有色金属日报

铜

沪铜跟随伦铜涨势，国内现铜涨至111255元，上海升水缩至165元，广东升水200元。华东地区可能有部分进口铜到货。铜价强劲反映了全球铜精矿与可流通电铜供应紧张现状。短线关注美联储货币政策节奏，少量多单依托MA20日均线持有，上游及库存保值关注冲涨幅度潜力与更高位虚值卖看涨权利金变动。

铝&氧化铝&铝合金

沪铝跟随有色整体偏强，华东、中原和华南现货升贴水在0元、-140元和170元，铝锭社库较上周四下降1.3万吨至80.2万吨。沪铝短期在24000元上方偏强震荡，但铝棒加工费转负，关注铝锭去库是否放缓。国内氧化铝运行产能升至历史高点，平衡处于宽松状态，行业持续累库，过剩前景压制未改。现货维持阴跌，山西现货指数2715元，当前现货价距离现金亏损仍有距离，供应被动调整暂未出现。氧化铝延续低位震荡，反弹动能不足。

锌

沪锌加权持仓高达34.7万手，沉淀资金超105亿。SMM锌社库环降低2.9万吨至22.21万吨，出口提速、炼厂减产、旺季来临，国内社库拐点基本确认。出口窗口继续打开，LME锌注销仓单占比高达27%，库存从LME向CME转移的担忧仍存。锌价高位但TC和硫酸价格同步下行，炼厂亏损折大，市场预期从矿紧向锭紧转变，沪锌后市有望开启主升行情。技术面有效突破年内前高，上方目标位上调至2.85万元/吨。

铅

原生铅炼厂检修与复产并存，中大型炼厂检修持续，总体支撑铅价。再生铅炼厂利润好转后开工提升，进口低价铅冲击国内市场，供应端多空并存。SMM1#铅均价16075元/吨，期现价差125元/吨，精废价差50元/吨。电池企业和电动二轮车企业趋开学季减价促销，消费阶段性好转，但终端消费整体未见明显好转，锂电池替代持续，铅元素过剩大格局难改，沪铅年线下方震荡看待。

镍及不锈钢

沪镍下杀后拉起，市场交投平平，基本面支撑较弱。金川升水1650元，进口镍贴水100元，电积镍升水150元。印尼政策影响消退，上游支撑削弱，总体镍价基本面承压为主。纯镍库存减少千吨至12.9万吨，不锈钢库存减少0.2万吨至92.6万吨。沪镍低位企稳，震荡思路看待。

锡

沪锡减仓、阳线震荡，锡市仍缺少独立驱动、交投兴趣一般。中间贸易商与焊料生产商低库存运转下，倾向中期均线存在支撑。延续期权双卖策略，震荡对待。

碳酸锂

碳酸锂小幅震荡，市场交投平淡。末日期权带来的异常波动告一段落。库存上周下降千吨至6.6万吨，下游库存增加600吨至3.17万吨，冶炼厂库存去库千吨在0.9万吨，贸易商库存去库千吨至1.94万吨，贸易商库存行为反复，较之此前的谨慎心态有所改善。仓单在7月底以来增加了2万吨级别。锂市价格整体仍于12-16万区间波动，等待反弹后的沽空机会。

星级说明：红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主