聚烯烃周报

聚烯烃周评总结

L 线

• 技术面：L主力合约01收盘价位于20日均线上，均线向上，价格处于近期区间内100%分位数。
• 持仓情况：大越五大指标中的主力持仓显示，L高胜率席位净持仓偏空。
• 基差：L主力合约基差871，盘面贴水。
• 基本面：
  • 宏观：8月制造业PMI为49.8%，景气水平回升。
  • 原油：美伊局势升级，油价走强。
  • 供需端：PE装置检修与重启并存，开工率环比回落，同比偏低，短期供应边际收缩；下游处于淡季旺季转换阶段，开工率环比微升但同比显著偏弱，终端需求整体承压。
  • 库存：PE厂内库存32.40万吨，环比下降12.7%；PE社会库存28.37万吨，环比下降5.7%。
  • 利润：煤制路线理论利润+1123元/吨，油制路线理论利润-21元/吨。
  • 开工率：PE开工率76.0%，环比下降2.9%。
• 结论：预计下周PE主力合约高位偏强。

PP 线

• 技术面：PP主力合约01收盘价位于20日均线上，均线向上，价格处于近期区间内100%分位数。
• 持仓情况：大越五大指标中的主力持仓显示，PP高胜率席位净持仓偏空。
• 基差：PP主力合约基差1033，盘面贴水。
• 基本面：
  • 宏观：8月制造业PMI为49.8%，景气水平回升。
  • 原油：美伊局势升级，油价走强。
  • 供需端：开工率维持低位运行，新装置陆续投放，供应压力逐步回归；下游整体开工率同比偏低，塑编方面需求小幅回暖，BOPP方面订单走弱，终端消费平淡，整体需求缺乏亮点。
  • 库存：PP厂内库存40.91万吨，环比上升25.0%；PP社会库存8.61万吨，环比上升40.5%。
  • 利润：PDH路线理论利润-760元/吨，煤制路线理论利润+1030元/吨，油制路线理论利润+496元/吨。
  • 开工率：PP开工率69.9%，环比不变。
• 结论：预计下周PP主力合约高位偏强。