菜粕早报

菜粕早报 2025-10-15

每日提示

本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。

目录

每日提示 | 近期要闻 | 多空关注 | 基本面数据 | 持仓数据 | 菜粕观点和策略

近期要闻

1. 国内水产养殖进入长假后淡季，现货市场供应短期进入偏紧预期，需求端逐渐减少压制盘面预期。
2. 加拿大油菜籽进入收割阶段，但中加贸易问题影响短期出口减少国内供应预期。
3. 中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查初步裁定成立，并开始征收进口保证金75.8%，未来裁定结果尚有变数。
4. 全球油菜籽今年产量保持增产，主要加拿大油菜籽产量高于预期。
5. 俄乌冲突尚在进行，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消影响，全球地缘冲突未来仍有上升可能。

多空关注

• 利多：中国对加拿大油菜籽进口反倾销初步认定并加征进口保证金；油厂菜粕库存压力不大。
• 利空：国内菜粕需求逐渐进入淡季；中国对加拿大油菜籽进口反倾销最终结果仍有变数。

基本面数据

• 菜粕库存：1.75万吨，上周1.8万吨，周环比减少2.78%，去年同期2.2万吨，同比减少20.45%。
• 豆菜粕价差：近期小幅波动，2601合约豆菜粕价差低位震荡。
• 进口菜籽到港量：10月维持平稳，进口成本受关税扰动。
• 油厂菜籽库存：继续回落，菜粕库存周度环比持平。
• 油厂菜籽入榨量：维持低位。
• 水产鱼类价格：小幅回升，虾贝类维持平稳。

持仓数据

• 菜粕仓单：周度减少110手至9089手。

菜粕观点和策略

• 基本面：菜粕震荡回落，豆粕带动和技术性震荡整理，市场回归震荡等待加拿大油菜籽进口反倾销裁定尚待最终结果。菜粕现货需求短期维持旺季，库存维持低位支撑盘面，但国庆后菜粕需求逐渐进入淡季和中加贸易磋商仍变数，盘面短期受消息面影响维持震荡。
• 基差：现货2470，基差122，升水期货。偏多。
• 库存：菜粕库存1.75万吨，周环比减少2.78%，同比减少20.45%。偏多。
• 盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空。
• 主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空。
• 预期：菜粕受加拿大油菜籽反倾销最终裁定尚有变数影响震荡回落，加上近期中加关税有调降传闻，短期回归震荡格局，关注后续发展。
• 菜粕RM2601：2360至2420区间震荡。

研究结论

菜粕市场短期受加拿大油菜籽反倾销裁定和中加贸易关系影响，呈现震荡回落态势。现货需求短期维持旺季，库存低位支撑盘面，但需求逐渐进入淡季，市场整体回归震荡格局。关注加拿大油菜籽反倾销最终裁定和中加贸易关系发展。