九阳股份机构调研纪要

九阳股份2026年9月接受多家机构调研，主要关注上半年业绩表现、外销业务下降原因、渠道库存情况、费用控制措施及未来展望。报告显示上半年收入下降但市场份额提升，外销ODM业务受国际贸易环境变化、汇率波动等因素影响占比逐年降低，渠道库存低，公司推进降本增效，下半年计划稳规模、提结构、增效率，通过新品和技术升级恢复动销，扩大增长品类规模。

小家电行业呈现多元化发展趋势，原创创新和品牌年轻化成为关键。企业需应对国际贸易环境变化、供应链多元化挑战，同时通过技术升级和渠道精细化运营提升竞争力。九阳股份作为厨房小家电领导者，积极推动产品创新和品牌转型，未来需在核心品类和技术研发上持续投入，以适应市场变化。

报告重点分析了九阳股份上半年业绩表现、外销业务变化、渠道库存管理、费用控制及未来战略规划。公司通过优化销售费用结构、聚焦重点新品和核心品类，以及调整研发资源配置，提升运营效率。下半年将重点推进新品动销、增长品类规模扩大、渠道协同和降本增效，以实现业绩恢复。

当前小家电市场整体需求偏弱，但头部企业通过产品创新和渠道优化仍能保持市场份额提升。九阳股份等领先品牌通过低库存运营和费用控制，展现出较强的抗风险能力。外销业务受国际环境影响较大，但公司已通过多元化布局和产品结构调整应对。整体市场呈现结构性分化，核心品类和技术壁垒高的产品更具竞争力。

研报提示小家电行业面临国际贸易环境不确定性、汇率波动及供应链竞争加剧的风险。九阳股份外销ODM业务占比下降，需关注国际市场变化对公司收入的影响。同时，行业竞争激烈，企业需持续投入研发和品牌建设以保持领先地位。此外，宏观经济波动也可能影响消费者购买力，需关注市场需求的周期性变化。