聚乙烯（PE）
- 供应端：短期检修见顶，预计下周产量下降；7月中吉林石化HDPE装置预计开车；金诚石化管道改造完成，暂无开车计划；6月预计进口80-85万吨，7月预计小幅上升至90万吨左右；外盘上涨，报盘稀少。
- 需求端：下游开工率微降，季节性淡季，包装膜维持刚需库存。
- 库存：两油库存持平，煤化工库存微增，港口库存持平，社会库存累。
- 估值：加权利润小幅走弱，外采乙烯制利润继续走弱，油制利润稳定，煤制利润微降。
- 月差：09-01月差小幅走弱。
- 平衡：7月预期小幅去库，关注后续进口到港情况。
- PE库存：两油库存去3.2万吨，煤化工库存去0.9万吨，港口库存去2万吨，社会库存去1万吨，总库存累。
- PE需求：季节性淡季，原料库存天数同比偏低，农膜开工率微升，棚膜需求仍处淡季。
- PE进出口：6月到港大幅减少，7-8月预计小幅增加；PE进口窗口关闭，维持倒挂。
- PE新增产能：埃克森美孚50万吨/年LDPE装置计划7-8月投产，山东新时代完成管道维护，后期评估利润再开车。
聚丙烯（PP）
- 驱动因素：PDH利润大幅修复。
- 供应端：7月预估产量356万吨；裕龙石化四线新装置投产顺利；山东金诚裂解装置投产推迟；FOB价格稳定；本周出口放量。
- 需求端：下游开工率微降，季节性淡季，仅改性订单小幅增加，其他终端订单下滑。
- 库存：库存持平。
- 估值：估值中性偏高，边际装置经济性停车，外卖单体。
- 价格/基差：华东7130元/吨（-30）/09+50（-10），华北7070元/吨（-30）/09-10（-10），华南7100元/吨（-70）/09+20（-50）。
- 平衡：7月平衡宽松。
- PP库存：两油库存持平，煤化工库存微增，港口库存持平，贸易商库存微增，总库存持平。
- PP需求：季节性淡季，订单较弱，塑编企业进入淡季，BOPP膜下游消化前期备货为主，新单少量刚需采购。
- PP进出口：6月出口预计小幅下滑，进口预计小幅上升。
- PP新增产能：埃克森美孚#1油制装置4月投产，利华益维远#1PDH装置6月投产，镇海炼化二期#1、#2油制装置9月投产，浙江圆锦扩建PDH装置12月投产，广西石化油装置11月投产。
