汽车行业周报（20260302-20260308）：3月重点关注新车价格情况，AIDC及缺电逻辑继续发酵

汽车2026年03月08日 汽车行业周报（20260302-20260308） 推荐 （维持） 3月重点关注新车价格情况，AIDC及缺电逻辑继续发酵 华创证券研究所 联系人：张睿希邮箱：zhangruixi@hcyjs.com 证券分析师：张程航电话：021-20572543邮箱：zhangchenghang@hcyjs.com执业编号：S0360519070003 证券分析师：李昊岚邮箱：lihaolan@hcyjs.com执业编号：S0360524010003 本周比亚迪发布技术发布会以及26款新车，我们建议3月重点关注年改款或新车提升技术配置、续驶里程之后，其新价格在市场中的接受度，这是比较重要的整车消化材料涨价的方式。此外，AIDC和北美缺电逻辑继续发酵，国内相关产业链迎来新定点机会，成为近期表现强劲的汽车细分板块。 投资建议： 1.整车：3月建议积极布局，3-4月销量、盈利、出口皆有望超预期。继续推荐吉利汽车、江淮汽车、零跑汽车。吉利以6倍+低估值位列整车反弹首选，市场分歧仍在银河内销盈利（竞争、原材料涨价），预计大概率好于市场预期。江淮短期催化剂较弱，但今年尊界竞争格局好、潜在ROE高，后续预计2-3款新车，有望全年尺度内提供估值提升机会。零跑当前销量、盈利预期差较大，若beta修复，也有较好投资机会。 2.汽零：①机器人：机器人板块近期热度下降，但特斯拉机器人有望Q1亮相，未来依然有望形成催化，继续推荐福赛科技、拓普集团、新坐标、敏实集团，建议关注铁流股份、豪能股份、新泉股份、星宇股份。②AI/智驾：智驾L3L4国标已开启公开征求意见，后续法规提速/政策加码，均有望带来供给订单催化，继续推荐禾赛、地平线机器人，建议关注速腾聚创、黑芝麻智能、小马智行。③液冷订单明确，3月英伟达GTC大会召开在即，有望带来行业催化，继续推荐敏实集团、银轮股份、凌云股份，建议关注飞龙股份。 3.重卡：前两月数据复合预期，半年维度看出口维持高增能见度高。同时美国七大科技巨头签署数据中心自主供电承诺，电力逻辑持续演绎，继续推荐潍柴动力、银轮股份、中国重汽，建议关注天润工业、动力新科、威孚高科。 一、数据跟踪 2月新势力车企交付量表现亮眼。比亚迪交付19万辆，同比-41.1%，环比-9.5%；零跑交付2.8万辆，同比+11%，环比-12.5%；理想交付2.6万辆，同比+0.6%，环比-4.5%；蔚来交付2.1万辆，同比+57.6%，环比-23.5%；小鹏交付1.5万辆，同比-49.9%，环比-23.5%；广汽埃安交付1.2万辆，同比-43.7%，环比-50.7%。 2月传统车企北汽蓝谷销量同比增长显著。北汽蓝谷销量0.7万辆，同比+18.3%。2月销量，上汽集团排名第一，26.9万辆，同比-8.6%，环比-17.7%；吉利汽车排名第二，20.6万辆，同比+0.6%，环比-23.7%；长安汽车排名第三，15.2万辆，同比-5.9%，环比+12.8%； 2月下旬行业折扣率环比下降（油车为主）。折扣率9.3%，同比+0.3PP（2/25），环比-0.2PP（2/10）。折扣金额20,714元，同比+307元（2/25），环比-828元（2/10）。折扣率变动环比较大的主流品牌：华晨宝马-5.4PP、北京奔驰-1.6PP、一汽大众奥迪-0.8PP、上汽通用凯迪拉克-0.7PP、广汽丰田-0.7PP。 1月乘用车批发、零售销量同环比下滑。1月乘用车批发199万辆，同比-6.8%，环比- 30%，狭义乘用车批发197万辆，同比-6.8%，环比-30%；国产乘用车零售152万辆，同比-15.1%，环比-33%；乘用车出口销量59万辆，同比+49%，环比-8.2%；估算库存变动-12.1万辆，同比-6.8万辆，环比-4.6万辆。 截至2026年3月6日， 1)碳酸锂，1Q26均价15.38万元/吨，同比+103%、环比+74%；最新15.51万元/吨，较上周末-9.77%；2)冷轧普通薄板，1Q26均价3987元/吨，同比-7%、环比-2%；最新3959元/吨，较上周末-0.10%；3)铝，1Q26均价2.39万元/吨，同比+17%、环比+11%；最新2.45万元/吨，较上周末+4.44%；4)铜，1Q26均价10.19万元/吨，同比+32%、环比+14%；最新10.11万元/吨，较上周末-1.00%；5)天然橡胶，1Q26均价1.42万元/吨，同比-7%、环比-18%；最新1.66万元/吨，较上周末-2.40%；6)钯，1Q26均价454元/克，同比+77%、环比+18%；最新423元/克，较上周末-7.14%；7)铑，1Q26均价0.27万元/克，同比+110%、环比+30%；最新0.30万元/克，上周末+2.41%；8)聚氯乙烯PVC，1Q26均价0.47万元/吨，同比-6%、环比+4%；最新0.51万元/吨，较上周末+7.74%；9)重度纯碱，1Q26均价1200元/吨，同比-18%、环比-7%；最新1120万元/吨，较上周末+4.02%；10)天然气，1Q26均价0.39万元/吨，同比-14%、环比-8%；最新0.43万元/吨，较上周末+18.94%；11)92#汽油(截至12月31日)：4Q25均价7.80元/L，同比-4%、环比-5%；最新7.76元/L，较2025年12月20日-0.33%；12)95#汽油(截至2月22日)：1Q26均价7.92元/L，同比-12%、环比-2%；最新7.97元/L，较1月31日+0.89%。13)DRAM:DDR5：1Q26均价36.38美元，同比+648%、环比+79%；最新价格39.67美元，较上周末+0.42%。14)DRAM:DDR4：1Q26均价67.28美元，同比+1687%、环比+134%；最新价格71.00美元；最新价格71.00美元，较上周末持平。