九阳股份机构调研纪要

九阳股份有限公司是一家专注于健康和创新领域的品质小家电领导品牌，历经三个十年发展，已成为行业标杆。公司近年来大力推进原创创新，通过圈层化产品和IP联名款满足不同消费者需求，并积极推动品牌年轻化转型。在社会责任方面，九阳已建成1084所希望厨房，累计受益超260万人，并设立公益基金会。

**上半年食品加工机品类增长逻辑**：尽管破壁机行业下滑17.5%，但九阳破壁机因变频轻音破壁机带动实现正增长，该产品通过降噪技术解决行业痛点；豆浆机在小容量产品带动下也实现增长。

**饭煲品类突破策略**：在成熟市场，九阳通过不粘0涂层等差异化产品实现强势表现，并利用三代技术积累和价位段布局满足不同消费需求，未来将加强技术迭代和消费者教育。

**品类布局规划**：公司统筹刚需、可选和新兴品类发展，保持料理品类优势，提升刚需品类市场影响力，同时关注净水、清洁、炊具等起步品类，逐步实现全品类领导地位。

**线上渠道变化**：传统电商占比仍大，公司通过优化详情页、流量投放等提升转化率；内容电商持续增长，厨小电价格指数优于行业；线上直营占比持续放大。

**内销毛利表现**：毛利提升主要得益于直营占比提升、新品推出效果和新成本控制措施，包括平台标准化内降本增效。