新势力跟踪之10月销量点评：10家新势力合计交付环比+4.2%，表现超预期

10月10家新势力车企整体交付量环比+4.20%。10家新能源乘用车重点车企10月新能源汽车交付量合计49.1万辆 ， 同环比分别+49.62%/+4.20%。其中比亚迪/理想/小鹏/零跑/问界本月交付创历史新高，多数车企交付保持环比稳步提升。 一线新势力车企：1）理想：10月理想共交付新车40,422辆，同环比分别+302.13%/+12.10%。渠道方面，截至2023年10月31日，理想汽车在全国已有372家零售中心，售后维修中心及授权钣喷中心315家。10月理想零售中心单店效能为109辆/家，环比+4.26%。2）小鹏：10月小鹏共交付20,002辆，同环比分别+292.12%/+30.65%。智能化方面，在10月24日小鹏汽车科技日上宣布XNGP的最新量产计划。新车方面，小鹏X9首次实车亮相，首发搭载第五代XOS天玑智能座舱系统。3）蔚来：蔚来10月共交付新车16,074辆，同环比分别+59.80%/+2.77%。补能体系方面，截至10月26日，全国换电站突破2000座，提供超3100万次换电服务。渠道布局方面，截至10月31日，蔚来已在全球布局139家蔚来中心（海外6家）和314家蔚来空间（海外8家）。 其他新势力车企：1）哪吒汽车：10月交付12,085辆，同环比分别-32.92%/-8.52%。新车方面，哪吒X和哪吒GT运动版上市。出海方面，哪吒汽车于印尼正式开售，同与阿联酋战略合作签约。2）零跑汽车：10月实际交付18,202辆，同环比分别+159.07%/+15.20%。战略合作方面，Stellantis集团宣布将投资，成为零跑汽车的重要股东，双方计划组建合资企业，以提升零跑汽车的全球电动车业务。3）广汽埃安：埃安10月终端销量41,503辆，同环比分别+38.05%/-19.56%。新车方面，AION S MAX正式上市，AION Y Plus潮野版正式开启预售。4）吉利极氪：极氪10月交付13,077辆，同环比分别为+29.23%/+8.50%。战略合作方面，极氪与法国巴黎银行和Arval签署泛欧合作协议，与锦龙汽车集团签署合作协议，宣布进入中国香港、澳门市场。新车方面，极氪001FR正式上市。5）问界：问界系列10月交付12,700辆，同环比分别为+5.67% /+78.25%，问界M7交付10,547辆，单月交付破万。截至10月25日，问界M9预定已突破15,000台。 投资建议：坚定拥抱汽车【AI智能化+出海】两条主线！主线一【拥抱AI+汽车智能化】：战略看多H+A股整车板块！港股整车优选【小鹏+理想+长城】等，A股整车优选【长安汽车+比亚迪+长城/广汽/上汽等】。 零部件三条布局思路：1）L3智能化核心受益环节：域控制器（德赛西威+均胜电子+华阳集团+经纬恒润）+线控底盘（耐世特+伯特利+拓普集团）+软件算法/检测（中国汽研等）等。2）华为汽车产业链标的。整车及零部件合作伙伴（长安+赛力斯+江淮+奇瑞/瑞鹄模具）。3）以特斯拉产业链为代表的电动化核心硬件。T链（拓普集团+旭升集团+新泉股份+爱柯迪+岱美股份+嵘泰股份等），一体化/车灯/座椅（文灿股份+星宇股份+继峰股份）。主线二【拥抱汽车出海大时代】：优选技术输出的客车板块（宇通客车+金龙汽车），其次高性价比的重卡板块（中集车辆+中国重汽）+两轮车（雅迪控股/爱玛科技/春风动力）。 风险提示：全球经济复苏力度低于预期，L3-L4智能化技术创新低于预期，全球新能源渗透率低于预期，地缘政治不确定性风险增大。 1.理想汽车：10月交付40,422辆，再创历史新高 10月理想交付再创历史新高，首次突破四万辆大关。10月理想共交付新车40,422辆，同环比分别+302.13%/+12.10%，2023年累计交付量已经达到284,647辆。渠道方面，截至2023年10月31日，理想汽车在全国已有372家零售中心，覆盖133个城市；售后维修中心及授权钣喷中心315家，覆盖210个城市。10月理想零售中心单店效能为109辆/家，环比+4.26%。智能化方面，理想L系列车型升级OTA 4.6.2，冬季纯电续航全面提升。 图1：10月理想交付量（单位：辆）环比+12.10% 图2：理想单店效能（左轴，辆/家）及环比（右轴，%） 2.小鹏汽车：10月交付20,002辆，G6交付8,741台 10月小鹏共交付20,002辆，同环比分别+292.12%/+30.65%，突破月交付2万里程碑，刷新单月交付历史记录。小鹏G6产能爬坡效果显著，10月交付8,741台，环比+7.49%，稳居20-25万纯电SUV月销量榜首。智能化方面，10月24日，在小鹏汽车科技日上，宣布XNGP的最新量产计划，无图XNGP将在11月底开放全国20城，12月底开放全国50城，2024年实现全国主要城市路网全覆盖，2024年底覆盖欧洲市场。当晚首批“开城”的20个城市正式开启公测。