仁信新材机构调研纪要

调研日期: 2026-09-03 惠州仁信新材料股份有限公司是一家集研发、生产、销售为一体的聚苯乙烯新材料企业，位于广东省惠州市大亚湾石化园区内。公司成立于2011年，连续多年被评为广东省制造业企业500强，并于2017年被评为高新技术企业。公司拥有强大的生产能力，能够生产21万吨以上通用级聚苯乙烯系列产品及9万吨高抗冲聚苯乙烯产品，是国内研发、生产、销售聚苯乙烯规模较大、技术水平较为领先的企业。公司与TCL、康佳、创维、康冠、美的、海信、奥马、欧普照明、飞利浦等知名企业或其配套厂商建立了长期业务合作关系。公司奉行“仁义为本，信誉至上”的经营宗旨，致力于成为高效、环保的化工企业，值得客户信赖的合作伙伴和诚实守信、造福社会的企业。 1. 公司基本情况介绍 公司是主要从事聚苯乙烯高分子新材料的研发、生产和销售的国家高新技术企业,并被工信部认定为第四批国家级专精特新“小巨人”企业。公司主要产品聚苯乙烯广泛应用于电子电器、光学显示、玩具、日用塑料制品、包装、建材、医疗器械等领域,行业市场化程度较高。 公司主要生产 GPPS(通用级聚苯乙烯)与 HIPS(高抗冲聚苯乙烯)。 在 GPPS 领域,除持续向日用品及包装等传统终端客户提供PS 普通料树脂外,还重点为下游光学显示、光学照明等光学级高端应用领域提供具备高透光、抗黄变和加工性能突出的扩散板 PS专用料和导光板 PS 专用料。 在 HIPS 领域,高光泽壳体 HIPS 专用料主要应用于家用电器外壳等领域,目前该产品已实现大批量出货,耐低温 HIPS 专用料已研发成功,目前尚在检验及市场推广阶段。 2. 苯乙烯产业链周期变化背景下,公司原料采购与成本管控策略如何保障经营稳定性? 公司与主要供应商中海壳牌同处大亚湾石化园区,双方通过“隔墙供应、管道输送”的长约合作模式,以管道形式随时输送苯乙烯原料,确保苯乙烯这一危险化学品输送的安全性、稳定性、及时性,同时通过长约公式化的定价模式,减少价格的波动性,有利于主要原材料苯乙烯的成本的管控。 但面对地缘冲突等极端外部环境冲击,现有体系存在局限性,企业经营仍会出现阶段性承压。 3. 高光泽 HIPS 家电专用料,在头部家电客户的产品放量与持续拓展情况? 经过公司前期战略布局,公司高光泽 HIPS 专用料通过头部家电企业认证,业务规模持续扩张,目前已成长为公司营收的重要增长点。在美的、长虹等头部家电企业的带动下,逐步向格兰仕、松下等其他优质家电客户渗透。 未来,公司将积极拓展更多领域应用场景,不断拓宽业务发展边界。 4. 聚苯新材料一体化项目推进节奏、投产规划以及后续产能释放预期? 公司聚苯新材料一体化一期项目主要是低顺聚丁二烯新材料(LCBR)/溶聚丁苯橡胶(SSBR)项目、光学级 PMMA 树脂新材料项目及 HIPS 项目。 目前,该项目正严格按照既定计划稳步推进中。 5. 公司客户体系持续优化,在应收账款管理与回款方面有哪些配套举措? 公司除对少部分采购量较大、资金实力雄厚、信用较好、合作期限较长的客户给予一定的信用期限,对其他大部分客户采取先款后货的销售政策,以保证公司收益质量。6. 光学级 GPPS 导光、扩散板专用料,在显示照明领域的客户落地与产品毛利情况? 公司光学级专用料是 GPPS 业务的核心组成部分,积累了大量行业头部优质客户,且专用料盈利性长期优于普通通用材料。 在显示领域,公司与 TCL、康佳、创维、康冠、小米等知名企业或其配套厂商建立了长期业务合作关系。 在照明领域,公司为欧普照明、雷士照明、佛山照明、飞利浦、三雄极光等长期提供产品服务。 受行业整体价差收缩影响,相关业务盈利水平持续下行,现阶段经营压力显著加大。