新势力系列点评三十：8月新势力同环比均增，出海与技术突破加速落地

8月新势力同环比均增出海与技术突破加速落地 glmszqdatemark2026年09月02日 研究助理：杨睿执业证书：S0590126050049邮箱：yangrui@glms.com.cn 分析师：崔琰执业证书：S0590525110023邮箱：cuiyan@glms.com.cn 推荐 维持评级 事件概述： 2026年8月重点新能源车企交付量发布，据各公司披露数据：零跑103,129辆，同比+80.7%，环比+1.8%；小鹏39,107辆，同比+3.7%，环比+2.8%；理想37,679辆，同比+32.1%，环比+23.7%；极氪36,981辆，同比+109.8%，环比+3.2%；蔚来35,836辆，同比+14.5%，环比-0.3%；小米超30,000辆。 8月新势力整体销量同环比均增极氪、零跑表现优异。8月5家样本新势力车企（不含小米）合计交付252,732辆，同比+46.7%，环比+4.6%，其中极氪、零跑同环比表现优异。8月新势力销量实现同环比增长，得益于近期多款新车集中上市并批量交付，产品供给丰富；同时内需触底修复，海外销量高速增长。 相关研究 1．汽车和汽车零部件行业周报20260830：乘用车出口发力商用车关注缺电-2026/08/302．汽车和汽车零部件行业周报20260823：宇树科技登陆科创板世界机器人大会开幕-2026/08/233．摩托车行业系列点评三十一：中大排销量维持强势出口端表现优异-2026/08/204．汽车和汽车零部件行业周报20260816：宇树上市在即关注机器人及产业链-2026/08/175．汽车和汽车零部件行业周报20260809：宇树上市在即关注机器人赛道-2026/08/09 新势力销量普遍增长零跑维持首位。 零跑：据公司披露，8月交付103,129辆，同比+80.7%，环比+1.8%，2026年1-8月累计交付达560,883台。8月24日，公司在中期业绩发布中宣布，将于9月举办2026年度技术发布会，推出达到行业第一梯队水平的智能辅助驾驶世界模型，并发布新一代电子电气架构及三电技术成果。出海方面，Stellantis西班牙萨拉戈萨工厂已完成零跑车型生产配套改造，B10计划于三季度投产，B05计划年内试生产；配套电池工厂亦已完成改造。 小鹏：据公司披露，8月交付39,107辆，同比+3.7%，环比+2.8%，2026年1-8月累计交付达243,111台。8月11日，小鹏黄金大五座科技旗舰G9L正式亮相并开启预售，预售价25.98万元，新车提供纯电和超级增程两种动力，搭载后轮线控转向、5C超充电池及第二代VLA，并以全球车型标准完成跨26个国家和地区测试。8月24日，小鹏机器人业务完成首轮超9亿美元融资，投后估值超过63亿美元，腾讯、阿里巴巴等战略投资者参与。 理想：据公司披露，8月交付37,679辆，同比+32.1%，环比+23.7%，2026年1-8月累计交付达261,619台。8月26日，公司在二季度业绩沟通中披露，自研马赫M100芯片已随全新L系列车型实现量产，马赫VLA模型计划于9月向Orin-X、Thor平台车型推送；自研电池也已搭载全新理想L8、新一代理想L6及理想i8，进一步补齐三电自研能力。 极氪：据公司披露，8月交付36,981辆，同比+109.8%，环比+3.2%，2026年1-8月累计交付达251,188台。8月24日，极氪7X全球订单突破20万份，第20万份订单来自墨西哥用户，目前该车型已进入全球50多个国家和地区，成为极氪海外市场的核心产品之一。渠道服务方面，截至8月27日，极氪在德国认证服务合作网点已超过100个，并推出可随车辆转让的服务计划、长期质保及持续软件升级机制。7X在海外市场的快速覆盖验证了极氪产品全球化能力，欧洲服 务网络及二手车权益体系的完善，有望进一步提升品牌信任度与车辆保值能力。 蔚来：据公司披露，8月交付35,836辆，同比+14.5%，环比-0.3%，2026年1-8月累计交付达262,893辆；其中8月乐道交付8,810辆，萤火虫交付5,852辆。8月7日，蔚来第4,000座换电站暨首座第五代换电站在泉州落成，首批第五代换电站覆盖北京、上海、广州等7座城市，并首次实现蔚来、乐道、firefly萤火虫三品牌全系车型兼容，萤火虫可实现3分钟自动换电，第五代换电站实现三品牌资源协同，有望提升换电网络利用效率，并进一步强化蔚来多品牌共享基础设施的体系优势。 小米：据公司披露，8月交付依旧超30,000辆。8月26日，小米汽车国际官网及海外社交媒体账号正式上线，官网明确公司计划于2027年进入欧洲市场，并开放经销商及分销合作伙伴洽谈入口。国际官网及合作渠道入口上线，标志着小米汽车全球化由前期调研逐步转向品牌、渠道及服务体系的实质性筹备阶段。 智驾技术加速应用智驾平权时代开启。小鹏和华为系为代表的车企2025年以来持续进行智驾的迭代及推广；各家厂商均积极推进智驾的普及和推广，标配智驾时代已来。