中金公司高视医疗（2407.HK）2026年中期业绩发布会纪要

发布时间：2026-08-31 一、AI总结内容 一、核心业绩数据及变动原因 1. 2026年上半年公司整体收入5.95亿元，同比下降8.9%；剔除海外飞秒激光白内障设备代理终止影响后收入同比降约1%。 2. 上半年毛利2.88亿元，毛利率48.5%，同比微增0.2个百分点；净利润1506万元，同比降57.9%，主要受海外代理业务终止及汇率损失（约1100万元，扩大870万元）影响。 二、收入结构关键变化 1. 自有业务收入3.29亿元，占总收入55.3%，首次突破50%，较2025年末提升7.2个百分点；其中自有产品收入2.12亿元，同比增4.6%，人工晶体收入1.89亿元，同比增11%（境内增19.8%，境外增4.7%），境内多焦等中高端人工晶体占比超90%，出货量增近30%。 2. 经销产品收入2.64亿元，占比44.5%，同比降19.4%，受前述海外代理终止及部分产品线下滑影响；上游合作伙伴共18家，16家为独家，新增1家，青光眼引流阀、囊袋扩张环等耗材增长良好。 3. 按产品类型：眼科设备收入1.8亿元（占30.2%），耗材收入2.96亿元（占49.8%，同比提升3.8个百分点），符合耗材占比不低于50%的中长期目标；技术服务收入1.16亿元，服务次数超1.5万次，增约10%。 4. 按地域：大中华区收入4.6亿元（占78%），海外收入1.3亿元（占22%），公司将加大产品出海推广力度，海外收入占比将持续提升。三、研发及产品进展 1. 上半年研发投入4200万元，占收入7.1%；自研产品新增获批包括超广角激光扫描检影镜、青光眼检测仪、硅油取出器，角膜工具胶显微镜获CE认证；荷兰工厂一款人工晶体获CE认证。 2. 下半年至明年将获批上市的自研产品包括术中设备及配套耗材、多款人工晶体、视光OK镜，将丰富眼科检查、手术设备及耗材的产品矩阵。 3. 产品出海里程碑：2026年8月，角膜工具胶显微镜获海德堡公司中国外全球独家代理，为自研+出海的重要实践。 四、投资者问答核心要点 1. 海外代理终止细节：德国飞秒激光白内障设备代理因原收购方与公司人工晶体业务竞争，2025年12月到期未续约，剔除影响后净利润降约10%，经营净现金流为正。 2. 人工晶体增长核心：境内多焦晶体受益于集采后中高端需求提升，学术推广及临床验证积累的信任度推动增长；全球人工晶体增长最快区域为亚太，国内集采下公司多焦晶体中标及补录共6个型号，竞争优势明显。 3. 人工晶体集采续约展望：新集采周期公司客户覆盖率、多焦晶体占比（国内20%，国内单交占比低）更具优势，是提升市场空间的契机，功能性晶体占比已从集采前10%提升至近20%，仍有较大增长空间。 4. 屈光业务（半飞、全飞）进展及优势：主打「超级手术平台」（准分子+飞秒激光+两款诊断设备），覆盖全角膜透镜手术，为市场唯一；半飞已获批，全飞预计2026年12月完成随访，2027年 下半年获批，2026年上市的「真光素」诊断设备获市场认可，屈光为消费医疗，受影响小，未来增长潜力大。 5. 国际业务增长：核心依赖人工晶体、角膜工具胶显微镜，欧洲（除德国）、亚太（东盟、菲律宾、马来西亚等）、美洲（巴西）为重点拓展区域，未来还将推超声乳化配套耗材至国际市场，探索供应链整合。 6. 分红与回购：回购持续进行（已回购约4%-5%），分红策略将结合净利润及现金流，未来年报将披露清晰计划。五、未来战略展望 1. 中长期战略：自有产品占比、耗材占比、海外收入占比均达50%以上，重点布局人工晶体、超乳配套耗材、综合诊断设备三大核心方向。 2. 公司优势：聚焦产品核心优势，掌控设备与耗材匹配性，建立与海德堡等上游伙伴的合作模式，支撑产品出海与全球拓展。 3. 新产能/基地：无锡新总部大楼已投入使用，集研发、生产、培训等功能，欢迎投资者参观，下半年多款自研产品将陆续上市，推动收入结构持续优化。 