仁信新材机构调研纪要

调研日期: 2025-07-11 惠州仁信新材料股份有限公司是一家集研发、生产、销售为一体的聚苯乙烯新材料企业，位于广东省惠州市大亚湾石化园区内。公司成立于2011年，连续多年被评为广东省制造业企业500强，并于2017年被评为高新技术企业。公司拥有强大的生产能力，能够生产21万吨以上通用级聚苯乙烯系列产品及9万吨高抗冲聚苯乙烯产品，是国内研发、生产、销售聚苯乙烯规模较大、技术水平较为领先的企业。公司与TCL、康佳、创维、康冠、美的、海信、奥马、欧普照明、飞利浦等知名企业或其配套厂商建立了长期业务合作关系。公司奉行“仁义为本，信誉至上”的经营宗旨，致力于成为高效、环保的化工企业，值得客户信赖的合作伙伴和诚实守信、造福社会的企业。 1. 公司基本情况介绍 公司是主要从事聚苯乙烯高分子新材料的研发、生产和销售的国家高新技术企业,并被工信部认定为第四批国家级专精特新"小巨人"企业。公司主要产品聚苯乙烯广泛应用于电子电器、光学显示、玩具、日用塑料制品、包装、建材、医疗器械等领域,行业市场化程度较高。 公司主要生产 GPPS(通用级聚苯乙烯)与 HIPS(高抗冲聚苯乙烯)。 在 GPPS 领域,除持续向日用品及包装等传统终端客户提供PS 普通料树脂外,还重点为下游光学显示、光学照明等光学级高端应用领域提供具备高透光、抗黄变和加工性能突出的扩散板 PS专用料和导光板 PS专用料。公司自 2020年开始向下游美的、海尔、奥马等大型冰箱家电企业供应 PS 冰箱透明内件专用料,近三年该牌号产品的销售量稳步提升。 在HIPS领域,公司 2024 年以HIPS普通料为主,主要应用于家用电器、医疗用品及日用品等领域;公司在 2024 年下半年推出 高光泽壳体 HIPS 专用料,主要应用于家用电器领域,并且在2024 年第四季度通过美的、四川长虹等国内头部家用电器厂家的产品验证。 2025 年公司在加强推广高光泽壳体 HIPS 专用料的基础上,同时加速耐低温板材 HIPS 专用料的推出,同时提高在新能源汽车、医疗设备、电子载带及食品包装等领域的竞争力,并在前期已经形成了技术储备。 2. 公司主要原材料以及采购模式 公司主要原材料为苯乙烯,主要有长约采购及现货采购两种主要模式。公司采取用"长约采购为主、零星采购为辅"的采购策略,目前公司主要以长约采购为主。 公司原材料苯乙烯的采购主要源于中海壳牌石油化工有限公司,该公司与我司处于同一石化园区,通过隔墙管道输送方式输送。相较其他同行业公司,公司与中海壳牌的长约合作及材料输送方式是公司重大优势,主要体现在降低运输成本,减少库存提高资金使用率,保证原材料质 量避免运输风险。 3. HIPS 产品在2024 年销量有较大增长的原因? 2024年度,公司HIPS 产品销量达93,190.28 吨,较2023年度增长 48.45%,主要系随着国家推出《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》等一系列刺激内需、促进产业升级的政策措施相继出台,下游家电、电子电器等行业对原材料增加,带动HIPS产品销量快速增长。 另外,公司自2021年底HIPS产线投产以后持续加大对普通改苯的优化和高光改苯的开发,并逐步在原有客户群体中逐渐导入HIPS 产品,特别是美的、金发科技的需求增量较大。 4. 公司客户结构情况? 公司的客户结构主要分为工厂客户与贸易商客户。 2024 年度,工厂客户收入 89,502.44 万元,占整体收入的40.51%,较2023年度增长5.44%,主要系公司GPPS专用料与HIPS产品主要通过工厂客户销售,以美的为代表的客户销量有较大增长幅度,推动工厂客户销售占比增长。 5. 公司聚苯新材料一体化项目进展如何? 公司已于2025年初成功竞拍获得大亚湾石化区中东区20.24万平米三类工业用地,为公司实施聚苯新材料一体化项目奠定了坚实的战略基础。在此基础上,2025年公司将积极推进聚苯新材料一体化项目的落地实施,尽早开工、尽早投产,解决"卡脖子"的原材料供应问题,进一步完善公司所处行业产业链,扩展公司产品维度,提高公司抗风险能力及盈利能力。