菜粕观点和策略
- 基本面：菜粕震荡回升，主要受豆粕走势带动和技术性买盘支撑。中国取消加拿大农产品出口限制短期内利空出尽，中东冲突升级带来短期利多。现货需求处于淡季但库存维持低位，春节后需求预期良好，盘面短期偏强震荡。中性。
- 基差：现货2400，基差26，升水期货。偏多。
- 库存：菜粕国内总库存39.39万吨，上周39.73万吨，周环比减少0.86%，去年同期48.4万吨，同比减少18.62%。偏多。
- 盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多。
- 主力持仓：主力多单增加，资金流出。偏多。
- 预期：菜粕受加拿大总理访问中国及中加贸易关系改善影响探底回升，国内菜粕进入供需淡季，整体利空消化后仍维持震荡格局，关注后续中加贸易关系发展。
- 菜粕RM2605：2380至2440区间震荡。
近期要闻
- 国内水产养殖进入季节性淡季，现货市场供应短期维持偏紧预期，需求端短期偏少压制盘面预期，加拿大油菜籽对中国出口恢复正常，中国进口加拿大油菜籽数量逐渐回升。
- 加拿大总理访问中国，中加贸易关系短期改善，双方加征关税逐步取消，中国对加拿大油菜籽进口已恢复，未来等待中加贸易关系进一步发展情况明朗。
- 全球油菜籽今年产量保持增产，主要加拿大油菜籽产量高于预期。
- 俄乌冲突进行中，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消影响。中东紧张局势升级，全球地缘冲突未来仍有上升可能，对大宗商品有支撑。
利多因素
- 中国菜粕春节后需求维持良好预期。
- 油厂菜粕库存无压力。
利空因素
- 国内菜粕需求短期进入淡季。
- 中加贸易关系改善，中国对加拿大油菜籽进口恢复。
市场聚焦
- 国内水产养殖需求和加拿大油菜籽进口到港预期。
- 主要风险点：国内水产养殖需求短期转淡、未来进口油菜籽到港增多。
市场现状
- 菜粕期货震荡回升，现货相对偏弱，现货升水持续收窄。
- 豆菜粕现货价差小幅波动，2605合约豆菜粕价差扩大。
- 进口菜籽3月开始增多，进口成本小幅波动。
- 油厂菜籽库存低位回升，菜粕库存维持低位。
- 油厂菜籽入榨量开机小幅增多，整体维持低位。
- 中国水产品和鱼类产量小幅波动，虾贝类维持平稳。
- OECD（经合组织）中国鱼类产量和进口预估。
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