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加中金公司高士医疗二零二六年中期业绩发布会。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明。本次会议为中金公司闭门会议，仅限受邀嘉宾参会。本次会议交流内容仅供参考，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或增价或提供任何投资决策建议的服务。 嘉宾交流观点仅代表其本人的判断，中金公司对其信息及观点的完整性、准确性不做任。任何形式的确认或保证，对依据或者使用本会议内容所造成的一切后果，中金公司及或其关联机构人员均不承担任何责任。未经中金公司和演讲嘉宾书面许可，任何机构和个人不得以任何形式将会议内容和相关信息对外公布、转发、转载、传播、复制、编辑、修改等。如有违反上述限制的行为，中金公司保留追究相关方法律责任的权利。 更多中金电话会议回放和AI转纪要，欢迎登录中金点金网站。或小程序查看。This conferen or use of any content of this conference. without the written permission of cicc and the guest speaker. No organization or individual is allowedto disclose. publish forward reprint disseminate copy Edit or modify in any form the conferencecontents and relevant information. CICC reserves. They write to take legal actions against anyviolator of the above restrictions. 唱。 哎，好的，那个大家好，我是中金公司的张一驰。那么非常感谢大家今天来参加高士医疗2026年中期业绩发布会。那么我们今天也是非常荣幸的。邀请到了公司的管理层来为大家解读这个中期业绩。 那我下面介绍一下这个出席的嘉宾。啊，他们是创始人、董事长、高铁塔先生。执行董事CEO 刘新伟先生执行董事CFO李文琪女士 以及公司联系秘书。啊，张博先生。 那么下面我就把时间交给管理层，谢谢。好的，谢谢主持人，谢谢医师老师。呃 各位投资人、分析师朋友，大家下午好。非常高兴。 欢迎各位呃来参加高盛医疗二零二六年的中期的业绩发布发布会。刚才一职老师也介绍了。呃，本次出席的公司的呃各位领导，那我是联系公司秘书张博。今天的业绩发布会，呃，首先由我代表公司向 大家介绍一下高盛医疗上半年的业绩情况。 业务发展。以及未来的展望。其次呢，会进入到问答环节。嗯，各位老师如果有问题，届时可以提出。 也可以事先把问题发给主持人或者会议助手进行收集。嗯 嗯。呃，首先呢，第一部分我先向大家介绍一下上半年整体的公司的业绩保表现。首先从 呃，收入、毛利、净利润。 这几个技术指标来看一下整体的经营情况。嗯，2006年上半年 公司整体的收入 是五点九五亿人民币。你呢？看一下那个那个样式进去。 对。喂，主持人，请问一下我现场的声音可以听到吗？啊。哎，可以的。 喂 没。可以听到的。哎，好的，好的。抱歉。 声音再稍微大一点点。上半年整体的收入是五点九五亿人民币，同比去年的上半年是下降了百分之八点九。收入下降最主要的原因是去年十二月底公司在 海外。呃，有一个代理性的一个业务，是飞秒激光辅助白内障设备。 我们和上游合作伙伴 的海外的代理 到期在十二月三十一号到期。终止了与这个相关的一个合作，所以今年的上半年缺失了对应的。业务的一个收入的一个贡献。如果我们剔除这部分业务的整体的一个影响的话，收入同比是下降百分之一左右。 呃，上半年毛利2.88亿元，毛利率48.5%。相比于去年，毛利率小幅增加了零点二个百分点。净利润是一千五百零六万。相比于上半年下降了百分之五十七点九。 