展望2026年，智驾技术进步有望降低智驾硬件门槛，将智驾应用在20万元以内的主流市场中，以小鹏和比亚迪为首的车企有望通过平价智能化，在2026年对合资品牌形成进一步的差异化优势，并获得份额的提升。 投资建议：智能化奇点已来，自主技术输出孵化机遇。智能化能力将成为车企竞争的重要因素。随着自主新势力城市辅助驾驶加速落地，我们判断智能驾驶正逐步迎来技术、用户接受度和商业模式的三重拐点，看好智能化布局相对领先、产品周期、品牌周期向上的优质自主车企。推荐【比亚迪、吉利汽车、小鹏集团】，建议关注【江淮汽车】。 风险提示：新车型销量不及预期；车企新车型投放进度不达预期；智能化落地进度不及预期。 附录： 资料来源：零跑汽车公众号，国联民生证券研究所 资料来源：零跑汽车公众号，国联民生证券研究所 资料来源：小鹏汽车公众号，国联民生证券研究所 资料来源：小鹏汽车公众号，国联民生证券研究所 资料来源：理想汽车公众号，国联民生证券研究所 资料来源：理想汽车公众号，国联民生证券研究所 资料来源：极氪汽车公众号，国联民生证券研究所 资料来源：极氪汽车公众号，国联民生证券研究所 资料来源：蔚来汽车公众号，国联民生证券研究所 资料来源：蔚来汽车公众号，国联民生证券研究所 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点，结论不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的利益。 免责声明 本报告由国联民生证券股份有限公司或其关联机构制作。国联民生证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告的分销依据不同国家、地区的法律、法规和监管要求由国联民生证券于该国家或地区的具有相关合法合规经营资质的子公司/经营机构完成。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由国联证券国际金融有限公司在香港地区发行。国联证券国际金融有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见（4号牌照）的牌照，接受香港证监会监管，负责本报告于中国香港地区的发行与分销。 本报告仅供本公司授权之机构及个人使用，本公司不会因任何人收到本报告而视其为客户。本报告仅为参考之用，并不构成对任何人的操作建议或任何保证，不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告所包含的观点及建议并未考虑获取本报告的机构及个人的具体投资目的、财务状况、特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，进行独立评估，并应同时考量自身的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代自身的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容而导致的任何可能的损失负任何责任。 本报告是基于已公开信息撰写，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 在法律允许的情况下，本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务等相关服务，本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事；本公司自营部门及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。客户应充分考虑可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据。 若本公司以外的金融机构发送本报告，则由该金融机构独自为此发送行为负责。该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息。本报告不构成本公司向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议。本公司不会因任何机构或个人从其他机构获得本报告而将其视为本公司客户。提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 本报告的版权仅归本公司所有，未经书面许可，任何机构或个人不得以任何形式、任何目的进行翻版、转载、公开传播、篡改或引用，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。本公司版权所有并保留一切权利。 上海上海市虹口区杨树浦路188号星立方大厦B座7层 无锡江苏省无锡市金融一街8号国联金融大厦8楼 北京北京市西城区丰盛胡同20号丰铭国际大厦B座5F 深圳深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场1座10层01室