软商品日报：白糖供应承压偏强，棉花需求疲弱震荡

期货研究报告 2026-09-03 商品研究 报告内容摘要: 软商品日报 走势评级：白糖——震荡棉花——震荡 盘面：美白糖收18.71，涨跌幅1.80%。美棉花收88.76，涨跌幅-3.03%。 供需： 张秀峰—分析师从业资格证号：F0289189 白糖：主产区干旱导致减产预期，国际糖价高位运行，国内现货偏紧支撑市场。 交易咨询证号：Z0011152 棉花：下游纺织需求恢复缓慢，新棉上市压力渐增，棉价弱势震荡。 联系电话：0571-28132619邮箱：zhangxiufeng@cindasc.com 库存仓单：郑糖仓单24629.0张，涨跌幅为-1.28%；郑棉仓单8858.0张，涨跌幅为-0.58%。 结论： 白糖：近期白糖市场受到多重利多因素支撑，走势偏强。北半球主产区天气持续干旱，巴西甘蔗压榨量不及预期，印度出口政策收紧，全球糖市供应预期趋于紧张。国内方面，广西、云南等主产区出现阶段性干旱，部分蔗田受损，新榨季产量可能下调。同时，进口糖到港量有所减少，加工糖厂库存偏低，市场流通货源偏紧。下游终端采购积极性尚可，贸易商普遍挺价，现货市场成交温和。政策面上，国家储备糖投放节奏缓慢，未对市场形成明显打压。整体来看，白糖基本面偏多，但需警惕高位获利了结及国际油价波动带来的外溢影响。 棉花：近期棉花市场延续弱势震荡格局，主要受到供需两端压力的共同作用。供给端，新棉采摘进度加快，北疆机采棉品质较好，南疆手摘棉上市量逐步增加，市场供应预期宽松。新疆地区棉花加工企业收购谨慎，籽棉价格稳中偏弱，皮棉成本支撑有所松动。需求端，下游纺织企业订单不足，成品库存累积，对原料采购以刚需为主，补库意愿低迷。外贸方面，欧美市场订单未见明显回暖，东南亚竞争加剧，出口压力持续。政策层面，储备棉轮出接近尾声，对市场影响有限。整体来看，棉花市场缺乏向上驱动，短期或维持低位盘整，关注后续消费端改善及天气变化对品质的影响。 策略建议：观望为主 风险提示：全球贸易前景改善 信达期货有限公司CINDAFUTURESCO.LTD杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼邮编：311200 免责声明 本报告由信达期货有限公司（以下简称“信达期货”）制作及发布。 本公司已取得期货交易咨询业务资格，交易咨询业务资格：证监许可【2011】1445号。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且信达期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且信达期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者信达期货未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 除非另有说明，信达期货拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经信达期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为信达期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经信达期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 【 信 达 期 货 简 介 】 信 达 期 货 有 限 公 司 是 专 营 国 内 期 货 业 务 的 有 限 责 任 公 司 ， 系 经 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 核 发 《 经 营 期货 业 务 许 可证》，浙 江 省 工 商行 政 管 理 局 核 准 登记 注 册（统 一 社 会 信用 代 码：913300001000226378），由 信 达 证 券 股 份 有 限 公 司 全 资 控 股 ， 注 册 资 本6亿 元 人 民 币 ， 是 国 内 规 范 化 、 信 誉 高 的 大 型 期 货 公 司之 一 。 公 司 现 为 中 国 金 融 期 货 交 易 所 全 面 结 算 会 员 单 位 ， 为 上 海 期 货 交 易 所 、 郑 州 商 品 交 易 所 、 大 连商 品 交 易 所 全 权 会 员 单 位 ， 为 上 海 国 际 能 源 交 易 中 心 、 广 州 期 货 交 易 所 会 员 ， 为 中 国 证 券 业 协 会 观 察员 、 中国 证 券 投 资 基金 业 协 会 观 察会 员 。 【 全 国 分 支 机 构 】