这个主要原因有两个，第一个就是刚才所提到的。海外 飞秒激光 辅助白内障设备整体一个收入到期终止以后，在上半年收入的一个贡献，对净利润的一个一个影响。还有另外一个主要的原因是汇率损益。在报告期内，汇兑损失的金额是一千一百万左右，相比于去年同期的。 损失净额扩大了八百七十万左右。这两个原因导致了整体的上半年。净利润下降的幅度。啊，超过了百分之五十。 第二部分。从整个公司的收入结构上。分维度向大家分享一下业务结构的变化。和相关的一个表现。 首先，在整个的收入结构当中，我们看自由的业务。包括自有的产品和技术服务。上半年自有的业务收入是三点二九亿 占整个总收入的比重。达到了百分之五十五点三。 自有的业务的收入比重 也是首次超过了百分之五十。相比于二五年年末的四十八点三，增加了百分之七点二，七点二个百分点。其中产品的自有产品的收入是2.12亿元。同比增加了百分之四点六。 站 本集团销售产品的收入比重约百分之四十四点六。同比也是增加了6.3个百分点。那技术服务这一块，上半年是一点一六亿元。占。 整个自有产品的 这个自有业务的一个收入的比重。啊。占整个的业务的收入的比重大概在百分之十九点九。那其中自有的产品的收入的一个增长，最主要是 来自于人工晶体。 员工经济上半年收入 约一点八九亿元，同比是增长了百分之十一。这个主要有两个原因，第一个是境内的。人工晶体收入的增量的一个贡献。包括我们存量的客户。 呃，用量的一个增加。也包括我们新增。新覆盖了一些新的医院客户。使得我们境内人民 境内人工晶体。 收入的同比是增加了百分之十九点八。那从20年下半年的区域性集采，一直到24年开始执行的国产。人工清洗这个集中大量采购这个政策，向下公司境内的人工清洗。不管是收入还是销量上。 都一直是保持增长的态势。那同步呢，在境外。人工晶体的业务是保持稳定的。同比增加了百分之四点七。 整体上，因为这两个原因使得 这个人工经济的一个收入是保持一个两位数以上的增长。使得我们整体的自有产品的一个收入在上半年。接近百分之五左右的一个增长。那在整个的人工晶体在境内的这个业务当中。 呃，我们 在。国彩这个型号当中，通过后前期的这个 呃，中标以及后续的补录，我们一共是有六个型号的一个产品进入到国产的序列里面。其中两款是单交，其他的都是。去去折多交或者双交或者多交的这个。 反光经济。那在上半年整个境内的人工经济的收入当中。中高端的员工经济收入贡献超过了百分之九十。同时，整体的一个出货量，整体的一个骗术。 也增长了将近百分之三十。其中具体的在六个型号当中，有一些型号出现了翻倍甚至更高的一个增长。那从上半年整个的收入结构的一个变化。以及随着 呃，上市以来我们 自研 自呃创新这一块研发的一个投入，会有陆陆续续的自有产品的获批上市，这也将成为未来整个公司收入增长的核心的动力和引擎。 那输入结构当中自有的一些产品。会逐步的一个提高。就逐步的会超过百分之五十，达到我们中长期三个百分之五十的。新建成的目标。 其中呢 呃，自有产品的一个收入贡献。那同步自有的业务呢？还包括技术服务。呃，2026年上半年 整个的技术服务。 我们的一个收入是一点一六亿元。保持稳定。上半年整个的技术服务人字数。数量超过了。 呃，一万五千次，将近有百分之十左右的一个增长。啊，自有的这个技术服务我们有一百三十五人的一个团队，他通过这个高水平的售后的一个服务，也提高了整个客户在设备更新换代以及耗材的使用方面的一个客户的一个粘性。行。那这是整个收入结构当中，我们自有的业务。 同时呢，我们还有一部分占比在百分之四十四点五左右的是我们的经销产品的一个业务。上半年。经销产品的收入贡献 是2.64亿，较25年上半年有所下降，同比是 下降了百分之十九点四。那除了刚开始我们讲到的海外的一个飞秒白电上辅助设备的。 一个代理合作终止带来的一个影响外。经销产品的产品线中也有一些部分的一个设备产品。只出现了下滑的情况。那再叠加上自有产品收入贡献的一个提高，使得我们经销业务在整个收入结构当中的一个占比。 降低到了百分之 四十四点七 那目前我们上游的合作伙伴有十八家，