国金宏观：9月美联储加息五五开，中东冲突推高油价与通胀

研报指出9月美联储加息概率五五开。核心CPI中通信话费、住宿价格波动属一次性扰动，剔除后核心CPI环比或回归0.2%至0.25%的正常区间，加息缺乏强支撑。若加息仅加1次，对经济基本无实质影响，还会令美联储独立性受质疑。

中东冲突与美伊对抗致曼德海峡、霍尔木兹海峡航运受阻，沙特石油出口75%改道红海，伊朗通过胡塞武装封锁曼德海峡，俄炼油厂受袭致成品油出口受限，进一步推高能源价格。8月油价单周涨近10%，汽油环比涨3.9%、燃料油涨10.1%，能源项对CPI环比贡献约1/3，通胀压力主要传导至非核心项。

市场焦点应转向美国短期财政可持续性、AI产业收入。9月24日中美科技相关互动或影响市场，中东冲突与美国对盟友的军费施压（如向韩国、加拿大伸手要钱）需持续关注。

报告分析当前市场需关注美联储加息概率、中东冲突对油价通胀的影响。核心CPI环比或回归正常区间，加息缺乏强支撑。油价上涨主要传导至非核心项，通胀压力持续存在。

中东冲突升级致油价持续上涨，会加剧美国通胀压力，冲击特朗普竞选，民主党夺回众议院概率升高。若美联储仅加1次息就停止，将更显决策无逻辑，受市场质疑。俄乌冲突、美伊对抗的不确定性可能持续扰动能源供应。