持有，11-12反套剩余持仓继续持有，并做好风险管理。 樊丙婷（Z0019571） 碳酸锂早评： 【行情复盘】 国产电池级碳酸锂(Li2CO3≥99.5%)上涨2500元至162500元/吨；国产工业级碳酸锂(Li2CO3≥99%)上涨2500元至158500元/吨。期货主力合约LC2609收跌0.32%至164040元/吨。主力持仓量减少0.42万手至41.93万手。 【基差仓单】 SMM电池级碳酸锂均价-LC2609的基差为-1540元/吨。目前仓单数量为48578吨，环比-753吨，变化主要来自建发上海（-300吨）、中远海运南昌（-247吨）。 【交易策略】 分析：7月锂电排产继续环增，提升对需求增长的信心，再加上月内部分锂盐厂进行减/停产检修，预计7月产量库存去化幅度或扩大（SMM去库2155吨），短期价格或强势运行。不过考虑到3季度包括津巴布韦锂矿运回等供应恢复（大厂锂矿复产需要以公司公告为准）、以及仓单7月底强制注销，碳酸锂价格总体或偏震荡运行。基本面上，历史数据推测新能源车销下半年好于上半年（尤其是四季度），储能仍处于高景气，再加上明年电池退税取消所引发的抢出口，总体需求仍持乐观看待。其次，未来新增产能虽然较多，但在资源保护主义升温等大环境下投产节奏存在较大不确定（甚至有项目延期至明年年底），年内供应释放增量易出现不及预期的情况。综合看，我们仍维持三季度偏震荡运行，四季度震荡向上的看法，整体持逢回调买入思路，同时需要做好风险/仓位管理。 单边：三季度期间短线多单需做好止盈管理，总体仍持逢低买思路。 期权：适量持有深虚卖看跌期权，要么赚到期权利金收益，要么被行权后持有多单。 套保：上游中等比例卖保（参与交割，同时需要做好资金管理），下游中等比例买保。 套利：轻仓持有11-12反套，并做好风险管理/止盈设置。 樊丙婷（Z0019571） 纯碱早评： 【行情复盘】 期货市场，现阶段纯碱09合约企稳反弹，日内价格小幅上扬。现货市场来看，据隆众等数据资讯显示，华北地区重碱价格1250-1320元/吨，华东地区重碱价格约1220-1320元/吨，华中地区重碱价格约1230-1370元/吨。 【基差价差】 基差方面，目前华北重碱09合约基差约147元/吨，华中重碱09合约基差约47元/吨，基差环比走弱。价差方面，纯碱09&01价差约-68元/吨，维持弱势运行。 【仓单变化】 仓单情况来看，根据郑商所公布数据显示，截止目前纯碱仓单量约4656张，环比上期增加780张，增量来自银河德睿830张，减量来自中远海运50张。目前仓单主要分布在河北中储。 【重要资讯】 据隆众、卓创等资讯信息显示，本周国内纯碱厂家总库存173万吨，较周一增加0.56万吨，涨幅0.32%。其中轻质纯碱104.11万吨，环比下降0.92万吨，重质纯碱68.89万吨，环比增加1.48万吨。此外本周纯碱综合产能利用率77.79%，环比下降1.01%。其中氨碱产能利用率77.33%，环比增加3.09%；联产产能利用率65.38%，环比下降3.33%。16家年产能百万吨及以上规模企业整体产能利用率84.25%，环比下降1.08%。 【交易策略】 近期纯碱低位有所企稳，价格跌势趋缓，但弱现实并未得到有效改善。基本面来看，虽纯碱负荷有所下滑，但整体供给压力不减，下游玻璃日熔依旧低位波动弱化对原料端支撑。需求端持续疲软加剧产业累库并一定程度压制盘面反弹动能。后续来看，供需短期难实质性改善，价格反弹高度恐有限。套利方面，09&01价差短期延续偏弱运行。 常雪梅（Z0013236） 尿素早评： 【行情复盘】 期货市场来看，现阶段尿素09合约承压均线继续弱势下挫，价格重心进一步下滑。现货市场来看，据隆众数据信息显示，山东地区小颗粒主流出厂成交约1760-1800元/吨。临沂市场一手贸易商出货参考价格1800元/吨附近。 【基差价差】 基差方面，山东09合约基差约86元/吨，河北09合约基差约106元/吨，基差环比继续走强。价差方面，UR09&01价差约-6元/吨，环比继续走弱。 【仓单变化】 从仓单情况来看，根据郑商所公布数据显示，截止目前尿素仓单量为2697张，环比上期增加700张，增量来自云图控股500张，安徽中能200张。目前仓单主要分布在云图控股。 