汽车行业周报：车企坚定出海战略，供应链关注液冷及缺电

周观点总结

核心观点

• 乘用车内需底部蓄力，车企坚定出海战略：乘用车国内市场需求处于底部修复阶段，出口成为车企增长重心。比亚迪、吉利、奇瑞等出口贡献高的企业盈利改善明显。
• 零部件业务承压，新业务势头强劲：传统车端业务受原材料价格、汇兑等因素影响较大，但液冷、机器人等新业务布局积极，预计Q4起新业务贡献业绩。
• 商用车出口强劲，关注北美缺电带来的增量：重卡出口保持上涨趋势，预计同比增长超36%。新能源重卡需求仍较强劲。美国数据中心建设带动柴发、燃气轮机等需求提升。

关键数据

• 乘用车销量：9月1-6日，乘用车零售21.0万辆，同比-19%，环比-1%；批发20.7万辆，同比-21%，环比增长13%。
• 板块行情：本周SW汽车板块整体-3.24%，板块排名25/31；乘用车-2.42%，摩托车及其他-2.27%，商用车-5.26%，汽车服务+0.29%，汽车零部件-3.42%。
• 子板块表现：近两年申万汽车子板块中，汽车服务表现最佳，商用车表现最差。

研究结论

• 建议关注：整车（吉利汽车、比亚迪等）、商用车（潍柴动力、中国重汽等）、AI（潍柴动力、银轮股份等）、机器人（浙江荣泰、斯菱股份等）、自动驾驶（地平线机器人、禾赛科技等）、商业航空（超捷股份、豪能股份等）。
• 风险提示：政策落地不达预期、新车型/工厂新项目落地不及预期、行业需求不及预期。

图表目录

• 图表1：2026年9月1-6日全国乘用车市场日均零售销量走势
• 图表2：2026年9月1-6日全国乘用车厂商日均批发销量走势
• 图表3：本周申万汽车板块涨跌幅排25/31
• 图表4：本周各板块涨跌幅情况
• 图表5：近两年申万汽车子板块走势情况
• 图表6：近两年机器人板块走势
• 图表7：本周A股汽车板块涨幅前十名成分股
• 图表8：本周A股汽车板块跌幅前十名成分股
• 图表9：本周港股汽车板块涨跌幅前五名成分股
• 图表10：本周美股汽车板块涨跌幅前五名成分股