策略-聚焦一刻系列电话会20260728 导读

2026年07月28日19:36 关键词 A股 科技成政策震偏弱整束 算力 有色金新航天力 消大金融 均衡配置 美长维稳荡调结属 创药电费联储DMT指政策 外部事件 情指估值手率数绪标换 全文摘要 前市震偏弱，但已接近底部，政策意愿烈。科技成行整幅度已足，新上市市当场虽荡维稳强长业调创对场利大于弊，整科技牛市未束。建投者注半体材料、算力及周期、成、等行个结议资关国产导设备长蓝筹业配置，均衡投。科技，尤其是资AI硬件、半体及政策支持的消、新域，是未投重。投导费创药领来资点资者注中和估值性价比，以指投策。应关报业绩导资决 章节速览 l00:00科技牛市未尽：政策维稳下的市场走势与行业方向 了讨论A股已入底部域，科技牛市未束，前整充分，特是科技板。政策与海外市进区结当调较为别块维稳回暖科技成利好，推荐配置半体、算力及相域，同均衡布局周期、成及行场为长带来国产导关领时长蓝筹。业 l02:47短期市场调整接近尾声，风险因素逐步消减 市短期整可能接近尾，主要因声为导调减国冲 升可能性降低，油价高位震影弱，美期回落，通与就据疲。整体看，市正级荡响减联储紧缩预胀业数软场步入震段，因素影弱。荡阶风险响减 l05:24美国经济指标与AI资本开支担忧缓解分析 了美六月对话讨论国CPI同比上至涨3.5%，非就据不佳，表明通和就度下降。美官表农业数胀业热联储员政策利率可能，七月不加息，海外流性期回落。态见顶预计会动预AI本支解，多家大厂上资开担忧缓调资本支，整充分的市情与交易构平衡得到放，开调场绪结问题释DMT指市盈率分位下降，子和通信行数数电整著，其他行出。业调显业现补涨 l08:46调整见底信号与政策外部事件分析 探了致市整束的件，特是牛市期中短期整的特。通分析对话讨导场调结条别间调点过18年以来13次牛市中的整案例，指出极的政策或事件及情指的整充分是因素。前，外部事件如中美系的调积绪标调关键当关和及政策面的极信，如即召的据和的表，表明整底的件正在逐步边际缓层积号将开证会议证监会态调见条足。满 l15:26市场调整充分性评估与核心条件分析 深入探了市整的充分性，通分析估值指、手率、成交回落及前行整幅度，指对话讨场调过标换额领涨业调出市整不完全充分但已接近，核心件之一是量指，同基本面支与流性松场调虽条缩时间标时强调撑动宽为非核心件。条 l17:22市场基本面支撑与流动性变化分析 深入探了前市基本面的支情，包括据、出口、投和消的回升，以及对话讨当场撑况经济数资费A股中盈报利的改善。同，分析了流性面的化，指出美据走弱可能降低美加息概率，趋势时动层变国经济数联储国内股市金情已充分放，未金回流期影流性化。整体判市整更多源于交易资绪释来资预将响国内动变断场调层 面因素，而非基本面化，情回暖可能推融回流，市走有望改善。变绪动资场势 l20:38科技牛市未变：产业趋势与政策支持双轮驱动 了科技行牛市持的原因，指出海外大厂收和本支持增加，对话讨论业续营资开续AI展未逆，加产业发见转之中美科技背景下政策科技的期支持，尤其是下周新上市推半体、、竞争对国产长创将动国产导国产链国算力的展，科技牛市的未，短期需合市分析。产发认为长逻辑变结场趋势 l21:40市场见底回升下的行业配置策略 了市底回升的行配置策略，重推荐科技成行，尤其是讨论场见时业点长业AI硬件、半体及子通信域导电领，同注政策向的科技和消行，以及估值性价比高的板，如券商、消力和有色金等。时关导费业蓝筹块费电属 问答回顾 发言人 问：本周我们关注的焦点是什么？ 言人 答：本周我注的是发们关F行，特是其走、政策意愿以及市何出整束的志业别势维稳场时会现调结标或信。号 未知发言人 问：当前A股市场的情况如何？对于科技成长板块，尤其是创新上市的影响，有何看法？ 言人 答：目前发A股市已入底部域，呈震整理的走，一步下行空有限，不大场经进区预计将会现荡势进间新低。我新上市科技市体上是利好消息，前的整幅度相充分，科技牛市并未会创们认为创对场总个当调对束。结 未知发言人 问：在当前背景下，最优的配置机会是什么？ 言人 答：在前境下，配置最优的科技机遇主要包括半体材料、算力以及海外算力相发当环国产导设备国产 的投方向。关资 发言人 问：除了科技方向外，还有哪些行业有配置机会？ 言人 答：除了科技方向外，周期的有色金、成的新、防工、的力、消和大发类属长类创药国军蓝筹类电费金融等行也存在一定的配置机。业会 发言人 问：做出这些预判的逻辑是什么？ 未知言人 答：我基于主要方面做出短期市走判：一是致近期整的四因素正在逐步消发们两个场势断导调个或已充分反；二是史似牛市期的中短期整案例分析，前多致整底的件已基本减应从历类间调当数导调见条足。满 发言人 问：导致近期调整的主要因素有哪些？ 言人 答：近期整的主要因素包括美与伊朗突和、油价回及幅小、美期回落、发调国冲缓归涨减联储紧缩预AI本支以及市情的充分放。