徐工机械2026年中报点评：海外高景气叠加产品升级，汇率扰动短期盈利，股东回报持续强化

徐工机械2026年半年报显示，公司海外业务收入占比首次超过50%，达到50.5%，实现同比增长21.03%，展现出国际化战略的显著成效。尽管受汇率影响，归母净利润同比下降9.1%，但剔除汇兑损失后，扣非归母净利润同比增长超40%，实际业务增长强劲。公司毛利率逆势增长0.1个百分点至22.1%，费用率表现平稳，除财务费用率因汇兑损失上升外，销售、管理、研发费用率均保持稳定。

工程机械行业正经历电动化、国际化、智能化转型。电动化方面，新能源业务收入接近100亿元，同比增长25.8%，公司持续攻坚新能源三电核心系统，自研BMS加速应用，新能源装载机市场占有率保持全球第一。国际化方面，海外业务收入达309.17亿元，同比增长21.03%，海外毛利率为24.76%，同比增加0.7个百分点。智能化方面，矿山机械智能化产品收入同比增长406.5%，公司通过产品结构升级提升竞争力。

徐工机械报告中，海外业务和新能源业务是主要亮点。海外业务收入占比首次超过50%，达到50.5%，同比增长21.03%，海外毛利率为24.76%，同比增加0.7个百分点。新能源业务收入接近100亿元，同比增长25.8%，公司持续攻坚新能源三电核心系统，自研BMS加速应用，新能源装载机市场占有率保持全球第一。此外，矿山机械智能化产品收入同比增长406.5%。

当前工程机械市场呈现国际化、电动化、智能化发展趋势。徐工机械海外业务收入占比首次超过50%，展现出国际化战略的显著成效。新能源业务收入同比增长25.8%，公司新能源装载机市场占有率保持全球第一。同时，智能化产品收入增长迅速，如矿山机械智能化产品收入同比增长406.5%。行业竞争激烈，但头部企业通过产品升级和国际化布局提升竞争力。

徐工机械2026年中报提示需关注国内经济复苏趋缓、市场竞争加剧、原材料价格波动及公司推进相关事项的不确定性。尽管公司海外业务和新能源业务表现亮眼，但汇率波动对短期盈利造成影响，归母净利润同比下降9.1%。此外，行业竞争加剧和原材料价格波动也是潜在风险因素，投资者需密切关注。