新势力跟踪之8月销量点评：10家新势力合计交付环比+5%，出海进程加速

证券研究报告·行业点评报告·汽车 东吴证券研究所 1 / 9 请务必阅读正文之后的免责声明部分 汽车行业点评报告 新势力跟踪之8月销量点评: 10家新势力合计交付环比+5%，出海进程加速 2023年09月10日 证券分析师 黄细里 执业证书：S0600520010001 021-60199793 huangxl@dwzq.com.cn 证券分析师 杨惠冰 执业证书：S0600523070004 yanghb@dwzq.com.cn 研究助理 孟璐 执业证书：S0600122080033 mengl@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《汽车周观点： 中报总体符合预期，坚定拥抱【AI智能化+出海】》 2023-09-04 《汽车2023半年报业绩综述》 2023-09-04 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 8月新势力车企整体交付量环比+5.16%。10家新能源乘用车重点车企8月新能源汽车交付量合计45.3万辆，同环比分别+66.13%/+5.16%。其中比亚迪/埃安/理想/深蓝/极氪本月交付创历史新高，多数车企交付保持环比稳步提升。 ◼ 一线新势力车企：1）理想：8月理想共交付新车34,914辆，同环比分别+663.8%/+2.3%。渠道方面，截至2023年8月31日，理想汽车在全国已有346家零售中心，单店效能104辆/家，环比+0.46%。价格方面，发布限时保险补贴优惠政策，8月30日至9月30日新定购可享保险补贴10,000元。新车方面，理想L9 Pro于8月初正式上市，定价为42.98万元。2）小鹏：8月小鹏共交付13,690辆，同环比分别+42.9%/+24.4%。小鹏G6产能爬坡效果显著，8月交付7,068台，环比+80%。此外8月28日小鹏汽车官宣与滴滴达成战略合作伙伴关系。3）蔚来：蔚来8月共交付新车19,329辆，同环比分别+81.0%/-5.5%，2023年累计交付新车94,352台。 ◼ 其他新势力车企：交付量环比均提升。1）哪吒汽车：8月交付12,103辆，同环比分别-24.44%/+20.56%。8月哪吒汽车完成Crossover轮融资，达70亿元。2）零跑汽车：8月实际交付14,190辆，同环比分别+13.29%/-1.01%，其中C11车系单月交付超10,000台。8月对部分车型进行降价。3）广汽埃安：8月终端销量52,057辆，同环比分别+92.65%/+15.62%，连续5个月生产销量破4万，创历史新高。8月25日埃安与四国七家海外经销商正式签约，埃安东盟战略正式启动。4）吉利极氪：极氪8月交付12,303辆，同环比分别为+71.69%/+2.19%。8月2日第一批欧版极氪001正式下线，即将发运前往欧洲。价格方面，8月11日极氪001限时（2023年底前）降价3万-3.7万元。5）问界：8月问界交付5018辆，同环比-50.04%/+18.35%。8月问界M5智驾版正式迎来首次OTA升级，在上海、深圳、广州、杭州、重庆开启城区智驾领航辅助（NCA）、高速NCA、城区车道巡航辅助全面开放、智能泊车辅助升级以及智驾报告首次上线。 ◼ 投资建议：坚定拥抱汽车【AI智能化+出海】两条主线！主线一【拥抱AI+汽车智能化】：战略看多H+A股整车板块！港股整车优选【小鹏+理想+蔚来】等，A股整车优选【长安汽车+比亚迪+长城/广汽/上汽等】。零部件三条布局思路：1）L3智能化核心受益环节：域控制器（德赛西威+均胜电子+华阳集团+经纬恒润）+线控底盘（耐世特+伯特利+拓普集团）+软件算法/检测（中国汽研等）等。2）华为汽车产业链标的。整车及零部件合作伙伴（长安+赛力斯+江淮+奇瑞/瑞鹄模具）。3）以特斯拉产业链为代表的电动化核心硬件。T链（拓普集团+旭升集团+新泉股份+爱柯迪+岱美股份+嵘泰股份等），一体化/车灯/座椅（文灿股份+星宇股份+继峰股份）。主线二【拥抱汽车出海大时代】：优选技术输出的客车板块（宇通客车+金龙汽车），其次高性价比的重卡板块（中集车辆+中国重汽）+两轮车（雅迪控股/爱玛科技/春风动力）。 ◼ 风险提示：全球经济复苏力度低于预期，L3-L4智能化技术创新低于预期，全球新能源渗透率低于预期，地缘政治不确定性风险增大。 -17%-15%-13%-11%-9%-7%-5%-3%-1%1%3%2022/9/92023/1/82023/5/92023/9/7汽车沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业点评报告 2 / 9 内容目录 1. 理想汽车：8月交付34,914辆，再创历史新高 .............................................................................. 4 2. 小鹏汽车：8月交付13,690辆，G6交付7,068台 ......................................................................... 4 3. 蔚来汽车：8月交付19,329辆，全国换电站数量突破1,700座 ................................................... 5 4. 其他新势力：8月销量整体稳中有增 ............................................................................................... 6 5. 投资建议 .............................................................................................................................................. 