康冠科技26H1：代工业务企稳，期待创新业务放量

康冠科技2026年半年报显示，公司收入10.44亿元（+16.33%），毛利率19.02%（+2.58pct），收入占比14.74%的创新类显示产品增长显著，主要得益于电竞屏、移动智慧屏等产品的持续扩容，自主品牌加速出海，核心品类进入放量阶段。智能交互显示稳健增长，出货量全球第一，受益于海外教育数字化与AI办公需求。智能电视收入企稳，毛利率提升3.01pct，通过多种海外制造技术输出增强定制与属地化交付能力。AI端侧合作推进电子白板、移动屏等产品升级，推动终端从内容呈现升级为感知—理解—交互—生成入口。综合毛利率提升2.45pct，通过策略性备货、价格传导和产品结构优化对冲原材料涨价。

智能显示行业正经历自主品牌与高端制造双轮驱动的发展阶段。创新类显示产品如电竞屏、移动智慧屏等成为收入增量核心，研发投入占比约32%，自主品牌加速出海覆盖10个国家和地区，核心品类出货量同比增长37.12%。智能交互显示市场稳健，康冠科技在全球出货量第一，受益于海外教育数字化与AI办公需求持续增长。同时，AI端侧合作提供新品类期权，推动终端从内容呈现升级为多模态交互入口，行业整体向智能化、个性化方向发展。原材料价格波动和汇率变化是主要挑战，但企业通过策略性备货和产品结构优化增强应对能力。

康冠科技报告重点分析了创新类显示产品的收入增量贡献，智能交互显示的稳健增长及全球领先地位，智能电视业务的企稳与盈利修复，AI端侧合作的商业潜力，以及毛利率逆势提升的应对策略。报告显示，创新类显示产品收入占比14.74%，同比增长16.33%，毛利率提升2.58pct，是当前最清晰的收入增量来源。智能交互显示业务受益于海外教育数字化与AI办公需求，出货量同比增长13.88%。智能电视业务通过多种海外制造技术输出增强定制与属地化交付能力，毛利率提升3.01pct。AI端侧合作推进电子白板、移动屏等产品升级，推动终端从内容呈现升级为多模态交互入口。企业通过策略性备货、价格传导和产品结构优化对冲原材料涨价，综合毛利率提升2.45pct。

当前智能显示市场呈现自主品牌与高端制造双轮驱动的发展态势。创新类显示产品如电竞屏、移动智慧屏等成为收入增量核心，自主品牌加速出海，核心品类出货量快速增长。智能交互显示市场稳健，康冠科技在全球出货量第一，受益于海外教育数字化与AI办公需求。AI端侧合作提供新品类期权，推动终端从内容呈现升级为多模态交互入口。原材料价格波动和汇率变化对行业造成一定压力，但企业通过策略性备货、价格传导和产品结构优化增强应对能力。整体来看，智能显示行业正向智能化、个性化方向发展，市场需求持续增长，但需关注原材料价格和汇率波动等风险。

康冠科技报告提示的主要风险包括：海外需求与贸易政策变化可能影响出口业务；原材料及汇率波动可能侵蚀利润空间；库存与应收账款减值风险需关注；自有品牌拓展不及预期可能影响收入增长；AI新品商业化不及预期可能影响长期发展。报告显示，汇兑损失和投资收益变动压低归母净利润，但企业通过多种措施应对原材料涨价，如策略性备货、价格传导和产品结构优化。此外，AI端侧合作推进电子白板、移动屏等产品升级，推动终端从内容呈现升级为多模态交互入口，但也需关注商业化落地风险。企业需持续关注市场变化，加强风险管理，以应对潜在挑战。