每日提示
- 本报告非期货交易咨询业务项下服务，观点和信息仅供参考，不构成投资建议。
目录
- 每日提示
- 近期要闻
- 多空关注
- 基本面数据
- 持仓数据
- 菜粕观点和策略
- 基本面：菜粕震荡回落，受豆粕走势带动和技术性震荡整理影响，中国取消加拿大农产品出口限制市场短期利空出尽，中东冲突升级短期利多。菜粕现货需求尚处淡季，但库存维持低位支撑盘面，加上菜粕春节后需求预期良好，盘面短期受豆粕带动回归震荡。中性
- 基差：现货2330，基差10，升水期货。中性
- 库存：菜粕国内社会库存40.58吨，上周39.84吨，周环比增加1.86%，去年同期46.6万吨，同比减少12.92%。偏多
- 盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空
- 主力持仓：主力空翻多，资金流入，偏多
- 预期：菜粕受加拿大总理访问中国及中加贸易关系改善和豆粕影响回归震荡，加上近期国内菜粕尚处需求淡季，整体利空消化后仍维持震荡格局，关注后续中加贸易关系发展。菜粕RM2605：2270至2330区间震荡
近期要闻
- 国内水产养殖进入季节性淡季，现货市场供应短期维持偏紧预期，需求端短期偏少压制盘面预期，加拿大油菜籽对中国出口恢复正常，中国进口加拿大油菜籽数量逐渐回升。
- 加拿大总理访问中国，中加贸易关系短期改善，双方加征关税逐步取消，中国对加拿大油菜籽进口已经恢复，未来等待中加贸易关系进一步发展情况明朗再行决定。
- 全球油菜籽今年产量保持增产，主要加拿大油菜籽产量高于预期。
- 俄乌冲突尚在进行，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消影响。中东紧张局势进一步升级，全球地缘冲突未来仍有上升可能，对大宗商品尚有支撑。
利多因素
- 中国菜粕春节后需求维持良好预期。
- 油厂菜粕库存无压力。
利空因素
- 国内菜粕需求短期进入淡季。
- 中加贸易关系改善，中国对加拿大油菜籽进口恢复。
当前主要逻辑
市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽进口到港预期。
主要风险点
- 国内水产养殖需求短期仍转淡（下行风险）。
- 未来进口油菜籽到港增多（下行风险）。
豆粕菜粕成交及价格数据
- 豆粕菜粕成交均价价差及成交量波动。
- 菜粕期货及现货价格汇总，主力2605合约价格区间2270至2330。
菜粕仓单统计
国内油菜籽供需平衡表
- 2024年预测：收获面积4550万吨，产量14916.9万吨，总供给量13901.5万吨，总消费量10000万吨，期末库存3901.5万吨，库存消费比3.73%。
国内菜粕供需平衡表
- 2024年预测：期初库存175.8万吨，产量7830.1万吨，总供给量10755.8万吨，饲料需求量10000万吨，总需求10000万吨，期末库存745.8万吨，库存消费比7.45%。
市场价格及库存情况
- 菜粕期货震荡回落，现货相对偏弱，现货升水维持低位。
- 豆菜粕现货价差小幅波动，2605合约豆菜粕价差偏高位。
- 进口菜籽3月开始增多，进口成本小幅波动。
- 油厂菜籽库存小幅回落，菜粕库存低位回升。
- 油厂菜籽入榨量开机小幅增多短期维持低位。
水产鱼类价格情况
- 中国水产品和鱼类产量数据。
- 水产鱼类价格小幅波动，虾贝类维持平稳。
- OECD（经合组织）中国鱼类产量和进口预估。
研究结论
菜粕短期受豆粕走势带动回归震荡，国内需求淡季和加拿大油菜籽进口恢复构成利空，但库存低位和春节后需求预期提供支撑。整体维持震荡格局，关注中加贸易关系发展。菜粕RM2605预计在2270至2330区间震荡。