下一代架构XNGP+升级，在原有XNGP基础上引入决策系统Xbrain=XNET2.0+Xplanner。新车方面，10月24日，小鹏X9首次实车亮相，是全球唯一标配后轮转向的MPV车型，首发搭载第五代XOS天玑智能座舱系统。 图3：10月小鹏汽车交付量（单位：辆）环比+30.65% 3.蔚来汽车：10月交付16,074辆，全国换电站数量突破2,000座 蔚来10月共交付新车16,074辆，同环比分别+59.80%/+2.77%；1-10月累计交付量126,067台。补能体系方面，10月蔚来新增124座换电站（海外1家），布局131座充电站，接入48,912根第三方充电桩。截至10月26日，全国换电站突破2000座，提供超3100万次换电服务。累计建成621座高速换电站，覆盖501个高速服务区和120个高速出入口，遍布全国26省，连接214座地级市。渠道布局方面，10月蔚来新增2家蔚来中心、13家蔚来空间、5家蔚来服务中心（海外2家）、5家蔚来交付中心。截至10月31日，蔚来已在全球布局139家蔚来中心（海外6家）和314家蔚来空间（海外8家）。 图4：2023年10月蔚来交付量（单位：辆）环比+2.77% 4.其他新势力：问界交付表现超预期 哪吒汽车：10月交付12,085辆，同环比分别-32.92%/-8.52%。战略合作方面，10月8日，哪吒汽车与宁德时代签署深化战略合作协议；10月12日，哪吒汽车与法国巴黎银行签署谅解备忘录，达成汽车金融战略性合作。新车方面，10月18日，哪吒X和哪吒GT运动版上市。出海方面，10月24日，哪吒汽车正式宣布在印尼展开销售；10月27日，与阿联酋EIH Automotive & Trading签署战略合作协议；10月29日，哪吒U首次发运土耳其市场。 零跑汽车：10月实际交付18,202辆，同环比分别+159.07%/+15.20%，三季度提前实现毛利转正。战略合作方面，10月26日，Stellantis集团宣布将投资15亿欧元，成为零跑汽车的重要股东，双方计划组建一家名为“零跑国际（Leapmotor International）”的合资企业，以提升零跑汽车的全球电动车业务。 图5：10月哪吒汽车交付量（单位：辆）环比-8.52% 图6：10月零跑汽车交付量（单位：辆）环比+15.20% 广汽埃安：埃安10月终端销量41,503辆，同环比分别+38.05%/-19.56%，1-10月累计销量392,489辆。新车方面，10月27日，智能家轿AIONSMAX正式上市；10月30日，纯电官改第一车AIONYPlus潮野版正式开启预售。 图7：2023年10月广汽埃安交付量（单位：辆）环比-19.56% 吉利极氪：极氪10月交付13,077辆，同环比分别为+29.23%/+8.50%，交付、大定双创历史新高。补能体系方面，极充、超充、轻充站在全国超10城同步建设，极氪接入的第三方充电站覆盖全国307城，共计25万+充电终端；电极送帮充电服务已在10城落成；一站式家充服务已开始服务158城车主。渠道方面，截至10月30日，全国已有5家极氪空间、1家极氪中心和1家极氪交付中心投入运营。战略合作方面，10月12日，极氪与法国巴黎银行和Arval签署泛欧合作协议，强化欧洲直营模式竞争力。10月26日，极氪与锦龙汽车集团签署合作协议，宣布进入中国香港、澳门市场。新车方面，10月27日，极氪001FR正式上市，定位纯电猎装超跑，搭载莱科宁模式。 图8：2023年10月极氪交付量（单位：辆）环比+8.50% 问界：问界系列10月交付12,700辆，同环比分别为+5.67%/+78.25%，问界M7交付10,547辆，单月交付破万。截至10月25日，问界M9预定已突破15,000台。智能化方面，问界系列车型OTA再升级，4大新增内容，10+体验优化，HUAWEI ADS 2.0升级“代客泊车辅助”（AVP）。 图9：2023年10月问界交付量（单位：辆）环比+78.25% 5.投资建议 坚定拥抱汽车【AI智能化+出海】两条主线！主线一【拥抱AI+汽车智能化】：战略看多H+A股整车板块！港股整车优选【小鹏+理想+长城】等，A股整车优选【长安汽车+比亚迪+长城/广汽/上汽等】。零部件三条布局思路：1）L3智能化核心受益环节：域控制器（德赛西威+均胜电子+华阳集团+经纬恒润）+线控底盘（耐世特+伯特利+拓普集团）+软件算法/检测（中国汽研等）等。2）华为汽车产业链标的。整车及零部件合作伙伴（长安+赛力斯+江淮+奇瑞/瑞鹄模具）。3）以特斯拉产业链为代表的电动化核心硬件。T链（拓普集团+旭升集团+新泉股份+爱柯迪+岱美股份+嵘泰股份等），一体化/车灯/座椅（文灿股份+星宇股份+继峰股份）。主线二【拥抱汽车出海大时代】：优选技术输出的客车板块（宇通客车+金龙汽车），其次高性价比的重卡板块（中集车辆+中国重汽）+两轮车（雅迪控股/爱玛科技/春风动力）。 6.风险提示 全球经济复苏力度低于预期，L3-L4智能化技术创新低于预期，全球新能源渗透率低于预期，地缘政治不确定性风险增大。