15)NAND Flash(截至2月23日)：1Q26均价7.81美元，同比+76%、环比+16%；最新价格8.88美元。 二、行业要闻 1)3月4日，鸿蒙智行举办技术焕新发布会，正式发布新一代双光路图像级激光雷达。尊界S800与问界M9，同步首发搭载全球量产最高规格高达896线激光雷达，超高清、超远距、超精准，以感知能力的跃迁，重新定义安全边界。同时，尚界Z7更多新品信息将于3月底发布。（财联社）2)3月5日，比亚迪发布第二代刀片电池。比亚迪集团董事长王传福表示，第二代刀片电池电量从10%充至70%，充电时间为5分钟；从10%至97%，充电时间仅需9分钟。第二代刀片电池较第一代刀片电池能量密度提升5%。搭载第二代刀片电池的车型包括仰望U7、腾势N9、方程豹钛3、海豹07、大唐、海狮06、宋Ultra、方 程豹钛7、腾势Z9GT和仰望U8L，其中腾势Z9GT续航里程达到1036KM。比亚迪计划在全国范围内批量建设闪充站，预计到2026年年底建设落成2万个闪充站。（财联社） 3)3月6日，小鹏G6超级增程上市，1704Max版官方指导价为18.68万元，用户可选装两个智能升级包。新车型整车算力至高2250TOPS，为高阶智能辅助驾驶提供算力支撑，其中Max标配1颗图灵AI芯片，UltraSE搭载2颗图灵AI芯片，Ultra搭载3颗图灵AI芯片。Ultra、UltraSE版本4月份开启第二代VLA全量推送，Max版今年下半年也将推送蒸馏后的版本。（财联社） 三、市场表现 本周汽车板块涨幅-2.65%，板块排名15/29。本周指数涨幅情况：上证综指-0.93%、沪深300-1.07%、创业板指-2.45%、恒生指数-3.28%；本周汽车指数涨幅情况：汽车板块-2.65%、零部件-4.11%、乘用车-0.61%、商用车-0.12%、流通服务-3.47%。 四、风险提示 宏观经济不及预期、地缘政治波动、汽车行业销量不及预期、新车上市销量不及预期、原材料价格波动等。 图表目录 图表1：22-26M1批发销量及增速（万辆、%）...................................................................5图表2：22-26M1出口销量及增速（万辆、%）...................................................................5图表3：22-26M1零售销量及增速（万辆、%）...................................................................5图表4：22-26M1库存变化（估算）......................................................................................5图表5：2月新势力车企交付量...............................................................................................5图表6：2月各传统车企销量...................................................................................................6图表7：平均折扣率（%）.......................................................................................................6图表8：平均折扣金额（元）..................................................................................................6图表9：分车企折扣率（%）...................................................................................................7图表10：汽车行业主要原材料价格情况................................................................................8图表11：汽车板块涨跌个股数..............................................................................................11图表12：本周涨跌TOP5........................................................................................................11图表13：本周汽车板块指数..................................................................................................11图表14：本周综合指数..........................................................................................................11图表15：汽车板块估值（PE）.............................................................................................11图表16：汽车板块估值（PB）......................................................