野村控股美股招股说明书(2026-09-14版)

核心观点：
该研报介绍了由Nomura America Finance, LLC发行的与微软公司（Microsoft Corporation）普通股挂钩的自调用记忆条件息票障碍票据（Series A高级中期票据）。票据不保证本金偿还，且在未触发障碍水平的情况下，投资者可能损失全部或部分本金。票据的息票支付与微软股价挂钩，若股价低于障碍水平，则可能无法获得息票。票据可在特定条件下被提前赎回，且赎回后投资者可能无法获得与原投资水平相当的回报。

关键数据：

• 票据到期日：2029年9月27日
• 息票利率：至少2.35%（相当于年化9.40%）
• 障碍水平：初始价值的70%
• 赎回障碍水平：未提及具体数据
• 票据期限：约三年（若未被赎回）

研究结论：

• 投资该票据涉及重大风险，包括Nomura及其母公司Nomura Holdings的信用风险。
• 票据的估值（932.70至962.70美元/1000美元本金）低于发行价，且可能因市场条件、信用风险等因素变化。
• 若微软股价大幅下跌，投资者可能损失全部本金。
• 票据的税收处理存在不确定性，美国持有人可能面临资本利得税或普通所得税。
• 票据未上市，二级市场流动性可能较低，交易成本较高，出售时可能遭受重大损失。
• Nomura及其关联方可能存在利益冲突，如计算代理人与投资者的利益冲突，以及关联方与投资者的潜在利益冲突。