PTA&MEG早报

PTA观点

• 基本面：昨日PTA期货震荡整理，现货市场商谈一般，买盘积极性不高，基差区间波动。本周及下周货在01+300~390有成交，个别略高，价格商谈区间在6200~6350元/吨。月底在01+220附近有成交。今日主流现货基差在01+357。
• 库存：PTA工厂库存2.34天，环比减少0.08天偏多。
• 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多。
• 主力持仓：净多多减偏多。
• 预期：近期PTA装置陆续重启，局部供需偏紧格局得到缓解，月中逸盛大化225以及三房巷320万吨PTA预计重启，PTA负荷预计提升至7成偏上。需求方面，部分工厂落实减产，中下旬PTA累库压力增加，但PTA社会库存仍偏低位，底部或有支撑。原料PX恢复进度慢于预期，后期PX恢复不及预期可能限制PTA开工。关注上下游装置变动及地缘变化。

MEG观点

• 基本面：乙二醇价格重心震荡回落，基差同步转弱。今日乙二醇港口库存再创新低，但受近期内贸货增量输送主港影响，市场心态较为敏感。日内现货基差转弱，至尾盘下周现货低位成交至10合约升水790-800元/吨附近。
• 库存：华东地区合计库存11.9万吨，环比减少2.2万吨偏多。
• 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多。
• 主力持仓：净多多减偏多。
• 预期：今日乙二醇显性库存下降至12万吨附近，周内主港到货略有增加，体量在5-6万吨附近。9月乙二醇供需格局修复至紧平衡，上半月内因贸易补货需求、部分装置仍在兑现检修影响，现货流动性依旧表现趋紧。后续关注海外局势变化及船只通行情况。

PX观点

• 基本面：乌鲁木齐石化今日检修，PX供给有所减少，对PX价格有所支撑。PX现货情况仍然比较紧张，实货月差在走扩，PX实货换月10/11自+23上涨至+25。
• 库存：期末库存379.37万吨，环比减少39.75万吨偏多。
• 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多。
• 主力持仓：净多多增偏多。
• 预期：短期内成本端原油居高不下，成本端价格上涨推动PX短期价格上升，且PX回归速度较慢，海南炼化可能推迟重启，现货端紧张和下游重启欲望带动下，短期PX仍有上涨空间，但若美伊局势缓和，成本端支撑减弱，且PX供给持续回归，预期PX价格有所回落。

影响因素总结

• 市场主要利好：
  • 中东地缘冲突扰动供应，沙特出口创九年新低。
  • 美国EIA原油库存减少。
  • 俄罗斯政府下调2026年石油产量及出口预测。
  • 部分原油官方售价上调。
• 市场主要利空：
  • 委内瑞拉原油出口反弹。
  • 美国原油日产量增加。
  • 沙特阿拉伯上调阿拉伯轻质原油官方售价。
  • 伊拉克8月石油出口量增加。

数据与研究结论

• PX供需平衡表、PTA供需平衡表、乙二醇供需平衡表：详细数据未列出，但分析显示供需格局变化及库存情况对价格有重要影响。
• 价格与开工率：PX价格、PX经济效益、PX开工率、瓶片现货价格、瓶片生产毛利、瓶片开工率、瓶片库存等指标显示市场波动及成本传导。
• 库存与开工：涤纶库存、聚酯上游开工、聚酯下游开工、PTA加工费、MEG利润等指标反映产业链整体运行情况。
• 月间价差与基差：PTA月间价差、PTA基差、MEG月间价差、MEG基差、现货价差等指标显示市场价差变化。
• 免责声明：报告信息仅供参考，不构成投资建议，投资者决策自行负责。