铜
行情资讯：美国CPI数据略超预期，但市场已充分计价加息预期，美股收红，伦铜3M涨0.31%至14226美元/吨，沪铜主力合约涨至108440元/吨。LME铜库存减少275至234475吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M小幅贴水。国内上期所库存减少0.8至5.5万吨，日度仓单下滑至2.1万吨。华东现货升水期货65元/吨，广东现货升水期货200元/吨，交投偏弱。国内铜现货进口转为盈利600元/吨左右，精废铜价差缩窄至3210元/吨。
策略观点：美国通胀数据稍强，中东冲突持续，美联储加息预期维持，市场情绪承压。铜精矿供应紧张，冶炼企业收入走低。美国搁置精炼铜关税，LME供应预期增加，但美铜伦铜价差未逆转。国内下游旺季需求韧性，库存低位，预计短期铜价高位震荡。沪铜主力运行区间107000-109200元/吨，伦铜3M运行区间14000-14400美元/吨。
铝
行情资讯：伦铝跌0.55%至3256美元/吨，沪铝主力合约跌至24000元/吨。沪铝加权合约持仓量减少2.9万手，日度仓单减少0.2万吨。铝锭库存环比减少，铝棒库存小幅增加，铝棒加工费大幅反弹，下游逢低补货。华东现货升水期货20元/吨，LME铝锭库存下滑至24.4万吨，Cash/3M升水偏强。
策略观点：美国通胀数据略超预期，美联储加息概率提升至87%，中东冲突持续或致进一步紧缩。中东电解铝供应恢复，国内下游开工率抬升，需求旺季特征不显著，铝材出口韧性，库存有望继续去化。短期铝价预计震荡企稳。沪铝主力合约运行区间23900-24200元/吨，伦铝3M运行区间3220-3290美元/吨。
铅
行情资讯：沪铅指数跌0.16%至16149元/吨，伦铅3S跌13美元至1900美元/吨。SMM1#铅锭均价16000元/吨，精废价差50元/吨，废电动车电池均价9400元/吨。上期所库存5.98万吨，内盘原生基差-200元/吨。LME库存38.24万吨，注销仓单3万吨，外盘cash-3S合约基差-38美元/吨。铅锭进口盈亏359.06元/吨，社会库存增0.1万吨至7.23万吨。
策略观点：铅精矿港口库存抬升，进口TC下滑，原生铅开工率抬升，原生铅库存下滑。废电池原料库存抬升，再生铅开工率抬升，再生铅成品库存下滑。下游蓄企开工率小幅抬升。宏观情绪转弱，油价高位，美国8月PPI偏强，9月加息预期上升至74%。再生铅供应恢复叠加进口增量，预计铅价维持低位偏弱运行。
锌
行情资讯：沪锌指数跌2.40%至26826元/吨，伦锌3S跌108.5美元至3913美元/吨。SMM0#锌锭均价26620元/吨，上海基差-90元/吨，LME锌锭库存11.14万吨，Cash/3S合约基差123.24美元/吨。国内锌锭社会库存减少0.3万吨至20.15万吨，进口盈亏-5249.25元/吨。
策略观点：锌精矿显性库存去库，TC止跌企稳。出口利润扩大后，国内锌锭出口启动，社会库存去库。下游初端企业开工率回暖。宏观情绪转弱，油价高位，美国8月PPI偏强，9月加息预期上升至74%。短期锌价交易重心在海外市场结构性矛盾，伦锌月间结构回落，国内库存去库，出口加速，预计高位滞涨，需观察LME月差及国内库存变动。
锡
行情资讯：沪锡主力合约跌3.07%至410290元/吨，现货升贴水报150元/吨，SHFE仓单增704吨至6277吨，LME库存增45吨至5200吨，印尼出口月内累计成交量875吨。
