聚烯烃周报

L周评

• 技术表现：L主力合约01收盘价位于20日均线上，均线向上，价格位于近期区间内100%分位数。
• 持仓情况：大越五大指标中的主力持仓显示，近期L高胜率席位净持仓偏空。
• 基差：L主力合约基差1002，盘面贴水。
• 基本面分析：
  • 宏观：8月制造业PMI为49.8%，景气水平回升。
  • 原油：美伊局势恶化，油价走强。
  • 供需端：PE装置检修与重启并存，检修损失量仍处高位，开工率环比回落，同比偏低；下游处于淡季旺季转换阶段，各细分领域开工率环比微升但同比显著偏弱，终端需求整体承压。
  • 库存：PE厂内库存33.80万吨，环比下降16.5%；PE社会库存27.30万吨，环比下降7.6%。
  • 利润：煤制路线理论利润+1432元/吨，油制路线理论利润-285元/吨。
  • 开工率：PE开工率79.1%，环比上升0.5%。
• 研究结论：预计下周PE主力合约高位偏强。

PP周评

• 技术表现：PP主力合约01收盘价位于20日均线上，均线向上，价格位于近期区间内97%分位数。
• 持仓情况：大越五大指标中的主力持仓显示，近期PP高胜率席位净持仓偏空。
• 基差：PP主力合约基差1118，盘面贴水。
• 基本面分析：
  • 宏观：8月制造业PMI为49.8%，景气水平回升。
  • 原油：美伊局势恶化，油价走强。
  • 供需端：开工率维持低位运行，环比微升，同比偏低；新装置陆续投放，供应压力逐步回归。下游整体开工率同比偏低，塑编需求小幅回暖，BOPP膜厂及贸易商对后市信心不足，家电、日用品等终端消费平淡。
  • 库存：PP厂内库存38.34万吨，环比上升4.1%；PP社会库存8.59万吨，环比上升15.2%。
  • 利润：PDH路线理论利润-1211元/吨，煤制路线理论利润+1135元/吨，油制路线理论利润-167元/吨。
  • 开工率：PP开工率69.0%，环比下降1.6%。
• 研究结论：预计下周PP主力合约高位偏强。

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