海证期货工业硅晨评

工业硅

• 行情复盘：华东地区421#和通氧553#现货价格分别上涨50元至9450元/吨和9350元/吨，期货主力合约SI2611收跌0.79%至8755元/吨。
• 基差仓单：通氧553#基差为595元/吨，421#基差为-55元/吨，仓单数量增加24手至33535手。
• 交易策略：预计8月产量环降，大厂计划停产将改善供需，但市场担心卖保导致产量缩减不及预期。下游有机硅低负荷运行，多晶硅消耗增量小。短期硅价偏强，但库存压力制约上涨空间，预计总体震荡运行。

多晶硅

• 行情复盘：N型多晶硅致密料和混包料现货价格持平于40000元/吨和39250元/吨，期货主力合约PS2609收涨0.36%至37595元/吨。
• 基差仓单：N型多晶硅致密料基差为2405元/吨，仓单数量增加810吨至67740吨。
• 交易策略：政府推动价格合规监管，头部企业签署限价倡议书。能耗限额指标公布有助于改善产能过剩，但需求端无明显回升。供应端反内卷仅阻止价格下跌，不会带动强势上涨。预计价格接近政策支撑位，市场底部需时间验证。操作上，等待丰水期后逐步布局多单。

碳酸锂

• 行情复盘：国产电池级和工业级碳酸锂价格分别下跌1850元至151650元/吨和146650元/吨，期货主力合约LC2701收跌3%至150660元/吨。
• 基差仓单：电池级碳酸锂基差为990元/吨，仓单数量增加1239吨至38608吨。
• 重要资讯：SQM二季度净利润跃升，得益于锂价上涨和销量增加。公司上调2026年锂销量增长指引至约15%。
• 交易策略：昨日价格下跌或受美债收益率担忧影响。8月库存去化幅度仍大，但津巴布韦锂矿运回、检修产能恢复等因素将影响三季度价格。下半年新能源车、储能需求仍乐观，明年电池退税取消将引发抢出口。新增产能投产节奏存在不确定性，供应释放增量可能不及预期。预计年底前仍有一波强现实推动的上涨行情。

纯碱

• 行情复盘：期货合约窄幅震荡，现货市场华北、华东、华中地区重碱价格分别在1020-1150元/吨、1050-1150元/吨、1050-1180元/吨。
• 基差价差：华北重碱01合约基差约67元/吨，华中重碱01合约基差约17元/吨，价差约-65元/吨。
• 仓单变化：仓单量增加2450张至7641张，主要来自云图控股。
• 重要资讯：国内纯碱厂家总库存增加0.11%至184.49万吨，产能利用率上升。
• 交易策略：纯碱盘面延续震荡调整，下游玻璃日熔量低位波动，供给端部分装置恢复对盘面形成压制。库存压力和弱需求拖累价格，预计延续低位宽幅调整。09&01价差延续偏弱调整。

尿素

• 行情复盘：期货合约小幅反弹，山东地区小颗粒主流出厂成交约1650-1700元/吨。
• 基差价差：山东01合约基差约-39元/吨，河北01合约基差约-19元/吨，价差约-26元/吨。
• 仓单变化：仓单量持平于4858张，主要分布在中农控股。
• 重要资讯：尿素生产企业产能利用率微涨，周期内新增3家企业装置停车，5家恢复生产。港口样本库存量增加24.84万吨至96.27万吨。
• 交易策略：尿素盘面偏强运行，现货低端成交尚可，市场交投情绪改善。开工负荷微涨，后续检修缩量预期给予盘面利多情绪支撑。需求端相对偏弱，产业仍将面临较大去库压力。市场检修乐观预期与弱需求交织下，尿素价格或宽幅调整。UR09&01价差延续调整波动。

沥青

• 行情复盘：BU2610夜盘收涨0.51%至4508元/吨，沥青现货价多地上涨。
• 基差及月差：山东09-01合约基差分别为43、204、449、707、898元/吨，月差分别为161、245、258、191元/吨。
• 仓单：沥青仓库仓单14230吨，厂库仓单26500吨，总计40730吨。
• 重要资讯：国内沥青厂装置开工率下降，炼厂沥青库存率下降。山东炼厂限量严重，华东炼厂出货尚可，社会库库存低位。华北炼厂释放远期合同，需求逐步释放。东北、西北需求缓慢释放，华南现货流通资源增加，西南需求一般。
• 逻辑分析：原料担忧仍存，山东炼厂限量严重，各地需求逐步好转，库存下降。沥青价格跟随原油波动，短期偏强，中期振荡。
• 交易策略：单边振荡偏强运行；跨品种套利、期现及跨期套利、期权暂且观望。

原油

• 行情复盘：Brent主力收涨1.73%至93.24美元/桶，WTI主力收涨2.14%至86.21美元/桶，SC2610夜盘收涨1.37%至591.4元/桶。
• 价差：SC2609-2610月差22.6，SC2610-2611月差12.1，SC2611-2612月差7。
• 仓单：原油总仓单296.1万桶。
• 重要资讯：伊朗与阿曼商讨霍尔木兹海峡通航机制，特朗普威胁称若阿曼阻碍美国重新开放霍尔木兹海峡，美国就会轰炸阿曼。美国财长将讨论伊朗经济制裁。中东国家寻求出口石油办法，油轮需求飙升，油轮价格升至创纪录高位。伊拉克计划修建新输油管道。美国授权提前销售冬季汽油，放宽夏季汽油标准。
• 逻辑分析：霍尔木兹海峡仍未恢复通航，原油及成品油库存低位支撑油价继续走强，警惕特朗普TACO，中期以区间振荡思路对待。
• 交易策略：单边振荡偏强运行；跨期套利、期权暂且观望。