微盘基金规模回落，基金数量不降反升——微盘基金半年报点评及微盘基金池定期调整系列（2026.08）

核心结论

• 微盘基金规模在近三个月和近一年考察窗口期均经历先下降后回升的过程，2026年Q2规模出现季度环比下降，公募基金持有微盘股市值维持高位，占其流通市值比例达2.75%，创2018年以来新高。
• 公募基金在微盘、小盘风格上态度分化，万得微盘股指数成分股的前十大股东中，公募基金及金融机构持有的流通市值在高位但近期有所下降；其他市值阈值维度下，公募基金及金融机构的持股比例处于低位且持续走低。
• 微盘基金池调整：复制指数类基金池共10只，哑铃配置类基金池共12只，择时类基金池共31只，观察池共12只。

微盘基金市场表现

• 微盘基金规模：近三个月和近一年窗口期，Top 50微盘股基金规模整体呈现先下降、后回升的走势，2026Q2规模为205亿元和260亿元，较2026Q1分别下降65亿元和95亿元。
• 相关性标签下暴露较高的微盘基金：近三个月相关性最高的五只基金合计规模约为3亿元，近一年相关性最高的五只基金合计规模约为65亿元。
• 含“微”量标签下暴露较高的微盘基金：含“微”量前五的基金含微量都高于97%；30亿元、50亿元及100亿元市值阈值下，含“微”量排序靠前的基金基本一致。

公募基金微盘股持仓

• 万得微盘股指数：截至2026年半年报，公募基金持有万得微盘股指数成分股市值约189亿元，占其流通市值比例为2.75%，创2018年以来新高；2026Q2重仓持有万得微盘股指数成分股市值约为10亿元，占其流通市值比例为0.15%。
• 30亿元以下市值股票：截至2026年半年报，公募基金持有市值30亿元以下股票的总市值约为292亿元，占其流通市值比例为1.77%，与2025年报数据相比下降38bps；2026Q2重仓持有市值30亿元以下股票的总市值约为21亿元，占其流通市值比例为0.13%。
• 50亿元以下市值股票：截至2026年半年报，公募基金持有市值50亿元以下股票的总市值约为696亿元，占其流通市值比例为1.32%，与2025年报数据相比下降41bps；2026Q2重仓持有市值50亿元以下股票的总市值约为104亿元，占其流通市值比例为0.20%。
• 100亿元以下市值股票：截至2026年半年报，公募基金持有市值100亿元以下股票的总市值约为1939亿元，占其流通市值比例为1.52%，与2025年年报数据相比，公募基金持有市值100亿元以下股票的总市值占比有所下降；2026Q2重仓持有市值100亿元以下股票的总市值约为398亿元，占其流通市值比例为0.31%，与2026Q1相比继续下降，创2023年以来新低。

微盘股前十大持有人分析

• 万得微盘股指数成分股：公募基金持股的流通市值约为32亿元，占万得微盘股指数总流通市值的0.47%，2018Q1以来最高为0.71%；金融机构持股的流通市值约为91亿元，占万得微盘股指数总流通市值的1.34%，2018Q1以来最高为2.1%。
• 30亿元以下市值股票：公募基金持股的流通市值约为66亿元，占30亿元以下市值股票总流通市值的0.40%；金融机构持股的流通市值约为251亿元，占30亿元以下市值股票总流通市值的1.53%。
• 50亿元以下市值股票：公募基金持股的流通市值约为214亿元，占50亿元以下市值股票总流通市值的0.41%，历史最低0.36%；金融机构持股的流通市值约为929亿元，占50亿元以下市值股票总流通市值的1.77%，历史最低为1.76%。
• 100亿元以下市值股票：公募基金持股的流通市值约为677亿元，占100亿元以下市值股票总流通市值的0.53%，创2018年以来历史新低；金融机构持股的流通市值约为2825亿元，占100亿元以下市值股票总流通市值的2.21%，创2018年以来历史新低。

微盘基金池

• 复制指数类基金池：共10只基金，与上期相比增加了1只。
• 哑铃配置类基金池：共12只基金，与上期相比增加5只。
• 择时类基金池：共31只基金，与上期相比增加了12只。
• 观察池：共12只基金。