菜粕早报

每日提示

本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。

目录

每日提示 | 近期要闻 | 多空关注 | 基本面数据 | 持仓数据 | 菜粕观点和策略

近期要闻

1. 国内水产养殖进入旺季，国产油菜籽上市，现货市场供应偏紧预期改善，需求端维持良好预期。
2. 加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，另外中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查尚在进行，未来结果尚有变数。
3. 全球油菜籽今年产量小幅减少，主要受欧盟油菜籽产量减少和加拿大油菜籽产量低于预期影响。
4. 俄乌冲突尚在进行，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消影响，全球地缘冲突未来仍有上升可能，对大宗商品尚有支撑。

多空关注

利多：

1. 中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税。
2. 油厂菜粕库存压力不大。 利空：
3. 6月国产油菜籽上市。
4. 中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查仍有变数，菜粕需求尚处于季节性淡季。

基本面数据

• 国内油菜籽供需平衡表显示，2023年国内油菜籽产量和总供给量增加，库存消费比维持在6.93%。
• 国内菜粕供需平衡表显示，2023年菜粕期末库存为10595.8千吨，库存消费比为6.61%。
• 进口菜籽到港量7月低于预期，油厂菜籽库存小幅回升，菜粕库存维持低位，油厂菜籽入榨量小幅增加。
• 水产鱼类和贝类、虾蟹类产量小幅波动，价格维持平稳。

持仓数据

• 菜粕仓单统计显示，8月7日仓单增加2753手至3953手。

菜粕观点和策略

1. 基本面：菜粕探底回升，需求良好和技术性震荡整理，菜粕油厂开机处于低位，菜粕库存维持低位支撑盘面。菜粕现货需求短期进入旺季，进口油菜籽到港量增多但油厂库存短期无压力，盘面短期或维持区间震荡。中国对加拿大油渣饼进口加征关税短期利多菜粕，但未对油菜籽进口加征关税，利多程度也或有限。
2. 基差：现货2640，基差-99，贴水期货。偏空。
3. 库存：菜粕库存1.9万吨，上周1.51万吨，周环比增加25.83%，去年同期3.4万吨，同比减少44.12%。偏多。
4. 盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多。
5. 主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空。
6. 预期：菜粕短期受进口油菜籽库存处于低位和中国对加拿大油渣饼进口加征关税影响冲高回落，加上豆粕带动菜粕价格短期回归区间震荡。菜粕RM2509：2720至2780区间震荡。

当前主要逻辑

市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期。

主要风险点

1. 国内水产养殖需求短期偏淡（下行风险）。
2. 进口加拿大油菜籽到港增多（下行风险）。