策略观点：锡价大幅回落，库存由去化转为累积，现货升水维持低位，下游高价货源接受度有限。印尼出口恢复预期未充分释放。短期库存增加及需求承接不足压制锡价，但印尼供应不确定性限制下跌空间，预计高位宽幅震荡、短线偏弱。沪锡主力合约参考运行区间39.5—43.5万元/吨，伦锡参考运行区间50000—57000美元/吨。
镍
行情资讯：沪镍主力合约跌1.82%至126080元/吨，进口镍升贴水平水，金川镍升水均价2400元/吨。印尼1.6%品位镍矿到厂价64.1美元/湿吨，高镍生铁均价跌11元/镍点至1081.5元/镍点。
策略观点：镍价明显回落。现货升水改善难抵供应宽松及原料价格走弱压力，成本端支撑松动。预计短期镍价震荡偏弱运行。沪镍主力合约参考运行区间12.2—13.1万元/吨，伦镍3M合约参考运行区间1.55—1.75万美元/吨。
碳酸锂
行情资讯：五矿钢联碳酸锂现货指数跌5.46%至134650元/吨，电池级均价跌7850元至135000元/吨。广期所主力合约跌4.59%至134820元/吨，持仓量减少1124手。贸易市场升贴水升至100元/吨。锂辉石精矿CIF中国指数跌70至2045美元/吨。
策略观点：碳酸锂期现价格大幅回落，盘面跌破14万元关口。供给端国内检修产能恢复，澳洲及非洲锂矿发运回升，9月供应增加预期兑现。需求端9月磷酸铁锂及锂电池排产旺季支撑，但价格下跌后下游采购谨慎。盘面下跌伴随持仓减少，资金减仓。现货升贴水改善但指数大跌，暂未形成止跌信号。短期供应恢复、矿价走弱及市场情绪转弱主导，旺季需求和产业去库提供支撑，预计维持偏弱宽幅震荡。主力合约参考运行区间130000—140000元/吨。
氧化铝
行情资讯：氧化铝指数跌2.25%至2692元/吨，持仓增2.09万手至46.25万手。山东现货价格维持2670元/吨，升水10合约3元/吨。
策略观点：矿端海运费攀升，铝土矿CIF价格预期转好，抬高成本支撑。冶炼端新产能密集落地，供应刚性仍强，中期过剩格局难改。短期建议观望，关注商品情绪和海运价格波动，等待逢高布局空单机会。AO2610合约参考运行区间2600-2700元/吨。
不锈钢
行情资讯：主力合约跌1.63%至13580元/吨，持仓增1.9万手至20.8万手，仓单减0.08万吨至7.1万吨。佛山市场德龙304冷轧卷板报14050元/吨，升水主力合约470元/吨；无锡市场宏旺304冷轧卷板报14200元/吨，升水620元/吨。市场畏跌情绪加重，成交不佳。原料端高镍铁跌10元/镍至1095元/镍，废钢、铬铁价格持平。9月11日不锈钢社会库存减0.4万吨至109.9万吨，300系库存减0.4万吨至41.0万吨。海漂量增2.7万吨至7.6万吨，卸货量增0.8万吨至7.2万吨。
策略观点：欧央行加息25BP，美国通胀数据强于预期，美联储加息概率超80%。Eramet重启印尼Weda Bay镍矿引发配额担忧，镍铁价格偏弱；铬铁原料库存增加，供需预期偏弱。不锈钢产量维持高位，下游需求回暖有限，终端刚需采购，价格下移去库温和。短期价格或维持震荡偏弱格局。
铸造铝合金
行情资讯：主力合约跌1.29%至23415元/吨，持仓下滑至2.48万手，成交量1.5万手，仓单增0.01万吨至2.31万吨。ADC12均价下调200元/吨，进口报价跌200元/吨，成交一般。上期所库存增0.01万吨至2.55万吨，国内三地铝合金锭库存减0.01万吨至1.32万吨。
策略观点：宏观情绪偏弱，成本端价格支撑强，原料供应偏紧，下游需求旺季特征不明显，短期价格或偏弱震荡。
