华宝期货晨报铝锭

宏观与产业动态

• 云贵区域短流程钢厂停产检修：春节期间停产时间大多在1月中下旬，复产预计在正月初十一至十六，预计影响建筑钢材总产量74.1万吨。安徽省6家短流程钢厂中，1家已于1月5日开始停产，其余大部分钢厂计划1月中旬左右停产，个别钢厂预计1月20日后停产，日度影响产量约1.62万吨。
• 房地产市场数据：2024年12月30日-2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积总计223.4万平方米，环比下降40.3%，同比增长43.2%。

铝行业分析

• 氧化铝市场：
  • 现货价格持稳，成交价格高低互现，中枢未见明显变化。
  • 期货价格小幅回落。
  • 供应方面，国内氧化铝周度产量增加，主要受山西某企业完全恢复生产带动。
  • 海外印尼市场因铝土矿供应问题或对产量形成影响，但目前影响尚不明朗。
  • 库存方面，全国氧化铝总库存有所下降。
  • 预计氧化铝价格继续持稳，库存小幅回升。
• 铝下游加工：
  • 下游加工龙头企业开工率约61.3%，环比小幅回升。
  • 步入9月传统消费旺季，各板块开工率普遍修复性增长，但终端需求全面复苏尚需时日，成本端压力犹存。
  • 预计短期内各板块延续温和回暖态势。
• 电解铝库存：9月14日国内主流消费地电解铝锭库存77.6万吨，较上周四减少2万吨，较上周一减少2.6万吨。

铝价观点

• 宏观与基本面：美联储加息预期升温，美元走强压制金属估值，但低库存与去库加速形成托底。
• 短期预测：宏观风险释放，铝价预计区间调整运行。
• 关注/风险因素：宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况。

成材观点

• 市场情绪：供需双弱格局下，市场情绪悲观，价格重心持续下移。
• 冬储情况：今年冬储偏低迷，对价格支撑不强。
• 观点：震荡整理运行。
• 关注/风险因素：宏观政策、下游需求情况。