菜粕早报

菜粕早报主要分析了菜粕的基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及预期等方面。报告指出菜粕价格近期呈现冲高回落，受豆粕走势和需求影响显著，市场处于技术性震荡整理阶段。中国取消加拿大农产品出口限制导致进口油菜籽到港增多，油厂开机率提升。菜粕现货需求进入旺季，库存维持低位，支撑盘面价格。报告预期菜粕将回归震荡，供需两旺格局下维持区间震荡，需关注中加贸易关系发展和进口油菜籽到港及压榨情况。

菜粕行业发展趋势呈现供需两旺格局下的区间震荡。中国水产养殖进入旺季，现货市场供应短期偏紧，需求回升支撑盘面。中加贸易关系改善推动加拿大油菜籽进口恢复，全球油菜籽产量增产，主要加拿大产量高于预期。国内社会库存减少，油厂菜粕库存无压力，但加拿大油菜籽丰产及进口恢复带来一定压力。长期需关注中加贸易关系发展、进口油菜籽到港情况及压榨情况变化。

报告重点分析了菜粕的基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及预期。基本面方面，关注豆粕走势和需求对菜粕的影响，中国取消加拿大农产品出口限制导致进口油菜籽到港增多，油厂开机率提升。基差方面，现货价格2500元/吨，基差144元/吨，升水期货。库存方面，国内社会库存26.01万吨，周环比减少6.67%，同比减少10.12%。盘面方面，价格在20日均线上方且方向向上。主力持仓方面，主力空单增加，资金流出。预期方面，菜粕受豆粕影响回归震荡，供需两旺格局下维持区间震荡，需关注中加贸易关系发展和进口油菜籽到港及压榨情况。

当前菜粕市场呈现技术性震荡整理格局。菜粕价格近期冲高回落，受豆粕走势和需求影响显著。中国取消加拿大农产品出口限制导致进口油菜籽到港增多，油厂开机率提升。菜粕现货需求进入旺季，库存维持低位，支撑盘面价格。基差方面，现货价格2500元/吨，基差144元/吨，升水期货。盘面方面，价格在20日均线上方且方向向上。主力持仓方面，主力空单增加，资金流出。整体来看，市场处于供需两旺的区间震荡状态。

菜粕研报提示的主要风险点包括：国内水产养殖需求国庆节后可能转淡，影响现货市场供应；未来进口油菜籽到港增多可能带来供应压力；加拿大油菜籽丰产及中加贸易关系改善推动进口恢复可能对菜粕价格形成压制。此外，全球油菜籽产量增产，主要加拿大产量高于预期也需关注。地缘冲突对大宗商品有支撑作用，但需警惕其波动性影响。油厂菜籽入榨量开机小幅回升，菜籽库存低位回升，菜粕库存小幅回落，这些因素可能共同影响市场走势。