【重要资讯】 据隆众资讯及市场信息显示，本周尿素生产企业产能利用率90.03%，较上期跌0.29%，趋势由升转降。周期内新增6家企业装置停车，1家停车企业（装置）恢复生产，延续上周期的装置变化，产能利用率小幅下跌。中国尿素生产企业煤制产能利用率：94.24%，较上期涨0.54%；中国尿素生产企业气制产能利用率：74.47%，较上期跌3.39%。 【交易策略】 现阶段尿素价格重心不断下移，弱势格局延续。基本面来看，目前尿素产业库存持续攀升，虽负荷略有下移，但弱需求与高日产令短期去库压力凸显。弱现实叠加弱预期拖累尿素盘面持续下探，短期需求端恐改善有限，暂无法扭转目前颓势，价格恐维持弱势。后续需跟进夏季肥推进情况，价格或延续低位调整。套利方面，UR09&01价差延续偏弱震荡。 常雪梅（Z0013236） 沥青早评 【行情复盘】 BU2609夜盘收涨2.03%至3823元/吨。7月2日，沥青现货价山东4350（-35）、华北4400（±0）、华东4840（±0）、华南4530（-20）元/吨，华东山东现货价差490元/吨（+350）。 【基差及月差】 山东07、08、09、10、11合约基差分别为87、421、657、802、912元/吨；07-08、08-09、09-10、10-11月差分别为334、236、145、110元/吨；BU与SC主力比价1.1656。 【仓单】 沥青仓库仓单15910吨（±0），厂库仓单17970吨（-500），总计33880吨（-500），浙江宝盈注销500吨沥青厂库仓单。 【重要资讯】 河北鑫海一套250万吨常减压装置于7月2日生产沥青，日产3000吨，350万吨常减压装置停产沥青，具体开工时间待定。 截至7月2日，国内沥青厂装置开工率为16.14%，较本周一下降1.89%；炼厂沥青库存率为25.21%，较本周一下降0.49%；社会库存率为27.22%，较本周一下降0.57%。 山东刚需一般，高价资源成交欠佳，部分贸易商出货价格回落；河北主力炼厂小装置复产沥青，今日出成品，个别炼厂库存出货，资源流通稍有增加，下游零散拿货为主，成交集中在低端；华东梅雨季需求低迷，中下游采购积极性欠佳，刚需采购为主，社会库高价资源出货不畅；华南降雨天气持续，需求清淡，部分炼厂稳定生产，现货流通资源增多，成交多以低价为主；东北下游刚需补货，贸易商主供终端，现货贸易成交有限，社会库可售库存低位；西北主力炼厂日产量增加，主供疆内重点项目，疆外中下游多询盘远期低价合同，现货随用随采为主，交投清淡；西南川渝终端施工项目少，供应偏低，周边资源流入较少；云贵雨季，需求持续清淡，部分北方低价资源流入。 【逻辑分析】 河北鑫海复产沥青，华北流通资源增加，华东华南降雨天气抑制终端施工需求，中下游谨慎拿货，随采随用，成交以低端为主。原油价格持续下行，虽沥青供应及库存低位，但绝对价格承压，跟随原油波动为主。 【交易策略】单边：振荡运行； 跨品种套利：暂且观望；期现及跨期套利：暂且观望；期权：暂且观望。 郑梦琦（Z0016652） 原油早评 【行情复盘】 隔夜，Brent主力收涨0.52%至71.56美元/桶，WTI主力收涨0.54%至68.46美元/桶，SC2608夜盘收涨1.73%至441.8元/桶。 【价差】SC2608-2609月差-2.8（+0.3）；SC2609-2610月差-4.9（+1.2）；SC2610-2611月差-4.7（-2.9）。 【仓单】原油总仓单296.1万桶（±0）。 【重要资讯】 彭博社汇编的油轮追踪数据显示，截至周三的六天内，沙特的原油日均运输量为630万桶，这一运输量与2025年的平均水平大致相同，几乎达到2月份的90%。近期其他数据源显示，至少有5艘超大型油轮从沙特拉斯坦努拉港装载共计1000万桶沙特原油，并已驶出霍尔木兹海峡。迪拜现货原油较掉期价格的贴水扩大至逾每桶4美元，为2020年5月以来最大贴水。但能源情报集团记者Amena Bakr表示，沙特原油和成品油的出口量平均约为580万桶/日，数据较高的630万桶/日是因为包括了之前滞留货物的数量，霍尔木兹海峡的流量远未恢复正常。 科威特6月原油日产量增至165万桶，远高于5月57.8万桶/天。6月最后10天，科威特日产量一度高达190万桶。 6月，美国新增非农就业5.7万，远低于预期11.5万，较5月向下修正后的12.9万