甲醇产业链周度报告20260907-20260913：地缘冲突升级，甲醇冲高后获利回吐

本期要点

• 行情分析：本周甲醇主力MA2610合约呈现剧烈波动，周内波动区间3105-3576元，振幅超400点。以3206元为基准，周涨约209点（6.5%），持仓从72.7万手降至约49万手，减仓超23万手，显示多头高位获利离场。
• 基本面：上涨核心驱动为地缘扰动（中东供应中断担忧）和国内现货支撑（检修、低库存、成本端托底）。
• 操作建议：倾向高位震荡，回调逢低试多，警惕地缘缓和带来的回调风险，不建议盲目抄底。

本周甲醇走势回顾

• 现货价格：环比上升。
• 基差与价差：沿海基差环比上升至380元/吨；内蒙往华东、山东往华东、川渝套利及港口回流内地物流窗口关闭。
• 外盘价格及进出口利润：CFR中国美金均价约448美元/吨，进口成本约3642元/吨，进口利润约167元/吨；FOB鹿特丹价格环比上升，美湾价格环比下降，东南地区价格环比上升。

甲醇产业链运行情况

• 供应端：
  • 上游煤制甲醇利润环比上升。
  • 国内装置开工率82.89%（较上周+0.43pct，较去年-1.71pct）；西北开工率82.58%（较上周-1.07pct，较去年-4.39pct）。
  • 国外装置受伊朗停车影响，开工率约50%。
• 需求端-烯烃：
  • 煤（甲醇）制烯烃开工率73.35%（较上周+4.17pct），东部MTO企业开车及西部一体化项目影响。
• 需求端-传统下游：数据图表显示下游开工及需求情况。

库存及外盘到港量

• 沿海库存：截至9月10日，沿海库存在57.02万吨（历史中等偏下），较上周降13.30%，同比降62.19%；预估可流通货源14.70万吨；预计9月11日至27日进口船货到港量约31.60-32万吨。
• 内地库存：企业库存29.70万吨（环比微降），西北、华北、华中库存延续走低；检修项目复工需关注。
• 外盘到港量：本周到港量约13.86万吨（环比降19.28%，同比降69.68%），华东地区为主。
• 上下游工厂库存：数据图表显示工厂库存变化。

风险提示

• 港口库存变化、国内装置复产进度、海峡通航恢复。