农产品棉花周报：9月数据或将对棉价继续施压

周观点：9月数据整体对棉价继续施压

• 价格方面：ICE美棉主力12月合约收盘86.19美分/磅，下跌0.28%；郑棉主力1月合约收盘16380元/吨，下跌2.44%。
• 供给方面：
  • BCO：2026年新疆棉花种植面积同比减少2.5%，总产同比减少5%；全国棉花种植面积同比减少2.4%，总产同比减少4.7%。全美约63%的植棉区受旱情困扰，得州约94%受旱。
  • 储备棉销售：9月7日-11日累计上市4.00万吨，成交3.98万吨，成交率99.35%，平均成交价格17316元/吨。
  • TTEB：7月美国纺织服装进口量同比减少15.3%，8月预估纯棉纱产量同比增长14%。
• 总结和策略：
  • 国际方面：ICE美棉承压下跌，内外棉价差维持收敛趋势，9月USDA数据利空国际棉价，CFTC基金持仓棉花净多率环比下跌。印度棉花产量数据尚未调减，建议关注CAI数据变化。
  • 国内方面：郑棉承压下跌，9月BCO数据上调国内产量，利空新疆棉价。新疆籽棉收购价格出现下调预期。
  • 策略：多单平仓减持，关注CF2701走势，价格区间16000-16700元/吨。
• 风险提示：宏观事件扰动，国际油价变化，天气扰动变化。
• 行情回顾：ICE美棉、郑棉价格重心整体上移。
• 全球棉花供需结构：
  • 美国棉市场：干旱指数继续提高，全美干旱区域面积占比58.6%，极度及异常干旱面积占比12.0%。
  • 印度棉市场：进口棉花临时免征关税或将延迟至12月31日，新年度棉花播种面积与去年同期持平。
  • 国内棉花市场：新疆棉成交均价16997元/吨，平均加价幅度1145元/吨。
  • 巴西棉市场：2025/26年度巴西棉花总产预期上调至408.5万吨，8月出口约10.6万吨，环比减少31.4%。
• 国内棉花及产业链供应：7月棉花、棉纱、棉布进口量环比下降。
• 国内棉花下游生产：织厂成品库存环比下降。
• 终端市场：工业用电量环比上月提高。