菜粕早报

菜粕观点和策略

基本面

菜粕价格近期冲高回落，主要受豆粕走势和需求交互影响，呈现技术性震荡整理。中国取消加拿大农产品出口限制，进口油菜籽到港增多，油厂开机率提升。菜粕现货需求进入旺季，库存维持低位，支撑盘面表现。预计盘面短期受豆粕带动维持区间震荡格局。

基差

现货菜粕报价2490元/吨，基差129元/吨，升水期货。基差表现偏多。

库存

国内菜粕社会库存27.87万吨，上周24.51万吨，周环比增加13.71%，去年同期30.36万吨，同比减少8.2%。库存数据偏多。

盘面

菜粕价格在20日均线上方且方向向上，盘面表现偏多。

主力持仓

主力空单减少，资金流出，持仓表现偏空。

预期

菜粕受加拿大总理访问中国及中加贸易关系改善影响回归震荡，进口油菜籽到港增多，需求进入旺季，供需两旺格局下维持区间震荡。关注中加贸易关系发展和进口油菜籽到港及压榨情况。

菜粕RM2611

2320至2380区间震荡。

近期要闻

1. 国内水产养殖进入旺季，现货市场供应短期偏紧，需求回升支撑盘面。
2. 中加贸易关系短期改善，中国对加拿大油菜籽进口恢复。
3. 全球油菜籽产量增产，主要受加拿大产量高于预期影响。
4. 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产与俄罗斯产量增加抵消影响，地缘冲突对大宗商品有支撑。

利多因素

1. 中国菜粕需求进入旺季。
2. 油厂菜粕库存无压力。

利空因素

1. 国产油菜籽收割上市。
2. 中加贸易关系改善，加拿大油菜籽进口恢复。

市场聚焦

国内水产养殖需求和加拿大油菜籽进口到港预期，主要风险点：

1. 国内水产养殖需求短期转淡。
2. 未来进口油菜籽到港增多。

市场数据

• 豆菜粕现货价差小幅波动，2701合约豆菜粕价差维持高位。
• 进口菜籽9月到港维持高位，进口成本小幅波动。
• 油厂菜籽入榨量开机小幅回落。
• 油厂菜籽库存高位回落，菜粕库存小幅回落。
• 水产鱼类价格小幅波动，虾贝类维持平稳。

免责声明

本报告信息仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立判断。