航运日报：近月合约关注降价斜率，地缘放大远月合约波动率

市场分析

线上报价方面：

• 马士基：WEEK39周报价3410美元/FEU（宁波至鹿特丹下跌300美元/FEU，上海至鹿特丹下跌200美元/FEU）；9月份船期报价介于3235-3835美元/FEU。
• MSC+PremierAlliance：MSC 9月上半月报价3740美元/FEU，9月下半月报价3740美元/FEU，10月第一周报价3720美元/FEU；ONE 9月份报价3708美元/FEU，10月份报价3706美元/FEU；HMM 9月份报价3730美元/FEU；YML上海口岸9/19-10/7报价3500美元/FEU，其中9/19FE4及9/26日FE4报价3200美元/FEU。
• Ocean Alliance：CMA上海-鹿特丹9月下半月报价3825-3875美元/FEU；EMC 9月份下半月报价3880-3890美元/FEU；OOCL上海-鹿特丹9月下半月报价3700-3800美元/FEU，10月上半月报价3800-3900美元/FEU。

地缘端：

• 也门胡塞武装在哈尼什群岛部署兵力，政府军划定“作战区”，红海航运安全面临威胁。

静态供给：

• 截至2026年8月31日，2026年至今交付集装箱船舶130艘，合计运力942267TEU。12000-16999TEU船舶31艘，合计45.64万TEU；17000+TEU船舶5艘，合计113444TEU。
• 预计2026年剩余月份交付31.3万TEU（21艘），2027年交付93.6万TEU（63艘），2028年交付137.1万TEU（94艘），2029年交付64.5万TEU（45艘）；17000+TEU船舶2026年剩余月份交付12.06万TEU（5艘），2027年交付82.07万TEU（38艘），2028年交付163万TEU（81艘），2029年交付205万TEU（100艘）。

动态供给：

• 中国-欧基港（上海-欧基港运力+青岛AE5运力+宁波FE3运力+宁波ALBATROS运力+厦门OCR运力）：9月份剩余4周月度周均运力38.34万TEU，WEEK37/38/39/40周运力为42.3/42.3/34.3/34.5万TEU；10月份月度周均运力30.66万TEU，WEEK41/42/43/44周运力为19.07/34.21/29.88/39.48万TEU；11月份月度周均运力28.6万TEU，WEEK45/46/47/48周运力为31.30/32.42/23.73/27.84万TEU。10月份共计1个TBN和12个空班，11月份共计9个TBN。

EC2609合约：

• 马士基WEEK39周报价3400美元/FEU，9月合约交割结算价格预计2500点附近（FAK报价体系）或2300点附近（线上实际销售价格体系）。
• 关注PA联盟价格是否快速跟随马士基线上实际成交价格。

EC2610合约：

• 博弈运价下跌斜率，关注PA联盟价格是否快速跟随马士基线上实际销售价格。
• 马士基WEEK39周报价3400美元/FEU，预计10月下半月船司会发布涨价函，WEEK40周及WEEK41周报价大概率相同，10月合约交割结算价格预计介于2170-2310点（FAK报价体系）或1890-2030点（线上销售分级体系）。

EC2611及EC2612合约：

• 关注套利机会，2023年11月合约和10合约价差为33.09%-73.71%，2024年价差为19.93%-51.9%，2025年价差为29.18%-38.95%。
• 8/21收盘数据，11月合约和10合约价差为9.6%，12月合约和10合约价差为24.4%，可关注多11月合约空10月合约以及多12月合约空10月合约的套利机会。

市场数据：

• 集运指数欧线期货所有合约持仓41818.00手，单日成交19431.00手。
• EC2706合约收盘价格1845.00，EC2609合约收盘价格2489.50，EC2610合约收盘价格1966.00，EC2611合约收盘价格2203.00点，EC2612合约收盘价格2484.50点。
• SCFI（上海-欧洲）价格2643美元/TEU，SCFI（上海-美西）价格7242美元/FEU，SCFI（上海-美东）价格10325美元/FEU。
• SCFIS（上海-欧洲）2882.69点，SCFIS（上海-美西）4183.70点。

策略：

• 套利角度关注多11月合约空10月合约以及多12月合约空10月合约的套利机会。