微盘风格基金分析及微盘基金池定期调整系列：公募基金持有微盘股市值持续走高

证券研究报告2026年05月20日 公募基金持有微盘股市值持续走高 微盘风格基金分析及微盘基金池定期调整系列 核心结论 本文基于公募基金定期报告及个股定期报告，刻画了微盘股的市场表现、测算了公募持仓强度及持有人拥挤度趋势，并定期更新微盘基金池，旨在为投资者提供多维度的微盘风格投资工具参考。 李洋S080052403000113810539222liyang@research.xbmail.com.cn 【报告亮点】 联系人 1、对微盘风格基金市场规模进行测算，考察微盘基金市场规模变动情况及含“微”量标签下的基金明细。2、测算公募基金在万得微盘股指数及各市值区间（30亿元、50亿元、100亿元以下）的持仓占比，并结合前十大股东数据刻画微盘股拥挤度风险。3、定期调整微盘基金池，细分为复制指数类、哑铃配置类、择时类及观察池，为投资者提供多维度的工具型基金优选参考。 冯昱文18602995386fengyuwen@xbmail.com.cn 相关研究 Meme投资详解—从GameStop到白银LOF套利的启示2026-05-18RRG ETF轮动300“指增”策略YTD超额近10%—ETF策 略 跟 踪 （2026.05.15）2026-05-18微 盘 股 回 调 ， 持 续 缩 量—微 盘 周 报（2026.05.11-2026.05.15）2026-05-18沪深300 ETF合计净流出超400亿元—ETF市场扫描（2026.05.17）2026-05-17指增超额表现分化：中盘回升，大、小盘续跌—量化基金业绩跟踪周报（2026.05.11-2026.05.15）2026-05-17 【主要结论】 主要结论一：微盘基金规模回升，公募基金持有微盘股市值持续走高。 在近三个月、近一年的考察窗口期下，微盘相关性最高的50支基金规模均经历了由高到低再到逐步回升的过程。2026年Q1微盘股基金规模持续修复，但仍未回到2024年一季度的水平。公募基金在万得微盘股指数成分股上持续加仓。截至2025年年报，公募基金全部持仓中，持有微盘股指数成分股市值约为186亿元，占其流通市值比例达2.35%，较前期显著增长并创下2018年以来新高。与此同时，公募基金在30亿元、50亿元及100亿元以下市值成分股上则维持了相对较低的仓位暴露，表现平稳。 主要结论二：公募基金在微盘、小盘风格上态度分化显著，显著超配微盘。 采用前十大股东数据刻画拥挤度发现，万得微盘股指数成分股的前十大股东中，公募基金及金融机构持有的流通市值近期持续提升，接近2018年以来的最高点。但从其他市值阈值维度看，30亿元、50亿元及100亿元以下市值股票的前十大股东中，公募基金及金融机构的持股比例依然处于低位。 主要结论三：微盘基金池调整。 最新一期（截至2026.03.31）微盘基金池调整完毕。其中，复制指数类基金池共9支（新增4支）；哑铃配置类基金池共7支（减少16支）；择时类基金池共19支（减少2支）；观察池共6支。 风险提示：1.数据遗漏风险。2.市场波动风险。3.统计区间变更风险。4.历史业绩不代表未来表现，不构成投资建议或收益保证。5.政策风险。6.舆情风险。7.流动性风险。 内容目录 一、微盘基金市场表现...........................................................................................................4 1.1微盘基金规模变动.......................................................................................................41.2相关性标签下暴露较高的微盘基金..............................................................................51.3含“微”量标签下暴露较高的微盘基金............................................................................71.3.1含“微”量标签.......................................................................................................71.3.2含“微”量扩展标签（30亿元市值阈值）..............................................................81.3.3含“微”量扩展标签（50亿元市值阈值）..............................................................91.3.4含“微”量扩展标签（100亿元市值阈值）............................................................9二、公募基金微盘股持仓.....................................................................................................102.1公募基金持有“微盘股”市值与占比.............................................................................102.2公募基金持有30亿元以下市值与占比......................................................................112.3公募基金持有50亿元以下市值与占比......................................................................112.4公募基金持有100亿元以下市值与占比....................................................................12三、微盘股前十大持有人分析..............................................................................................123.1微盘股成分股.............................................................................................................123.2 30亿元以下市值股票.................................................................................................133.3 50亿元以下市值股票.................................................................................................133.4 100亿元以下市值股票...............................................................................................14四、微盘基金池....................................................................................................................144.1复制指数类基金池.....................................................................................................154.2哑铃配置类基金池.....................................................................................................154.3择时类基金池.............................................................................................................164.4观察池........................................................................................................................16五、总结..............................................................................................................................17六、风险提示.......................................................................................................................17 图表目录 图1：2026年A股主要宽基指数涨跌幅..................................................................................4图2：微盘股基金规模变动（近三个月窗口期筛选）..............................................................5图3：微盘股基金规模变动（近一年窗口期筛选）..................................................................5图4：公募基金持有微盘股指数成分股市值及占比（全部持仓）..........................................11图5：公募基金持有微盘股指数成分股市值及占比（重仓股）..............................................11图6：公募基金持有30亿元以下成分股市值及占比（全部持仓）........................................11 图7：公募基金持有30亿元以下成分股市值及占比（重仓股）...........................................11图8：公募基金持有50亿元以下成分股市值及占比（全部持仓）........................................12图9：公募基金持有50亿元以下成分股市值及占比（重仓股）...........................................12图10：公募基金持有100亿元以下成分股市值及占比（全部持仓）....................................12图11：公募基金持有100亿元以下成分股市值及占比（重仓股）........................................12图12：微盘股指数成分股前十大股东中公募基金持股市值及比例........................