资开担忧减轻场绪释 发言人 问：导致调整结束的条件是否满足？ 言人 答：根据史似牛市期的中短期整案例分析，大部分致整底的信和件基本足，发历类间调导调见号条满但有的件不足充分。条还够 未知发言人 问：在市场调整中，积极的政策或事件如何影响市场走势？ 言人 答：极的政策或事件可能加速市的回升。例如，发积会场19年8月初美降息、特朗普表示与中联储成一段、国达阶协议20年11月拜登胜出、央行降准降息、连续24年12月9日的政策定、会议调25年11月21日美降息期升以及联储预温2026年5月美伊停火判等，些极事件都市生了推作谈这积对场产动用。 发言人 问：情绪指标调整充分的主要表现有哪些？ 言人 答：情指整充分主要体在几方面：一是全发绪标调现个A的手率回落到换1%左右；二是估值下降，如上次中止的PE分位至数调40%以下；三是成交回落幅度大，高到低大在额较从点点约40%至60%左右；四是行再循，幅靠前行的整幅度到业环涨业调达10%左右。 发言人 问：目前外部事件和政策方向上有哪些积极变化？ 未知言人 答：外部事件方面，美伊形出和，若方再次成，符合整件。中美短发势现边际缓双达协议将调条周期系于平，甚至有所改善。近期中美方推各关趋稳双进300美元模的等降框架，并且美外表亿规对税长示加落北京元首晤共，全力推秋季元首互。政策上，七月的据召在即，在增将紧实会识进动证会议开经济力大的背景下，定偏极，注科技新和提升需方向。同，一些行的十四五长压较预计会议调会积关创内时业划也在布，政策提振明。召定本市座，并表全力市平行，也规陆续发显证监会开稳资场谈会态维护场稳运体出政策极度。现积态 未知发言人 问：目前是否满足情绪指标调整充分的条件？ 言人 答：目前部分情指符合整充分的要求，但尚未完全到位。估值指方面，上中止的发绪标调标证PE分位在数65-70左右，低于史整充分水平的平均历调40%；手率换约为2%，略高于史整底的历调见时1%水平；而成交回落幅度已到额达48%，基本符合量一半以上的件。行的整幅度已大大超出缩条领涨业调历史平均水平。合看，管估值和手率尚未完全足件，但其他指已充分，尤其是行跌综来尽换满条标较为业领幅度的件已完全符合。条 发言人 问：基本面和流动性情况是否对股市回升构成支撑？ 未知言人 答：基本面方面，回升和盈利改善的。六月公布的据示出口表良好，发经济趋势较强经济数显现制造投高增，消企回升，种回升在七八月份延。盈利方面，六月业资费稳预计这态势将续PPS同比回继续 升，工企利也之增，中告和示业业润会随长报预业绩显A股中盈利季度改善。因此，基本面支仍然报将撑存在，目前的整更多是交易面的因素。流性面，美据走弱且美伊突和，美加息概率调层动层国数冲缓联储降低，流性有望改善；本市上，融的著下降也表明情放充分。国际动国内资场资额显绪释较为 发言人 问：在当前市场环境下，股市资金的情况如何？ 言人 答：一月份股市金面大力，但海外情回暖，有海外金回流。发资临较压随着绪预计会资 未知发言人 问：国内流动性变化的主要体现是什么？ 言人 答：流性化的主要体在股市金上，国内动变现资随着绪资 未知发言人 问：当前市场走势符合哪些条件？ 未知言人 答：根据四件，目前有件完全符合，首先是政策和外部事件于低，其次发个条总结两个条趋较级是情指整充分，但成交和手指未到低水平，需要一步量才能确市底部。绪标调较为额换类标还达进缩认场 发言人 问：科技牛市是否结束？ 言人 答：科技牛市尚未束，因和政策支持大核心并未生重大改。发结为产业趋势这两逻辑发变 发言人 问：市场见底回升时哪些行业可能会占优？ 未知言人 答：根据史复，在市短期整后，高景气行和政策向行（如科技新和消相发历盘场调业导业创费关行）相占优。业会对 未知发言人 问：高景气行业具体有哪些？ 言人 答：高景气行主要与发业AI相，例如算力需求上升的硬件半体、子通信等行，产业链关带来导电业以及新、商航天、机器人等科技成行。创药业长业 未知发言人 问：目前政策关注的重点是什么？ 未知言人 答：前政策重集中在科技新和新基建上，特是科技新科技和消行的支持。发当点创别创对费业 发言人 问：如何配置行业以及需要关注哪些事件？ 未知言人 答：除了政策方向外，需考估值性价比和事件。短期，中告是确定性高的事发还虑驱动内报预较件，盈利高的行如石化、零售、保、力和算机可适配置。同，信、媒和工等行较业环电设备计当时电传军中，业PG和情低的成行也值得注。绪较长业关 未知发言人 问：推荐给投资者的主要行业有哪些？ 言人 答：推荐投者注大行，一是科技成域，尤其是警惕度最高的发资关两类业类长领AI硬件、半体相导的子与通信行；另一是相低位的成行，如信、媒、算机等。此外，板如券商关电业类对长业电传计蓝筹块消、力以及之前整多的有色金、化工等行也值得投者注。费电调较属业资关