九阳股份机构调研纪要

调研日期: 2023-08-30 九阳股份有限公司是一家品质小家电领导品牌,成立于1994年,专注于健康和创新的领域。公司经历了三个十年,即从1994年至2004年的第一个十年,发明了世界上第一台豆浆机,将豆浆机带入了千家万户。第二个十年,从豆浆机到多品类,成为厨房小家电的领导者。第三个十年,即2014年至今,成长为品质小家电领导品牌。近年来,九阳大力推进原创创新,打造圈层化产品,满足不同消费者需求。九阳还积极推动品牌年轻化转型,针对Z世代推出了LINEFRIENDS、哆啦A梦、HELLOKITTY、可口可乐等IP联名款萌潮小家电,并积极创新营销方式。九阳还积极履行社会责任,走遍27个省区,建成1084所九阳希望厨房,十年累计受益超260万人。2020年,九阳设立“浙江九阳公益基金会”,开启九阳公益新篇章。面向未来,九阳将全面推动数字化转型,以用户为中心,以需求为导向,紧握产品和渠道双引擎,打造品质小家电领导品牌,实现高质量发展。 开场介绍: 上半年,九阳实现营收43.18亿元,归母净利2.5亿元,公司Q2线下生意实现了正增长、九阳品牌毛利率持续稳定增长,境外业务实现了近50%的增长。 公司ODM业务Q2实现了倍增,九阳与SN之间的协同效应得到了进一步发展。未来,九阳会向全球市场推出更多高品质高价值的产品,为公司带来新的增长点。 上半年,公司主打太空系列2.0产品,重磅推出了0涂层不粘电饭煲N1S、速嫩烤空气炸锅V1Fast、变频轻音破壁机B1等系列化的中高端产品。与此同时,公司也顺势而为,加大了创新技术在入口品的投入,以实现差异化竞争。 公司继续积极布局和拓展新兴渠道,协调发展货架电商与内容电商、Mall店与下沉市场,加强零售终端、导购队伍的建设。为了更好地接触用户、服务消费者,公司上半年着重发展了直营团队和自营店铺的建设。 一直以来,公司都坚定看好国内经济与消费市场的发展前景,并持续加大对国内市场的长期战略性投入,相信在不久的将来,我们今天所做的坚持与变革,会给公司带来更多的忠实用户、更稳健且可持续的产品收入结构、更高质量的盈利增长。 Q:请问公司上半年ODM业务实现高速增长,且公司调增了关联交易的全年预计数据,增长的主要驱动力来自哪里? 公司与SN的合作坚持市场化的原则,是九阳的创新技术、供应链管理和SN海外市场发展相匹配的结果。九阳一直坚持“健康”和“创新” 的品牌DNA,产品技术创新为公司带来了海外业务的高速增长,为全球消费者带来了源源不断的好产品,与此同时高效的供应链管理体系也为公司带来了更优的生产成本等优势。Q:如何看待ODM业务增长的可持续性? 首先,JS环球生活将全面更好地开拓亚太市场,尤其是东南亚市场,亚太地区消费者的饮食和烹饪习惯与中国消费者更接近,因此协同发展空间更大,例如变频轻音破壁机、0涂层饭煲等都非常适合亚太地区;第二,九阳会更好发挥研发优势,将九阳自研的差异化产品透过SN销往全球,尤其是充满潜力的亚太市场。九阳在SN供应商体系中突出研发创新的优势,以创新型的技术产品来吸引欧美消费者,并持续发掘供应链优势,提高公司效率,努力实现研发+成本的双重优势。 Q:公司对于清洁品类的发展是如何规划的? 我们会采用九阳和Shark搭配的策略,在新品节奏和渠道打法上会更加偏向于类直营和快节奏以适应清洁品类的发展趋势。我们一直在不断地研究分析消费者需求和市场状况,最终的产品一定是要符合市场和消费者需求趋势的。目前已经上市的洗拖一体的洗地机器人Z1是有较大差异化的产品,清洁效果和洗地机接近,消费者的反馈也都很不错,公司接下来还会继续推出更多系列化、本地化、差异化的清洁电器产品。 Q:二季度收入内外销拆分情况? 目前公司外销占比约两成,内销占比约八成,其中内销线上收入占比约七成,线下收入约三成,公司二季度内销线下收入优于行业表现,实现了高质量的正增长。 Q:公司对于入口品的看法? 我们会继续加大对入口品的投入。但是,我们理解的入口品是综合全面的,不只是绝对低价,更多的是指能在行业排名靠前的产品,这些产品能为品牌带来更多的流量,也是品牌生意的发展核心。 Q:下一步公司发展或者改进的规划有哪些? 公司将坚定执行董事会的战略规划,并结合市场环境,与时俱进地从产品变革、品牌运营变革和渠道变革三个维度制定具体发展策略,将九阳“健康”和“创新”的DNA融入到产品和经营中。