策略-聚焦一刻系列电话会美联储加息的可能性和A股走势展望20260913 原文

核心观点与市场分析

• 美联储加息可能性及影响： 研究认为美联储本次会议可能加息，主要考虑因素为美国债务问题和长期国债收益率，而非通胀数据。加息对市场影响有限，可能仅导致短期震荡，市场已充分反映加息预期。
• A股市场状态： A股处于特殊状态，股价偏弱且缩量调整，与基本面背离。压制市场的主要因素为分母端的流动性和外部风险，如美联储加息和地缘政治冲突。
• 政策与外部环境： 政策层面，反垄断政策执行深化，存量政策加速落地，金融政策支持并购重组和新质生产力。外部环境方面，美国冲突压力可能达到高点后缓和，中美关系有望改善。

关键数据与指标

• 美国通胀数据： 8月PPI同比增速5.4%，核心PPI同比增速2.4%，CPI同比增速3.4%，核心CPI同比增速2.4%，非农就业数据超预期但结构性问题存在。
• 油价： 上周四油价突破100美元/桶，主要受沙特产量预期下调影响，而非短期冲突升级。
• A股业绩： A股中报业绩同比增长约17%，工业利润回升，但股价仍持续调整。

研究结论与行业配置建议

• 市场走势： 分子端基本面偏正向支撑，分母端外部风险和流动性担忧压制市场。加息预期落地和外部风险缓和后，市场有望震荡筑底回升，9月后半段值得逢低做多。
• 行业配置方向：
  • 科技成长： 重点关注AI产业链（海外链、PCB、叶冷、CCL等）、其他科技成长（电信AI、电力、创新药）、AI相关小金属、部分周期（供给受限的铜、化工等）。
  • 低估值蓝筹： 重点关注大金融和部分消费领域。