菜粕早报（2025-09-11）
每日提示
- 本报告非期货交易咨询业务项下服务，观点和信息仅供参考，不构成投资建议。
目录
- 每日提示
- 近期要闻
- 多空关注
- 基本面数据
- 持仓数据
- 菜粕观点和策略
- 近期要闻
- 利多
- 利空
- 当前主要逻辑
- 主要风险点
- 菜粕期货及现货价格汇总
- 菜粕仓单统计
- 详细数据说明
菜粕观点和策略
- 基本面：菜粕窄幅震荡，受豆粕走势带动和技术性整理影响，市场回归震荡等待加拿大油菜籽进口反倾销裁定结果。现货需求短期旺季，库存低位支撑盘面，但国庆后需求逐渐淡季，中加贸易磋商仍存变数，盘面短期受反倾销初步裁定影响偏强震荡。偏多
- 基差：现货2600，基差67，升水期货。偏多
- 库存：菜粕库存1.8万吨，上周2.5万吨，周环比减少28%，去年同期2.4万吨，同比减少25%。偏多
- 盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空
- 主力持仓：主力空单增加，资金流出。偏空
- 预期：菜粕短期受加拿大油菜籽反倾销最终裁定影响冲高回落，短期进入震荡偏强格局，关注后续发展。菜粕RM2601：2520至2580区间震荡
近期要闻
- 国内水产养殖进入旺季，国产油菜籽上市，现货市场供应偏紧预期改善，需求端维持良好预期。
- 中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查初步裁定成立，并开始征收进口保证金75.8%，最终裁定结果尚有变数，等待中加贸易关系明朗。
- 全球油菜籽今年产量保持增产，主要加拿大油菜籽产量高于预期。
- 俄乌冲突进行中，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消影响，全球地缘冲突未来仍有上升可能，对大宗商品有支撑。
利多
- 中国对加拿大油菜籽进口反倾销初步认定并加征进口保证金。
- 油厂菜粕库存压力不大。
利空
- 国产油菜籽集中上市。
- 中国对加拿大油菜籽进口反倾销最终结果仍有变数，尚有小概率和解可能。
当前主要逻辑
市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期。
主要风险点
- 国内水产养殖需求长假后转淡。
- 未来进口油菜籽到港增多。
菜粕期货及现货价格汇总
- 日期 | 菜粕期货主力2601 | 菜粕期货远月2605 | 菜粕现货（福建）
- ---- | -------------- | -------------- | --------------
- 9月2日 | 2500 | 2560 | 2394
- 9月3日 | 2521 | 2560 | 2406
- 9月4日 | 2519 | 2560 | 2388
- 9月5日 | 2550 | 2560 | 2392
- 9月8日 | 2542 | 2560 | 2398
- 9月9日 | 2550 | 2560 | 2408
- 9月10日 | 2533 | 2560 | 2405
菜粕仓单统计
- 日期 | 菜粕仓单（较上日）
- ---- | --------------
- 8月29日 | 6410（-904）
- 9月1日 | 6041（-369）
- 9月2日 | 6041（0）
- 9月3日 | 5041（-1000）
- 9月4日 | 4831（-210）
- 9月5日 | 6761（+1930）
- 9月8日 | 10403（+3642）
- 9月9日 | 11343（+940）
- 9月10日 | 10383（-960）
详细数据说明
- 豆菜粕现货价差小幅波动，2601合约豆菜粕价差弱势震荡。
- 进口菜籽进口到港量9月维持平稳，进口成本受关税扰动。
- 油厂菜籽库存维持低位，菜粕库存小幅回升。
- 油厂菜籽入榨量小幅波动。
- 中国水产品和鱼类产量，水产鱼类价格小幅回升，虾贝类维持平稳。
- OECD（经合组织）中国鱼类产量和进口预估。