8 6. 风险提示 .............................................................................................................................................. 8 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业点评报告 3 / 9 图表目录 图1： 8月理想交付量（单位：辆）环比+2.29% ............................................................................... 4 图2： 理想单店效能（左轴，辆/家）及环比（右轴，%） .............................................................. 4 图3： 8月小鹏汽车交付量（单位：辆）环比+24.36% ..................................................................... 5 图4： 2023年8月蔚来交付量（单位：辆）环比-5.54% .................................................................. 5 图5： 8月哪吒汽车交付量（单位：辆）环比+20.56% ..................................................................... 6 图6： 8月零跑汽车交付量（单位：辆）环比-1.01% ........................................................................ 6 图7： 2023年8月广汽埃安交付量（单位：辆）环比+15.62% ....................................................... 6 图8： 2023年8月极氪交付量（单位：辆）环比+2.19% ................................................................. 7 图9： 2023年8月问界交付量（单位：辆）环比+18.35% ............................................................... 7 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业点评报告 4 / 9 1. 理想汽车：8月交付34,914辆，再创历史新高 8月理想交付再创历史新高。8月理想共交付新车34,914辆，同环比分别+663.82%/+2.29%，连续三个月实现单月交付超3万辆，2023年累计交付量已经达到208,165辆。渠道方面，截至2023年8月31日，理想汽车在全国已有346家零售中心，环比7月+9家，共覆盖130个城市；售后维修中心及授权钣喷中心324家，覆盖220个城市。8月理想零售中心单店效能为104辆/家，环比+0.46%，单店效率与7月环比基本持平。补能体系方面，截至8月31日，全国新增13座超级充电站，自开启试运营以来，理想汽车已经在全国运用40座理想5C超级充电站。公司预计今年年底将建设完成超过300个超级充电站并于2025年超过3000个超级充电站。价格方面，8月30日理想官方发布限时保险补贴优惠政策：2023年8月30日（含）至2023年9月30日（含）新定购理想L9、理想L8、理想L7任一车型，通过合作保险机构购买车险，即享保险补贴10,000元。新车方面，理想L9 Pro于8月初正式上市，定价为42.98万元。 图1：8月理想交付量（单位：辆）环比+2.29% 图2：理想单店效能（左轴，辆/家）及环比（右轴，%） 数据来源：乘联会，公司官网，东吴证券研究所 数据来源：公司官网，东吴证券研究所 2. 小鹏汽车：8月交付13,690辆，G6交付7,068台 8月小鹏共交付13,690辆，同环比分别+42.93%/+24.36%，连续7个月实现正增长，在万辆交付征程上继续前行。小鹏G6产能爬坡效果显著，8月交付7,068台，环比+80%，累计交付突破11,000台。战略合作方面，8月28日小鹏汽车官宣与滴滴达成战略合作伙伴关系，小鹏汽车将发行占交易完成后总股本3.25%的A类普通股（价值约37亿港币），收购滴滴旗下智能电动汽车项目相关资产和研发能力。小鹏汽车将以全新品牌（项目代号“MONA”）发布A级智能电动车，计划于2024年实现量产，正式进入多品牌战略阶段。未来，双方将在智能电动汽车的共享出行应用、充电设施、Robotaxi及海外市场拓展等领域积极探索合作机会，携手加速“科技普惠、智能平权”的落地。补能体系方05,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,000202001202002202003202004202005202006202007202008202009202010202011202012202101202102202103202104202105202106202107202108202109202110202111202112202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301202302202303202304202305202306202307202308理想汽车-200%-100%0%100%200%300%400%500%02040608010012014016018020020200220200