688525 佰维存储

公司积极进行战略性备货，2026年上半年存货达181.68亿元。通过深化与全球主要存储晶圆原厂合作，签署两份长期原材料采购协议，累计承诺采购33.608亿美元，锁定未来两年核心原材料供应。此举旨在保障长期稳定经营，支持快速发展，稳定核心原材料供货渠道，匹配产能规划，降低行业价格周期性波动带来的经营不确定性，提升经营稳定性与市场竞争力。

存储行业正经历产能扩张与价格周期性波动。公司通过签署长期供应协议，锁定核心原材料产能与价格，平滑周期波动，合理控制成本。此举有助于巩固客户合作稳定性，提升公司经营稳定性与市场竞争力，反映行业对长期合作的重视。

研报重点分析了公司存货增长的战略考量，通过长期原材料采购协议锁定供应链，匹配产能规划与中长期业务发展需求。此举旨在降低经营不确定性，稳定盈利水平，提升公司经营稳定性与市场竞争力，反映公司在行业周期波动中的风险应对策略。

当前存储市场存在价格周期性波动，原材料供应紧张。公司通过战略性备货与长期协议锁定供应，有效应对市场变化。充足库存保障了公司长期稳定经营，支持未来快速发展，同时通过锁价机制平滑行业周期波动，稳定盈利水平。

研报提示存储行业价格周期性波动风险，原材料供应不确定性风险。公司通过长期协议锁定供应，但仍需关注行业周期变化对盈利水平的影响。此外，原材料价格波动、供应链稳定性等因素可能对公司经营造成不确定性。