天风批零社服同庆楼2026年中报业绩交流会

一、核心要点 同庆楼2026年上半年营收与去年基本持平。老门店因客流增长但客单价较低导致营收缺口，大店净利润率保持15%以上，宴会业务具备竞争优势。上半年新增多家门店，资本投入大压制利润，经营活动现金流净流入3.08亿元，预计全年约6-7亿元。

二、宴会业务 三季度婚宴订单基数小、增速有限，升学宴等主题宴小幅增长，四季度婚宴预定较去年高基数有缺口，2027年婚宴订单总量高于2026年；包厢上座率高于去年但客单价下降，公司推进场景升级与运营优化。

三、酒店业务 目前已开业12家富茂酒店，正处于爬坡期，肥西、高新富茂预计2026年各实现上千万盈利，2027年无新店计划，重点推进滁州等门店客房开业，预计2027年富茂系列将迎来业绩拐点。

四、食品业务 上半年营收1.99亿元，预计全年达标，净利润有望同比翻番，端午粽子业务逆势增长近30%；当前租用政府产业园厂房解决供应链短板，拟新建多类车间，产能规划7-8亿元，预计2027年逐步释放。

五、重点投资线索

1. 2027年富茂酒店系列业绩拐点预期，肥西、高新等新店爬坡期盈利兑现
2. 食品业务产能落地后订单放量，大单品研发与渠道拓展空间
3. 餐饮门店结构优化，大店模型深化，包厢与宴会业务协同提升

六、风险与关注

1. 婚宴需求下滑对营收的压制，消费环境仍承压
2. 酒店业务折旧与财务费用持续高企，短期利润难改善
3. 新开门店爬坡期进度不及预期，供应链产能落地节奏待观察